三普藥業(yè)的星路歷程

　　飛雪

　　2005年9月27日，三普藥業(yè)(資訊 行情 論壇)(600869)發(fā)布關(guān)于中國(guó)證監(jiān)會(huì)青海監(jiān)管局巡回檢查的整改報(bào)告公告，就該公司關(guān)聯(lián)方資金占用、財(cái)務(wù)管理及會(huì)計(jì)核算等方面提出一系列整改意見，三普藥業(yè)再次被推到媒體的聚光燈下；而今年4月，該公司曾因違規(guī)行為受到國(guó)家財(cái)政部的查處。就在媒體對(duì)其前一次違規(guī)遭查的非議尚未平息之時(shí)，再次爆出監(jiān)管部門

查處的“新”聞，三普藥業(yè)可謂“星”光燦爛。而此前公司曾因連續(xù)兩年虧損而披“星”戴帽。

　　2004年4月20日，三普藥業(yè)發(fā)布公告，由于公司連續(xù)虧損，公司

　　伴著其“星”路歷程的起落，與其股價(jià)共沉浮的投資者想必也是別有一番滋味在心頭。

　　一、業(yè)績(jī)預(yù)告撲朔迷離

　　1. 山重水復(fù)，第一次業(yè)績(jī)修正公告

　　2004年一季度，三普藥業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)30.8萬(wàn)元，04年7月15日公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)盈公告，預(yù)計(jì)上半年將實(shí)現(xiàn)盈利，扭虧曙光初現(xiàn)。

　　然而，時(shí)隔半個(gè)月后，公司發(fā)布了一份“修正”公告，否定了此前“預(yù)盈公告”，二級(jí)市場(chǎng)上其股價(jià)也以連續(xù)跌停相呼應(yīng)，投資人無(wú)異于被當(dāng)頭潑了盆冷水。

　　2. 柳暗花明，第二次業(yè)績(jī)修正公告

　　2004年半年報(bào)顯示，公司每股收益-0.086元，04年10月29日公司發(fā)布三季度季報(bào)，虧損額繼續(xù)增加，每股收益-0.115元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比也出現(xiàn)一定幅度的下滑，公司扭虧前景進(jìn)一步黯淡。

　　一家已經(jīng)受到退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司當(dāng)此年關(guān)將近之際，依然看不到一線轉(zhuǎn)機(jī)，的確令人恐懼——就在該份季報(bào)公布的前兩個(gè)交易日，公司股價(jià)也創(chuàng)下了2.14元的歷史新低，先知先覺者離場(chǎng)之堅(jiān)決以及普通投資人的失望與恐懼之情一覽無(wú)遺。然而，此后的一個(gè)多月時(shí)間里，該公司股價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，輕松地走出了翻番行情，逼近5元關(guān)隘，公司也不得不多次為此發(fā)布股價(jià)異常波動(dòng)公告，且每每信誓旦旦地聲稱，本公司不存在應(yīng)披露未披露的信息。

　　04年12月17日的一則公告似乎為其此前股價(jià)異乎尋常的走勢(shì)提供了注腳，公告稱，公司收到財(cái)政補(bǔ)貼1300萬(wàn)元。然而，即便如此，其扭虧前景依然不明：該公司一至三季度累計(jì)虧損1341.66萬(wàn)元，1300萬(wàn)元的補(bǔ)貼收入并不足以彌補(bǔ)當(dāng)年虧損，因此，如果其四季度經(jīng)營(yíng)上繼續(xù)前三季度的頹勢(shì)，仍然將無(wú)法擺脫虧損、乃至退市的命運(yùn)。2005年1月27日一份姍姍來遲的業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告、也是該公司的第二份修正公告為市場(chǎng)進(jìn)一步揭開了謎底，公告稱：2004年預(yù)計(jì)公司將扭虧為盈！

