2007年2月份股票市場(chǎng)策略防御為上

　　股市延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，A股市場(chǎng)平均上漲幅度超過(guò)21%，股市上漲的流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)特征明顯，主要體現(xiàn)在：(1)長(zhǎng)期國(guó)債收益率依然維持在3%的低水平；(2)銀行資金流向股票市場(chǎng)，與機(jī)構(gòu)投資者相比，散戶與企業(yè)資金投機(jī)性、逐利性較高，而資金穩(wěn)定性較差；(3)股市成交量明顯放大，個(gè)股換手率顯著提高，顯示股市投機(jī)性明顯上升。未來(lái)股市波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)正在逐步加大。

　　機(jī)械行業(yè)：中國(guó)修定不予免稅進(jìn)口機(jī)床

　　從《目錄》可以看出，國(guó)家對(duì)裝備制造進(jìn)口的指導(dǎo)原則是，國(guó)內(nèi)能生產(chǎn)的限制進(jìn)口，我們期待后續(xù)有更多細(xì)化政策出臺(tái)。《目錄》的出臺(tái)對(duì)沈陽(yáng)機(jī)床、大族激光等有正面影響。

　　保險(xiǎn)行業(yè)：現(xiàn)代保險(xiǎn)行業(yè)的生命線

　　在中國(guó)，保險(xiǎn)業(yè)被定義為經(jīng)濟(jì)的“助推器”和“穩(wěn)定器”，從全球看，大多數(shù)國(guó)家也都對(duì)保險(xiǎn)業(yè)實(shí)行著嚴(yán)格的監(jiān)管。比如，美國(guó)根據(jù)不罰沒(méi)價(jià)值法，對(duì)保險(xiǎn)公司進(jìn)行嚴(yán)格的準(zhǔn)備金充足性測(cè)試，這就意味著對(duì)保險(xiǎn)資金投資的監(jiān)管是全路徑的，而不是階段性或某一時(shí)段的。由于承諾回報(bào)率相當(dāng)于保底利率，這就在一定程度上限制了投資回報(bào)率的提升空間，而不單單是投資渠道放開的問(wèn)題。長(zhǎng)期來(lái)看，保險(xiǎn)公司尤其是壽險(xiǎn)公司的投資回報(bào)率，一般為略高于長(zhǎng)期國(guó)債收益率的水平。

　　房地產(chǎn)：今年將有多因素抑制房?jī)r(jià)上漲

　　北京市統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)于秀琴二十四日在記者會(huì)上回答提問(wèn)時(shí)說(shuō)，沒(méi)有永遠(yuǎn)不降的價(jià)格，這是經(jīng)濟(jì)規(guī)律，并稱今年將有很多利好因素將抑制北京房?jī)r(jià)上漲。

　　證券行業(yè)：信息化建設(shè)模式待轉(zhuǎn)變

　　證券軟件業(yè)內(nèi)的軟件企業(yè)正面臨著良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，隨著證券行業(yè)的IT建設(shè)進(jìn)入一個(gè)新的階段，業(yè)內(nèi)的軟件企業(yè)將分享到行業(yè)發(fā)展帶來(lái)的機(jī)遇。上市公司中重點(diǎn)可關(guān)注恒生電子。

　　煤化工：原油并非一路墜落 優(yōu)勢(shì)不變

　　煤炭企業(yè)價(jià)格和股票價(jià)格在第四季度和第一季度均有上升反應(yīng)，這種季節(jié)性影響在公司近期股價(jià)上也反映較為充分。我們認(rèn)為，下一階段公司價(jià)值進(jìn)一步的提升除來(lái)自上述因素外，一季度國(guó)家煤化工發(fā)展規(guī)劃出臺(tái)也將在宏觀層面和微觀層面上有利于公司內(nèi)在價(jià)值的提升。

　　電力行業(yè)：雙重陰霾籠罩，行業(yè)運(yùn)行堪憂

　　由于2007年電力供應(yīng)能力過(guò)剩將超過(guò)目前市場(chǎng)預(yù)期，火電機(jī)組利用小時(shí)數(shù)存在大幅下滑的可能性，在燃料成本繼續(xù)維持上漲的情況下，電力企業(yè)將面臨更大的壓力，雖然從資源價(jià)格改革角度出發(fā)電價(jià)上調(diào)將是長(zhǎng)期趨勢(shì)，但畢竟煤電聯(lián)動(dòng)存在一定的滯后性。