建行H股全流通上市無懸念 集資最多達80億美元

　　市場預測集資額最多將達80億美元，瑞士一波擠進承銷團可能性小

　　本報記者 李濤 發自北京

　　銀監會沒有限制建行股份全流通、匯金希望所持的股份具有流通性、摩根士丹利消除了港交所上市委員會的質疑、機構投資者預留資金等待建行招股……來自“上上下下”的關

照，正在使本周開始的建行初步路演至IPO之路成為坦途。

    先H后A更現實

　　《第一財經日報》從一位建行IPO知情人士處確認，建行將成為首只在港交所上市的“全流通”國企。而此前一位匯金高層人士就已告訴本報，匯金希望自己持有幾大

　　如果建行全流通上市，則外資持股比例將可能突破25%上限，

　　“銀監會對此還未有新的限制性辦法。”一位銀監會官員明確告訴本報記者。至于公開招股前，銀行全部外資持股比例超過25%是否可以被特批，那位官員明確予以否定，“要一碗水端平”。

　　那么，建行是否有“先H后A”的可能？上述匯金高層人士表示，匯金支持“A＋H”，但從目前實際來說，先在境外發行，然后擇機回來比較現實。建行、中行和工行三家盤子都很大，可能在內地與香港同發有一定難度，但放棄了同發，并不等于放棄了發完H股之后再回來發A股。

    漸離“沉默期”

　　在建行22日通過港交所聆訊的前一天，本報記者在建行總行行長辦看到的是與其他工作日無異的平靜有序，但工作人員不時被行長們緊急召見的情形也能讓人感受到上市前的緊張。

　　因為即將開始初步路演，記者觀察到建行正在逐步通過各種渠道對外釋放信息。建行董事長郭樹清周三將會在一個公開場合露面，而自6月初他告訴本報記者建行已進入“沉默期”時起至今，他還從未在公開論壇上發表過演講。

　　和中行明顯不同的是，建行至今也未以官方形式公開承銷團的名單。但此前建行一位董事會成員曾告訴本報記者，中國國際金融公司及

　　在正式聆訊前的初步審議過程中，港交所上市委員會成員對主承銷商的獨立性以及不良貸款的核數抽樣方式提出了質疑。隨后，據了解，主承銷商之一摩根士丹利認為質疑依據有限，并且態度強硬地反對增添新的主承銷商以增加“獨立性”。對于核數方式，摩根士丹利和中金提交了額外資料，委員會認為核數方式已不是問題。

　　建行的自信也感染了投資者，在本周開始初步路演前，已有投資基金賣出了持有的其他H股，等待建行入場。另據市場消息，建行招股價下限1.52港元，即2005年預測賬面值的1.35倍，連同承銷商行使超額配發權，集資額最多將達80億美元(約624億港元)。