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長江證券推出2009年十大成長股
新浪財經訊 今年獲得“新財富”成長最快獎的長江證券28日召開策略報告會，推出2009年十大成長股：中國玻纖、北大荒、三一重工、武鋼股份、賽馬實業、烽火通信、恒瑞醫藥、雙鷺藥業、白云機場、特變電工。
而長江證券對2009年資產配置建議是：基于潛在需求預期變革的方向。其中重點推薦農業、醫藥和電力設備行業。
長江證券分析師鐘華指出，就2009年資本市場的行業配置而言，無可避免會存在短期與中期的階段性特征。
短期而言，由于政府投資擴張，相關的中游原材料加工行業鋼鐵、水泥以及建筑、機械依然值得超配，但由于積累的殘存過剩產能和政府投資的低效，對于此種配置的長期性依然保持警惕。
中期而言，依據劉易斯經典的城市化理論，應超配有利于提升農業整體生產效率的農業及相關行業；而得益于社會保障體制進一步完善的醫藥行業，弱市中的平穩性應關注。
而就目前占據中國A股市場中的權重板塊金融和地產而言，雖然短期之內由于估值優勢存在貨幣政策轉變下的波動性機會，但是2009年經濟增長回落過程中盈利水平的趨同化會逐步顯現。
對于隸屬于上游資源的石油及煤炭和有色而言，中國的城市化也就是中西部加速、東部進一步擴張的模式仍然需要等待時間，即使有色其最好的配置機遇至少也需要等到2009年下半年。(元平)
以下是長江證券十大成長股的推薦理由。
一、化工新材料：中國玻纖(600176)
推薦的理由：
1、玻璃纖維是一種性能優越的無機非金屬材料，被廣泛應用于電子、通訊、建筑、化工、冶金、核能、航空、航天、兵器、艦艇、車船及海洋開發、遺傳工程等國民經濟各個領域，玻璃纖維屬于新材料行業，具有對傳統材料非常強烈的替代性，沒有明顯的周期性。玻纖行業投入大(每萬噸約需一億元投資)，投入產出比低，只有規模效益才有經濟效益。
2、玻璃纖維呈寡頭壟斷的格局，未來世界玻纖產能擴張逐步向中國轉移。公司主營業務來自于玻纖及制品的收入，公司控股子公司巨石集團目前擁有浙江桐鄉本部、江西九江和四川成都三個玻纖生產基地，目前總產能達到90萬噸，產能居全球第一，面對下游較為分散的客戶，公司具有較強的定價權，極強的成本轉嫁能力，近年來毛利率穩中有升，且根據公司08年訂貨會情況來看初步確定09年的訂單量超市場預期，下游需求剛性，未來公司玻纖產品毛利率仍將維持較高水平。
3、公司計劃09年下半年在九江基地有可能會完成一個新的16萬噸生產線，09年底10年年初再上一個16萬噸的生產線，同時淘汰8萬噸到期瓷窯，公司規劃到2012年玻纖總產能達到150萬噸左右。中國玻纖與國內外競爭對手相比具有規模優勢、資源優勢、人力成本優勢、技術優勢、營銷網絡優勢。
4、未來吸收合并巨石集團完成后，公司做大做強玻纖主業的戰略規劃將邁出最關鍵的一步，同時股權結構的單一化使得巨石的管理結構更趨于扁平，有利于團隊的統一和運營效率的提高，屆時，公司歸屬于母公司所有的凈利潤也將增長近1倍，而公司股本擴張僅為41%左右，公司全面攤薄后的EPS將增厚40%左右。
5、我們假設公司09年玻纖及制品銷量為90萬噸，玻纖及制品銷售均價較08年降低200元，由于09年公司天然氣合同均價下跌1.4元/噸，玻纖噸平均成本較08年下降200元，根據以上假設，在不考慮增發換股吸收巨石集團情況下，我們預測公司08年、09年EPS分別為0.790元、0.962元。
考慮到：1)在宏觀經濟下滑背景下，公司下游需求依舊強勁；2)未來幾年內依靠產能擴張，規模優勢進一步擴大，成長性明確；3)換股吸收合并巨石集團大幅增厚業績預期強烈；4)合理的股權結構和管理層結構；我們維持公司 “推薦”評級。
二、農業：北大荒(代薇)
推薦的理由：
