即將登陸A股市場的海普瑞，以148元的發行價創造了A股歷史上最高發行紀錄。而以上周五A股市場的收盤價計算，該公司尚未上市，其股價就僅次于碧生源、漢王科技和東方園林，位列A股第四位。更值得關注的是，海普瑞超高的發行價格，也將提升A股中同類上市企業的估值水平。

　　肝素原料藥龍頭老大

　　據公開資料顯示，海普瑞是一家專業從事肝素鈉原料藥研究、生產及銷售的藥業公司，多年來一直專注于主業。主要產品肝素鈉原料藥99%以上供應海外市場，客戶遍布全球，包括世界知名的跨國醫藥企業，為全球最大的肝素鈉原料藥供應商，肝素原料藥細分市場上的龍頭老大。

　　據介紹，肝素(Heparin)，是一種廣泛存在于人和哺乳動物組織中的生物活性物質，是世界上迄今為止人類已知的分子結構最復雜的有機化合物，其具有很強的抗凝血、抗血栓功能。除具有抗凝、抗血栓功能外，肝素還具有降血脂、抗動脈粥樣硬化、抗中膜平滑肌細胞(SMC)增生、抗炎、抗過敏、抗病毒、抗癌等多種生物學功能。

　　東方證券預計，近年來肝素原料藥下游產品肝素類藥物制劑市場迅速擴容，并保持高速增長趨勢。全球肝素類藥物市場銷售額，2006年為49.15億美元，2008年為59.9億美元，年復合增長率為10.40%；預計到2012年肝素類藥物的銷售額將達到91.02億美元，年復合增長率預計為11.03%。

　　在定位方面，宏源證券認為該股的合理價格為115.56-138.03元，東方證券認為合理區間為127-143元，天相投顧認為股價合理區間為109.5-127.8元。

　　提振三上市公司股價

　　而海普瑞超高的發行價格，也給了A股中具備同類藥業生產能力的上市公司估值上的提升空間。據悉，目前醫藥類上市公司中，主要有信立泰、紅日藥業和海翔藥業具備抗血栓類藥物的研發和生產資格。

　　據紅日藥業2009年年報顯示，該公司具備低分子量肝素鈣注射液的生產規模，2009年以12.47的主營業務收入占比位列第三位。據悉，肝素鈣是一種抑制血小板聚集，抗血栓的藥物，在心腦血管疾病的治療上有廣泛的應用，公司產品在國內的市場份額僅次于葛蘭素史克，排在市場第二位。

　　作為中小盤中的次新股，信立泰同樣具備抗血栓藥物的研發和生產資格。據悉，硫酸氫氯吡格雷是信立泰的抗血栓類產品，為全球單品第二大銷量藥物，并至今仍然保持著雙位數的增長。硫酸氫氯吡格雷在國內抗血栓藥物市場占據四成左右市場份額并逐年上升，占有率比第二名產品奧扎格雷鈉高出兩倍以上。近幾年國內硫酸氫氯吡格雷銷量持續高速增長，自然增長率達到30%以上。截至昨日收盤，信立泰股價為97.51元。

　　至于海翔藥業，日信證券認為，該公司2008年下半年與德國原研藥廠BII(勃林格殷格翰)達成戰略聯盟協議，BII在2009年下半年開始商業化采購達比加群(dabigatran、Pradaxa)的兩個關鍵中間體，2009年采購金額大約3000萬元，預計2010年采購金額將不低于6000萬元，幾乎是翻倍的增長。2007年抗血栓市場規模大約是150億美元，到2012年有望超過200億美元，公司的達比加群被稱為是繼華法林上市之后50年來的首個新類別口服抗凝血藥物，應用前景廣闊。截至昨日收盤，海翔藥業收于18.62元。

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