中南傳媒：政府補助增厚業(yè)績
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長江證券 肖樂樂
1、公司近日公告，獲得文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展中央專項資金、文化產(chǎn)業(yè)引導資金、文化事業(yè)發(fā)展引導資金等三項資助共計2410萬元，全年已經(jīng)獲得類似補助共4411.49萬元。
2、公司近日公告，擬變更原募投項目——出版創(chuàng)意策劃項目的資金用于收購中南博集天卷文化傳媒有限公司部分股權并增資；擬變更原募投項目數(shù)字資源全屏服務平臺項目的建設內容、實施主體和募集資金使用規(guī)模，將原項目的募集資金14,320萬元(加其產(chǎn)生的利息為14630萬元)投資于變更后的數(shù)字資源全屏服務平臺項目，占募集資金凈額的3.47%。
專項資金資助將增厚公司業(yè)績。經(jīng)過測算，此次公告的三項資助2410萬元將增厚EPS0.013元；如果加上今年之前獲得的類似資助則共計達4411.49元，增厚EPS0.025元，數(shù)額達2011年凈利潤的5.5%，對業(yè)績有一定拉升。
資助凸顯了中央及地方兩級政府對公司的支持。文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展中央專項資金撥出了1800萬用以支持公司的國家電子書包應用與示范工程；而文化產(chǎn)業(yè)引導資金和文化事業(yè)發(fā)展引導資金則分別拿出560萬和50萬用以支持公司及旗下子公司湖南文藝出版社等的發(fā)展。
收購中南博集天卷表明公司在跨地域和跨所有制方面的并購取得突破，資源整合能力加強。中南博集天卷是一家位于天津的優(yōu)質民營圖書策劃與發(fā)行企業(yè)，整合后將顯著加強公司在一般圖書上的實力及在湖南省外的影響力，有助于公司更快的實現(xiàn)提升優(yōu)秀出版資源整合能力的目標。
新的數(shù)字資源全屏服務平臺項目更加強調立足優(yōu)勢區(qū)域以及數(shù)字出版業(yè)務，華為的投資也為公司注入了技術支持和運營商資源。之前的募投項目計劃寄望于打造一個覆蓋所有屏幕的包含視頻音樂等數(shù)字內容的全產(chǎn)業(yè)鏈，但在這方面公司并無先發(fā)優(yōu)勢，我們認為項目轉型更符合公司的定位也能更好利用公司的優(yōu)勢資源。
投資建議：我們暫維持公司2012年、2013年、2014年EPS分別為0.54元、0.63元、0.73元的預測，當前股價對應2012年、2013年、2014年PE分別為16倍、13倍、12倍，維持“推薦”評級。
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