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　　興業(yè)證券：仍然長(zhǎng)期看好醫(yī)藥行業(yè)

　　興業(yè)證券6月18日發(fā)布投資報(bào)告，針對(duì)衛(wèi)生部部長(zhǎng)陳竺17日在全國(guó)衛(wèi)生廳局長(zhǎng)工作會(huì)議上指出，要穩(wěn)妥推進(jìn)醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革，加快建立基本醫(yī)療衛(wèi)生制度，表示仍然長(zhǎng)期看好醫(yī)藥行業(yè)。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，下半年衛(wèi)生部的工作除了抗震救災(zāi)、保障奧運(yùn)以外，醫(yī)改方案的適時(shí)啟動(dòng)也是重點(diǎn)。這一征求意見(jiàn)稿原先預(yù)期上半年就能推出，但實(shí)際上卻延后，表明醫(yī)改方案有較大的難度，也是多方博弈的結(jié)果。對(duì)于這一征求意見(jiàn)稿，我們認(rèn)為不能寄予過(guò)高期望，因?yàn)樗�基本上是一些框架性的�?nèi)容，而配套文件的內(nèi)容，可能是我們需要重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)，長(zhǎng)期仍然看好，短期內(nèi)受制于市場(chǎng)因素，會(huì)出現(xiàn)一定的波動(dòng)。

　　興業(yè)證券：收購(gòu)對(duì)上實(shí)醫(yī)藥盈利無(wú)明顯影響

　　興業(yè)證券6月18日發(fā)布投資報(bào)告，針對(duì)上實(shí)醫(yī)藥(600607.SH)公告以2711萬(wàn)元從錦江國(guó)際收購(gòu)下屬子公司長(zhǎng)城藥業(yè)30%的股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊蠊�司將全資擁有長(zhǎng)城藥業(yè)，認(rèn)為收購(gòu)對(duì)公司盈利并未有明顯影響。

　　興業(yè)證券表示，收購(gòu)的主要目的是著眼于公司下屬企業(yè)的整合。長(zhǎng)城藥業(yè)主營(yíng)是化學(xué)類藥品制造，銷售規(guī)模不大，產(chǎn)能有所富余。收購(gòu)后將通過(guò)企業(yè)整合的形式提高產(chǎn)能利用，增強(qiáng)其盈利能力。由于長(zhǎng)城藥業(yè)的經(jīng)營(yíng)逐年好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)今年公司將實(shí)現(xiàn)扭虧，因此收購(gòu)以接近凈資產(chǎn)價(jià)格收購(gòu)實(shí)屬合理。

　　興業(yè)證券認(rèn)為此次收購(gòu)對(duì)公司盈利并未有明顯影響，若資產(chǎn)注入于三季度完成，預(yù)計(jì)08～10 年EPS分別為0.54、0.82、0.91 元。

　　興業(yè)證券：維持海正藥業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)

　　興業(yè)證券6月18日發(fā)布投資報(bào)告，維持海正藥業(yè)(600267.SH)“推薦”評(píng)級(jí)。

　　興業(yè)證券指出，海正藥業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)正穩(wěn)步進(jìn)行。從未來(lái)2-3 年的業(yè)務(wù)來(lái)看，公司的主要增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)自國(guó)內(nèi)制劑業(yè)務(wù)的發(fā)展、新的API出口，制劑出口已經(jīng)開(kāi)始，但短期內(nèi)仍然不是利潤(rùn)的主要來(lái)源，預(yù)期在富陽(yáng)基地建設(shè)完成后，制劑出口的比重會(huì)逐步提高。

　　興業(yè)證券在報(bào)告中指出，一、公司國(guó)內(nèi)制劑增長(zhǎng)迅速，利潤(rùn)貢獻(xiàn)可觀。二、API目前逐步向國(guó)際轉(zhuǎn)移生產(chǎn)轉(zhuǎn)型，這一模式會(huì)成為海正對(duì)外合作的主流。三、制劑出口起步，但進(jìn)度可能低于市場(chǎng)預(yù)期，然而興業(yè)在此前的盈利預(yù)測(cè)中并沒(méi)有考慮制劑出口的貢獻(xiàn)。四、富陽(yáng)基地建設(shè)進(jìn)展順利，興業(yè)認(rèn)為年內(nèi)API就可以開(kāi)始生產(chǎn)，并在明年完成首批認(rèn)證工作。五、再融資有助于增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力。公司募集資金投向包括：富陽(yáng)基地、本部抗腫瘤藥擴(kuò)產(chǎn)以及收購(gòu)集團(tuán)研發(fā)資產(chǎn)。這些項(xiàng)目對(duì)公司當(dāng)期和長(zhǎng)遠(yuǎn)業(yè)績(jī)都將起到推動(dòng)作用。

　　另外興業(yè)證券也表示，公司目前不確定因素包括：宏觀經(jīng)濟(jì)面，調(diào)控措施嚴(yán)厲，銀根收緊，公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較重；出口退稅未來(lái)是否有進(jìn)一步下調(diào)可能；人民幣升值等。

　　綜上，興業(yè)證券維持對(duì)公司的業(yè)績(jī)預(yù)期，預(yù)計(jì)08-10 年業(yè)績(jī)分別是：0.47、0.68、0.90元，維持“推薦”的評(píng)級(jí)。