　　二、年終奇跡，三普

　　如果說，三普藥業(yè)的第二份業(yè)績(jī)修正公告給普通投資人吃了顆定心丸的話，那么其后投資人即將面臨的則是大悲大喜：

　　2005年4月2日，一則

　　緊隨其后的05年4月30日，公司2004年年度報(bào)告公布，04年每股收益0.146元(而此前的1-9月份每股收益-0.115元)，這就意味著，四季度公司的每股收益高達(dá)0.257元，而1300萬(wàn)元補(bǔ)貼收入只能為其每股收益貢獻(xiàn)0.11元，更多的收益顯然則來源于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。一家虧損累累、瀕臨退市的公司何以在最后關(guān)頭創(chuàng)造出如此輝煌的業(yè)績(jī)呢？

　　表一、各季度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)一覽 單位：萬(wàn)元、元/股

　　項(xiàng)目一季度二季度三季度四季度04年度05年一季度

　　主營(yíng)收入2169.70 2451.632376.147079.42 14076.89 2711.2

　　主營(yíng)成本1363.22 1858.981538.743109.68 7870.62 1592.04

　　毛利率37.17%24.17%35.24%56.07%44.09%41.28%

　　凈利潤(rùn)30.80 -1026.35-346.113089.94 1748.28 296.69

　　每股收益0.003 -0.086 -0.029 0.257 0.146 0.025

　　注：上表二季度、四季度是以半年報(bào)和年報(bào)數(shù)據(jù)分別減一季度、三季末數(shù)據(jù)而得

　　簡(jiǎn)單的報(bào)表數(shù)據(jù)分析表明，其04年4季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、毛利率指標(biāo)都出現(xiàn)明顯異常的波動(dòng)：04年1-9月公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6997.47萬(wàn)元，而四季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入高達(dá)7079.42元，超過了其前三季度的收入之和。公司報(bào)表并未說明其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有季節(jié)性特征，四季度公司基本面亦無(wú)重大變化。05年一季度季報(bào)顯示，該季度公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2711.2元，也遠(yuǎn)低于其上一季度7079萬(wàn)元的水平。因此，其四季度銷售收入爆發(fā)式增長(zhǎng)確實(shí)令人困惑。而毛利率指標(biāo)顯示，四季度毛利率高達(dá)56.07%，遠(yuǎn)高于前三季度及05年一季度的毛利率水平(詳見表一)。

　　正是四季度銷售收入、毛利率的超常水平成就了其04年的亮麗報(bào)表，譜寫了一曲三普神話。至于神話的背后有多少離奇的故事，也許只有三普人自己說得清、道得白。

　　三、處罰公告另有玄機(jī)？

　　1. 三普藥業(yè)究竟犯了什么錯(cuò)？

　　今年4月2日，三普藥業(yè)發(fā)布董事會(huì)公告，公司03年度財(cái)務(wù)報(bào)告多計(jì)收入、多轉(zhuǎn)成本等，受到財(cái)政部處罰。至于如何多計(jì)收入等，公告未作說明。那么，三普藥業(yè)此次違規(guī)行為具體內(nèi)容究竟是什么呢？

　　通過對(duì)該公司資產(chǎn)負(fù)債表03年報(bào)數(shù)據(jù)與04年報(bào)期初數(shù)、利潤(rùn)表03年度數(shù)據(jù)與04年報(bào)上年數(shù)的比較分析發(fā)現(xiàn)，公司04年報(bào)調(diào)減了期初應(yīng)收帳款7799842.48(A)元(注：報(bào)表上實(shí)際調(diào)減數(shù)為7699842.48元，經(jīng)計(jì)算，應(yīng)為7799842.48元，否則報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)勾稽關(guān)系不平)、調(diào)增期初預(yù)收帳款5177971.85(B)元，調(diào)減了上年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入12977814.33(C)萬(wàn)元，其中，A＋B＝C，由此推算其調(diào)整分錄應(yīng)為：

　　借： 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 12977814.33(A)

　　貸： 應(yīng)收帳款 7799842.48(B)

　　預(yù)收帳款 5177971.85(C)

　　由此推測(cè)，相關(guān)銷售業(yè)務(wù)在03年末已收客戶部分預(yù)收款，相關(guān)銷售合同應(yīng)已簽訂，但期末因尚未發(fā)貨，不符合收入確認(rèn)條件，屬提前確認(rèn)收入，將應(yīng)在2004年確認(rèn)的銷售提前至2003年。