1、公司防御性強，承包費收入作為利潤的穩定器帶來確定的業績增長。承包費收入是北大荒利潤的主要來源，多年來保持著穩定的增長，2002-2007年復合增長率為6.2%，08年承包費增速有所放緩，僅為4.3%。相較于其他需求存在不確定的行業和公司，北大荒的業績增長穩定性強。
2、受益于強農惠農政策，具備良好的成長性，承包費收入將持續增長。在農產品價格09年趨于穩定，種植成本下降的前提下，我們預計09年農民種糧收益將有所提高，這直接為北大荒提租提供了空間，而從長期來看，提高農民收入是強農惠農各項政策的最終目的之一，而提高種植收益則是提高農民收入的途徑之一，北大荒也將持續從中持續受益。
3、新農村改革將加速土地流轉，帶來土地集中，促進農業規�；a，同時，活躍的土地流轉市場將帶來土地價值的回歸與升值，北大荒所擁有的資源有了價值參照，其內在價值得以提升，從長期來看，950萬畝土地資源的優勢將更為凸顯。
4、我們預計北大荒2008至2010年的EPS分別為0.37、0.42和0.49元�？紤]到北大荒業績增長的穩定性及強大的資源優勢，我們長期看好北大荒。
三、工程機械：三一重工(黃振)
推薦的理由：
1、主導產品結構互補性較強：從公司主導產品構成來看，混凝土機械受房地產行業的影響程度較大，該項業務2009年增長前景不容樂觀，但挖掘機及旋挖鉆機業務將明顯受益于基建投資的拉動，履帶式起重機主要應用于大型工程建設，需求較為穩定；
2、挖掘機業務將成為公司的增長亮點：根據公司的承諾，挖掘機業務2009年實現的凈利潤有望達到3.8億元，占我們全年預測值的比例將達到21%(合并報表前)，挖掘機、旋挖鉆機及履帶式起重機業務的穩定增長將有望彌補混凝土機械需求的下滑；
3、公司已于2008年三季度全面退出二級市場投資，公司將主要精力集中在主業經營方面將有利于減少投資虧損對業績的不利影響；
4、我們預測公司2008-2009年的EPS分別為0.96及1.24元(不考慮三一重機的資產注入)，維持對公司“謹慎推薦”的投資評級。
四、鋼鐵：武鋼股份(劉元瑞)
推薦的理由：
1、業績相對穩定。因為有將近50%的盈利來自于穩定的取向硅鋼產品，在普碳鋼下滑的周期內，公司盈利相對更有保障。對于取向硅鋼的盈利能力我們認為在未來兩年內不需要過多的擔憂，一方面，2008年后世界取向硅鋼的增產主要來自于武鋼和寶鋼，增產后國內取向硅鋼的總產量約為45萬噸左右。而且寶鋼的新產品還需要一段時間才能獲得市場的認可；另一方面，受益于電網投資的拉動，變壓器在未來兩年的增長最為明確。根據我們電力設備研究員的預測，2009、2010年取向硅鋼的需求量分別為69.3、79.2萬噸，因此，取向硅鋼供需在短期內不會發生逆轉；
2、冷軋工藝的改進。冷軋產品在過去兩年內的疲軟表現是困擾武鋼最大的問題，而經過下半年鋼價下跌的考驗，預計公司在冷軋產品方面的研發和重視力度會進一步增強�？紤]到冷軋產品較為成熟的生產工藝，兩年以來積累的經驗會使得公司在冷軋生產工藝掌握上較之以前會有所進步；
3、放大行業景氣的特質。受限于地域和原料的限制，公司的成本在行業內處于偏高的水平。因此，普通碳鋼產品的毛利水平也相對較小。這種特性決定了如果鋼價出現反彈，公司普碳鋼的盈利增長會相對較快；
4、產能的擴張。隨著2009年CSP項目的投產，公司產能還有300萬噸左右的增長，增長率大約在20%-25%左右。其中，取向硅鋼的產量還有5萬噸左右的增長，增長率為15%左右；
5、行業的逐步轉暖。根據我們的研究，雖然民間投資可能繼續回落，但擴張的政府支出會在2009年拉動國內鋼材消費量的增長，因此，雖然財政政策是否能拉動宏觀經濟向好還存在一定的疑問，但行業最壞的時刻正在逐漸遠去；
6、作為國內中部鋼鐵龍頭，公司具備了在未來進一步擴張的實力，也是經濟大型化的受益者。維持公司“謹慎推薦”評級。
