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　　在在2008年舉行的首場“南方財富大講堂”中，4位分析人士對于今年的股市投資從各個角度進行解剖，并為投資者提出建議。萬聯證券首席策略分析師張士偉提醒投資者注意“金融窖藏”對資金供給的影響，廣州證券研究所首席分析師袁季認為金融和地產板塊依然是股市的主線，而東莞證券首席分析師李大霄將今年的投資任務重點落在“保衛勝利果實”上，廣州運財行理財投資公司執行董事闕鸞鋒則對今年上下半年可能出現的熱點切換情況進行“庖丁解�！薄！�　

　　張士偉：金融窖藏影響資金供應

　　所謂“金融窖藏”，據張士偉解釋，簡單而言就是在虛擬經濟中循環的資金流量，數據顯示，證券市場已經越來越成為金融窖藏流向的重要場所�！澳壳�，虛擬經濟實際上成了一個蓄水池�！睆埵總ケ硎�，也就是說當社會資金很多的時候，社會實體資金會流到虛擬經濟里面來，導致虛擬經濟往上漲。但是，由于很難得到有關金融窖藏的明確趨勢，那么，對今年資金面的判斷是：從緊的貨幣政策并不一定會必然導致資金的緊張。

　　究竟在2008年應該秉承怎樣的投資思路呢？張士偉認為，最關鍵的是要抓住通貨膨脹大背景下的公司業績增長�！爸挥懈咴鲩L才能化解高風險�！睆埵總ソ榻B，目前通脹的壓力很明顯，但一些上游工業已經將壓力逐漸轉移出去，通過漲價獲得了一個較高利潤的漲幅，“在通脹背景下，08年上市公司可能會超過市場30%到35%總體增長的預期和普遍的判斷。”

　　對于具體的行業，張士偉認為有兩個領域能夠得益于通脹，值得投資者重點關注。一是上游資源型行業，其典型代表是石油、煤炭行業。張士偉表示，我國通脹具有典型的成本推動特征，根據預測，2008年石油、煤炭、鐵礦石的價格上漲幅度將會分別達到20%、15%、25%。這使得這部分行業具備了轉嫁來自環保、稅收等成本增加因素的能力�！八麄兪峭�脹的直接受益者�！�

　　二是消費品行業，比如商業、零售、醫藥、汽車、數字電視等。在國家鼓勵內需的背景下，社會消費品總額預計將進一步提速。對企業而言，消費上升引起價格上升，進而提高企業利潤；其次，對于某些行業來說，隨著銷售額的攀升，即使不考慮成本轉移，也能通過銷售量的增加彌補單位毛利的下降，也即所謂的“薄利多銷”，汽車行業是最為典型的受益行業。

　　另外，張士偉認為，08年還會穿插別的題材，央企及地方國企整合、軍工企業資產證券化帶來的投資機遇、新能源及替代能源，以及奧運等，都是主題投資應關注的范疇。

　　袁季：金融和地產依然值得堅守

　　“在2008年的股市，如果沒有金融地產板塊的走強，那么就帶動不了大盤的整體走強�！痹�季坦言，如果金融地產板塊不能創新高，那么股指也不能創新高。金融地產股是這一輪牛市行情的主線，最早發動行情的就是金融，特別是以銀行股為代表，然后是地產板塊，到后來才呈現全面開花，各板塊都有比較大的漲幅。“我們一再強調這兩條主線，因為這兩條線將會見證我們整個市場的發展方向，所以大家應該密切關注這些品種還會不會擴大它的調整�！�

　　近期，金融地產板塊較長時間處于調整，部分個股出現了階段性新低。袁季提醒投資者堅定信心，“從價值投資角度看，金融和地產依舊值得投資者堅持。”

　　“不過，在整個2008年，我們要迅速調低自己的回報預期，”袁季也給憧憬新一輪火爆市場的聽眾“澆了一盆冷水”，“我們應該更多地強調風險控制、風險意識，千萬不要調整來臨的時候失去了風險意識。”袁季認為，上市公司的盈利增長幅度下降和宏觀調控的壓力越來越大等因素，會對股市造成負面影響。他預計，2008年上市公司整體的預期是30%到40%的業績增長，而2009年可能只有20%。

　　此外，袁季認為，除了價值投資，2008年還存在兩種機會，一是主題機會，即由重大事件影響帶來的投資機會，“2008年最突出的主題當然就是奧運�！痹�季說，但是，2008年是一個收割奧運主題的時機，現在談布局是太遲了。“這是從謹慎的角度來講的。我相信這個主題在今年仍然有機會。”他補充說，主題投資要把握其波段性，要求比較高。