另一樁為中國平安帶來不少流言的稅收稽查問題在2009年也有望了結(jié)。雖然中國平安官方對此表示目前并無明確的時(shí)間表，但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為稽查的結(jié)果將會(huì)在今年公布，且上半年公布的可能性較大。“對于稅收稽查市場和股價(jià)已做了充分的預(yù)期，同時(shí)參照中國人壽進(jìn)行稽查的情況，預(yù)計(jì)平安稅收問題也將履行相似的程序。”一位在安永進(jìn)行稅務(wù)工作的人士分析，2007年國稅總局曾進(jìn)駐中國人壽進(jìn)行了稽查針對發(fā)現(xiàn)的一些問題，曾下發(fā)過《關(guān)于核定中國人壽資產(chǎn)管理有限公司2006年度計(jì)稅工資稅前扣除問題的通知》，以及《關(guān)于中國人壽財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司等3家保險(xiǎn)公司繳納企業(yè)所得稅有關(guān)問題的通知》，對計(jì)稅的方式和數(shù)額進(jìn)行了規(guī)范調(diào)整，但并無涉及巨額罰款。

　　價(jià)值回歸

　　雖然隨著經(jīng)濟(jì)增速下滑與降息周期的持續(xù)，保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)游走在冬日。但平安證券的邵子欽認(rèn)為，從估值角度來看，目前保險(xiǎn)股已經(jīng)具有一定安全邊際，存在結(jié)構(gòu)性反彈機(jī)會(huì)。而平安因?yàn)樵?008年一系列利空打擊下的大跌，目前的估值已經(jīng)低于保險(xiǎn)行業(yè)的平均估值，現(xiàn)時(shí)有更大的反彈空間。

　　馬明哲在致員工信中表示2009年的發(fā)展重心將集中在國內(nèi)，客觀的來說雖然平安在2008年是非不斷，但其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)尤其是利潤貢獻(xiàn)較大的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)還是保持了很好的勢頭。在銀保業(yè)務(wù)上不冒進(jìn)的做法，使得平安壽險(xiǎn)銀保業(yè)務(wù)占比僅為15%，業(yè)務(wù)增長主要依賴個(gè)人代理人渠道，與其他公司相比產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢將在2009年逐步顯現(xiàn)。這一點(diǎn)從2008年11月保費(fèi)平穩(wěn)增長可見一斑，在多家保險(xiǎn)公司因?yàn)殂y保收縮而帶來保費(fèi)收入下滑的當(dāng)口，平安2008年11月份單月保費(fèi)75.7億元，同比增長12.7%，環(huán)比增長6.6%，增加4.7億元。

　　同時(shí)，公司代理人隊(duì)伍有所提高，2009年公司具有相對明確的增援計(jì)劃，加上“周單元”推動(dòng)，有望抵補(bǔ)消費(fèi)不足給保費(fèi)帶來的負(fù)面影響。另外，平安后援中心目前基本完成第一階段集中目標(biāo)，在保險(xiǎn)業(yè)的冬日里，其所能帶來的對運(yùn)營成本的降低以及對交拆銷售的提升將成為這一輪競爭中的制勝與否的決定因素之一，而不僅僅是一個(gè)華麗的建筑群。

　　保險(xiǎn)資金投資渠道的拓寬也將為平安帶來實(shí)質(zhì)性的利好，“有平安信托作為實(shí)業(yè)和商業(yè)地產(chǎn)投資的先行者，一旦政策放開，平安在未上市股權(quán)投資和商業(yè)地產(chǎn)上會(huì)有更好的收益前景。”一分析人士認(rèn)為。

　　雖然有上述利好露苗頭，但平安在2009年還是要面對如何將這些可能的利好實(shí)現(xiàn)，以及在低利率背景下，如何保證保費(fèi)的增速和投資組合的收益。“未來股價(jià)趨勢性上揚(yáng)的機(jī)會(huì)來自于基本面的反轉(zhuǎn)，以及降息預(yù)期的結(jié)束。”邵子欽認(rèn)為。而國泰君安的分析師彭玉龍則認(rèn)為，從短周期來看，主導(dǎo)2009年盈利恢復(fù)的是資本市場。經(jīng)歷了2008年重挫的權(quán)益投資，2009年會(huì)有一些恢復(fù)性的機(jī)會(huì)，目前保險(xiǎn)股已沒有過高的相對估值。隨著年報(bào)的披露，2009年盈利增長的確定性將提高，同時(shí)，一季度后情況也會(huì)看得比較清楚，經(jīng)濟(jì)走勢及利率變化趨勢也可能更明朗些。“3-4月份可能是介入的機(jī)會(huì)。”彭玉龍說。-

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