2007年2月份股票市場策略防御為上

　　股市延續強勢，A股市場平均上漲幅度超過21%，股市上漲的流動性驅動特征明顯，主要體現在：(1)長期國債收益率依然維持在3%的低水平；(2)銀行資金流向股票市場，與機構投資者相比，散戶與企業資金投機性、逐利性較高，而資金穩定性較差；(3)股市成交量明顯放大，個股換手率顯著提高，顯示股市投機性明顯上升。未來股市波動的風險正在逐步加大。

　　機械行業：中國修定不予免稅進口機床

　　從《目錄》可以看出，國家對裝備制造進口的指導原則是，國內能生產的限制進口，我們期待后續有更多細化政策出臺。《目錄》的出臺對沈陽機床、大族激光等有正面影響。

　　保險行業：現代保險行業的生命線

　　在中國，保險業被定義為經濟的“助推器”和“穩定器”，從全球看，大多數國家也都對保險業實行著嚴格的監管。比如，美國根據不罰沒價值法，對保險公司進行嚴格的準備金充足性測試，這就意味著對保險資金投資的監管是全路徑的，而不是階段性或某一時段的。由于承諾回報率相當于保底利率，這就在一定程度上限制了投資回報率的提升空間，而不單單是投資渠道放開的問題。長期來看，保險公司尤其是壽險公司的投資回報率，一般為略高于長期國債收益率的水平。

　　房地產：今年將有多因素抑制房價上漲

　　北京市統計局副局長于秀琴二十四日在記者會上回答提問時說，沒有永遠不降的價格，這是經濟規律，并稱今年將有很多利好因素將抑制北京房價上漲。

　　證券行業：信息化建設模式待轉變

　　證券軟件業內的軟件企業正面臨著良好的發展態勢，隨著證券行業的IT建設進入一個新的階段，業內的軟件企業將分享到行業發展帶來的機遇。上市公司中重點可關注恒生電子。

　　煤化工：原油并非一路墜落 優勢不變

　　煤炭企業價格和股票價格在第四季度和第一季度均有上升反應，這種季節性影響在公司近期股價上也反映較為充分。我們認為，下一階段公司價值進一步的提升除來自上述因素外，一季度國家煤化工發展規劃出臺也將在宏觀層面和微觀層面上有利于公司內在價值的提升。

　　電力行業：雙重陰霾籠罩，行業運行堪憂

　　由于2007年電力供應能力過剩將超過目前市場預期，火電機組利用小時數存在大幅下滑的可能性，在燃料成本繼續維持上漲的情況下，電力企業將面臨更大的壓力，雖然從資源價格改革角度出發電價上調將是長期趨勢，但畢竟煤電聯動存在一定的滯后性。