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金通證券
本周三，市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)短暫調(diào)整后強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，一舉突破前高1231高點(diǎn)，作多熱情如火。盤(pán)面上看，基金重倉(cāng)股成為作多主力軍，前期強(qiáng)勢(shì)的電子元器件等品種也表現(xiàn)不俗。后市，在大盤(pán)環(huán)境趨暖背景下，我們認(rèn)為，G天威為代表的新能源板塊有望強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)！回顧2005年，600550G天威毫無(wú)疑問(wèn)是A股市場(chǎng)最耀眼的明星，是市場(chǎng)最具號(hào)召力的人氣龍頭！它的重新崛
起將帶動(dòng)更強(qiáng)大的作多激情。更為重要的是，從目前市場(chǎng)環(huán)境看，太陽(yáng)能板塊面臨著集體爆發(fā)的諸多契機(jī)，身為絕對(duì)龍頭的G天威在連續(xù)調(diào)整后，無(wú)論是價(jià)值回歸亦或是市場(chǎng)炒作都有著強(qiáng)烈的反攻上漲要求。
全球追捧無(wú)錫尚德 天威爆發(fā)在即
我國(guó)太陽(yáng)能行業(yè)龍頭之一無(wú)錫尚德于上月14號(hào)登陸紐約交易所后，股價(jià)一路飆升，由15美圓的發(fā)行價(jià)最高沖刺37美圓，快速實(shí)現(xiàn)翻番行情，掀起了全球投資機(jī)構(gòu)的瘋狂。以目前尚德的股價(jià)看，其市盈率已高達(dá)120倍，這對(duì)國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能股票的估值將是一個(gè)極大的刺激。相比較而言，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)太陽(yáng)能龍頭天威保變?cè)谛袠I(yè)領(lǐng)域與無(wú)錫尚德并駕齊驅(qū)，而其卻被市場(chǎng)嚴(yán)重低估。天威保變(600550)05年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)100%以上的，快速增長(zhǎng)，06年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)在0.80-1.0元之間，按0.80元計(jì)算，目前動(dòng)態(tài)市盈率14倍，低估相當(dāng)嚴(yán)重。值得關(guān)注的是，目前國(guó)內(nèi)多數(shù)基金對(duì)G天威的目標(biāo)價(jià)定在18元以上，看好其成長(zhǎng)性不言而喻。由于無(wú)錫尚德是國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能電池行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，其定位對(duì)于國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能股票具有極強(qiáng)的標(biāo)桿意義，因此，價(jià)值被嚴(yán)重低估的G天威隨時(shí)有望爆發(fā)向上。
項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn) 成長(zhǎng)力突顯
公司控股子公司天威英利是國(guó)內(nèi)唯一具備完整產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)的光伏企業(yè)，行業(yè)地位突出。目前，天威英利二期擴(kuò)建項(xiàng)目進(jìn)展順利并開(kāi)始陸續(xù)投產(chǎn)，本次二期擴(kuò)建項(xiàng)目硅片生產(chǎn)線、電池生產(chǎn)線和組件生產(chǎn)線同步擴(kuò)產(chǎn)，自此天威英利公司將以完整的產(chǎn)業(yè)鏈和大規(guī)模生產(chǎn)的雙重優(yōu)勢(shì)進(jìn)入國(guó)際同行業(yè)的領(lǐng)先地位。另?yè)?jù)研究人員稱(chēng)，05年下半年二期擴(kuò)產(chǎn)完成，產(chǎn)量將得到充分的釋放，按照目前的進(jìn)度，預(yù)計(jì)2005年全年可生產(chǎn)20MW-23MW太陽(yáng)能電池組件，實(shí)現(xiàn)收入可能超過(guò)6億元，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)井噴式前景。前期，G天威發(fā)布公告，預(yù)計(jì)05年全年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)100%以上，業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭已然開(kāi)始顯現(xiàn)。
分析人士指出，國(guó)內(nèi)目前生產(chǎn)太陽(yáng)能產(chǎn)品的企業(yè)眾多，主要有無(wú)錫尚德、新疆新能源等。其中最大市場(chǎng)占有率的為無(wú)錫尚德，但其缺乏硅片生產(chǎn)能力，因此當(dāng)原材料為瓶頸時(shí)，電池組件產(chǎn)量不能迅速擴(kuò)大；而其他企業(yè)，目前或尚未形成規(guī)模，或正在投入生產(chǎn)線，因此相比較而言，G天威的太陽(yáng)能業(yè)務(wù)具有完整的產(chǎn)業(yè)鏈，優(yōu)勢(shì)也最大。需要說(shuō)明的是，天威英利的產(chǎn)品90%以上出口歐洲，供不應(yīng)求，訂單十分飽滿(mǎn)，在未來(lái)兩年內(nèi)業(yè)績(jī)將快速增長(zhǎng)。而且，隨著環(huán)保要求日益嚴(yán)格、國(guó)家對(duì)新能源的積極支持、以及可再生能源法的頒布，天威英利未來(lái)的市場(chǎng)前景相當(dāng)廣闊。G天威，她的魅力正在不斷散發(fā)！
二級(jí)市場(chǎng)上看，12月6日行情以來(lái)，在大盤(pán)創(chuàng)下新高的背景下，該股一直隱而不發(fā)，反復(fù)震蕩橫盤(pán)，并且主力時(shí)有對(duì)倒制造巨量。本周一，二更是快速跌破平臺(tái)支撐位置，引起市場(chǎng)強(qiáng)烈悲觀情緒。我們認(rèn)為，一方面無(wú)錫尚德120倍的市盈率封殺了新能源類(lèi)股的進(jìn)一步下跌空間；另一方面，從市場(chǎng)環(huán)境看，并不支持新能源板快繼續(xù)下行，反而有需要新能源這一成長(zhǎng)性板塊啟動(dòng)的訴求。因此，以G天威為代表的新能源板塊值得短中線密切關(guān)注。
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