　　此外，公司調(diào)減了期初應(yīng)付帳款3395916.66元，調(diào)減了上年度主營(yíng)業(yè)務(wù)成本3395916.66元，特別值得一提的是，存貨項(xiàng)目未作調(diào)整。由此推算其調(diào)整分錄為：

　　借：應(yīng)付帳款 3395916.66

　　貸： 存貨 3395916.66

　　借：存貨 3395916.66

　　貸： 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 3395916.66

　　根據(jù)上述調(diào)整分錄推測(cè)，03年末與該筆銷售業(yè)務(wù)相關(guān)的存貨尚未入庫(kù)，也未向供應(yīng)商付款，當(dāng)然，更談不上向其下家客戶發(fā)貨。

　　由于三普藥業(yè)是增值稅一般納稅人，因此與供應(yīng)商、客戶的往來貨款(應(yīng)收、應(yīng)付帳款等)通常包括17%的增值稅，公司的城建稅、教育費(fèi)附加稅率分別為7%和3%，與該筆銷售業(yè)務(wù)相關(guān)的主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加約22萬(wàn)元。但調(diào)整分錄均未反映上述內(nèi)容，說明截止2003年12月31日，三普藥業(yè)既沒有收到供應(yīng)商的采購(gòu)發(fā)票，也沒有向其客戶開具銷售發(fā)票。

　　表二 04年報(bào)表數(shù)與上年度相關(guān)金額比較

　　報(bào)表項(xiàng)目 04年初 03年末調(diào)整金額

　　貨幣資金 21460241.21 17581066.21 -3879175.00

　　應(yīng)收帳款 35347046.46 43046888.94 7699842.48

　　其他應(yīng)收款 87419079.88 87419079.88 　

　　預(yù)付帳款 1963598.20 1963598.20 　

　　存貨 38325091.37 38325091.37 　

　　待攤費(fèi)用 500024.07 500024.07 　

　　其他流動(dòng)資產(chǎn)　3879175.00 3879175.00

　　應(yīng)付帳款 27093003.1630488919.82 3395916.66

　　預(yù)收帳款 7057713.521879741.67 -5177971.85

　　未分配利潤(rùn) -101958175.33 -92376277.669581897.67

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 102515706.24 115493520.57 -12977814.33

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 69715526.87 73111443.53 -3395916.66

　　綜上所述，與該筆銷售業(yè)務(wù)相關(guān)的存貨在03年末尚未收到供應(yīng)商的貨物、也沒有收到采購(gòu)發(fā)票，當(dāng)然也無(wú)法向其客戶發(fā)貨，期末也未向其客戶開具銷售發(fā)票；因此，無(wú)論從實(shí)質(zhì)上(相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬是否已轉(zhuǎn)移)還是從形式看(是否已開具銷售發(fā)票)都不具備入帳依據(jù)，屬于上市公司為粉飾其2003年報(bào)刻意所為。

　　此外，筆者注意到，03年資產(chǎn)負(fù)債表中“其他流動(dòng)資產(chǎn)”項(xiàng)目金額387.92萬(wàn)元，04年報(bào)期初數(shù)中則調(diào)入“貨幣資金”項(xiàng)目。“其他流動(dòng)資產(chǎn)”究竟是何性質(zhì)？為何在03年報(bào)中未計(jì)入“貨幣資金”項(xiàng)目，而04年報(bào)將其調(diào)入貨幣資金項(xiàng)目？報(bào)表附注對(duì)此未作任何說明。

　　2.重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整矯枉過正？

　　根據(jù)財(cái)政部的查處結(jié)果，三普藥業(yè)應(yīng)按照財(cái)政部的檢查結(jié)論及處理決定進(jìn)行帳務(wù)調(diào)整，即將相關(guān)問題作為重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)予以更正(見表三)。

