大行評股：瑞銀：維持神華目標價70港元　維持"買入"

　　股票評級☆☆☆☆☆

　　“證券通資訊終端”最新數據顯示，瑞銀維持神華能源(1088.HK)“買入”的投資評級及目標價70港元，雖然其07年純利低於該行及證券界預期分別3%及7%，但管理層給予的指引為穩(wěn)定增長，兼披露其潛藏儲量及資產。 瑞銀表示，神華管理層提供今年產量、價格及成本的指引，今年出口目標按年升12%至1.77億噸，合約煤價每噸上升50元人民幣，并料今年營運成本上升10-15%，而該行相信神華今年可達穩(wěn)定增長。 瑞銀表示，予神華目標價70港元，相當預期08年及09年市盈率各43.8倍及38.3倍，其中9.71港元的估值按長期煤價高企情況估算，11.25港元為運輸資產，1.28港元為煤轉油的潛在項目。(證券通)

　　評級說明

　　★★★★★ 堅決規(guī)避

　　☆★★★★ 適當減倉

　　☆☆★★★ 風險較大

　　☆☆☆★★ 審慎推薦

　　☆☆☆☆★ 首次推薦

　　☆☆☆☆☆ 強烈推薦

　　調研快報：國投中魯 今年看果汁業(yè)務 明年看資產注入

　　股票評級☆☆☆★★

　　國投中魯(600962)07年實現(xiàn)凈利潤8230萬元，實現(xiàn)每股收益0.50元。中金公司對年報進行分析后認為，毛利率同比下降5個百分點是因為期間核算原料成本漲幅高于銷售價格漲幅所致，但由于四季度公司新榨季發(fā)貨量占比僅有一半，而且07/08 榨季止步于07 年底，因此在08/09 榨季開始前，公司存貨銷售毛利率理應高于07 年四季度水平，估計08 年公司銷售毛利率可達25%甚至更高。目前，07/08 榨季公司榨汁量接近15 萬噸，其中3 萬噸已于07年四季度出貨，因此年初庫存接近12 萬噸。由于07 年12 月份公司銷售07/08 榨季產果汁3 萬噸單月獲利即達4000 萬元，這就意味著在新榨季開始前成本與高銷售價格均已確定的前提下，在未計算08/09 榨季果汁盈利貢獻的情況下，公司現(xiàn)有12 萬噸存貨即可實現(xiàn)高達1.6 億元的盈利。由于判斷新榨季果汁價格與蘋果受成本同比上個榨季都將保持穩(wěn)定，因此08 年全年公司實現(xiàn)現(xiàn)有盈利預測1.86 億元的可能性很大，08 年盈利因此同比將繼續(xù)增長126%，公司08年業(yè)績翻番基本沒有懸念。

　　(證券通)

　　評級說明

　　★★★★★ 堅決規(guī)避

　　☆★★★★ 適當減倉