　　表三

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 凈利潤(rùn)相應(yīng)調(diào)減

　　按規(guī)定應(yīng)調(diào)減03年度數(shù)額(萬(wàn)元) 1297 530 767

　　公司實(shí)際調(diào)減03年數(shù)額(萬(wàn)元) 1297 339.6 957.4

　　然而，通過上述分析，我們發(fā)現(xiàn)三普藥業(yè)實(shí)際較財(cái)政部處罰決定少調(diào)減03年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本190多萬(wàn)元、多調(diào)減03年凈利潤(rùn)190多萬(wàn)元。

　　財(cái)政部的檢查結(jié)論應(yīng)該具有權(quán)威性，三普藥業(yè)既然是因受處罰而調(diào)帳，為什么會(huì)出現(xiàn)上述差異呢？是工作疏忽還是刻意而為？難道財(cái)政部的檢查結(jié)論和處理決定有錯(cuò)誤嗎？

　　三普藥業(yè)在04年年報(bào)附注“重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)”項(xiàng)下僅披露了對(duì)03年度“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”、“凈利潤(rùn)”及“凈資產(chǎn)”的調(diào)整金額，而恰恰對(duì)03年“主營(yíng)業(yè)務(wù)成本”的調(diào)整金額未作調(diào)整。實(shí)際調(diào)整金額與檢查結(jié)論不符，年報(bào)附注中又避而不談，這顯然難以簡(jiǎn)單地理解為“工作疏忽”所致。

　　財(cái)政部的檢查結(jié)論是多計(jì)了03年的利潤(rùn)767萬(wàn)元，三普藥業(yè)在2004年年報(bào)中一口氣調(diào)減了上年度利潤(rùn)957萬(wàn)多元。如果是檢查結(jié)論本身有問題，公司為何在年報(bào)中不作說明？

　　在糾正錯(cuò)誤的同時(shí)，又產(chǎn)生新的差錯(cuò)，三普藥業(yè)有什么難言之隱？個(gè)人認(rèn)為，其真實(shí)的意圖也許還是為了粉飾報(bào)表！

　　如果筆者對(duì)三普藥業(yè)03年報(bào)差錯(cuò)的內(nèi)容分析正確的話，那么，其性質(zhì)應(yīng)為提前確認(rèn)銷售，將屬于04年的銷售提前至03年度確認(rèn)，為了糾正該項(xiàng)差錯(cuò)，需調(diào)整03年度報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目，同時(shí)也調(diào)整了04年報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目，其對(duì)公司損益的影響是，按財(cái)政部的檢查結(jié)論，調(diào)減03年度利潤(rùn)767萬(wàn)元、同時(shí)調(diào)增04年利潤(rùn)767萬(wàn)元，上市公司實(shí)際調(diào)減了03年凈利潤(rùn)957萬(wàn)元、相應(yīng)調(diào)增04年凈利潤(rùn)957萬(wàn)元，由此虛增了公司04年度凈利潤(rùn)190多萬(wàn)元！以錯(cuò)糾錯(cuò)，三普藥業(yè)的真實(shí)意圖蓋緣于此。還是一句老話：江山易改，本性難移！

　　如果上述分析正確，那么三普存在下述兩方面問題：

　　(1)重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)處理不當(dāng)，虛增04年利潤(rùn)190多萬(wàn)元。

　　(2)重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)信息披露欠充分。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，上市公司在對(duì)重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理的同時(shí)，需在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)的內(nèi)容，而該公司04年報(bào)表附注未作任何有關(guān)披露。如該筆差錯(cuò)是提前確認(rèn)銷售，那么，由此相應(yīng)調(diào)增04年銷售收入1297萬(wàn)元、調(diào)增凈利潤(rùn)957萬(wàn)元，而報(bào)表附注對(duì)此未作披露，投資人很可能就會(huì)據(jù)此判斷這些收入和利潤(rùn)都是在04年四季度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)的，并合理推斷公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)已出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)機(jī)，并由此誤導(dǎo)投資人。

　　四、審計(jì)報(bào)告，真實(shí)的謊言？

　　1.責(zé)令整改，岳華冤不冤？

　　如果筆者上述分析正確的話，三普藥業(yè)03年確認(rèn)的該筆銷售截止當(dāng)年年末既未向客戶發(fā)貨、也未向其開具銷售發(fā)票，甚至于該筆銷售相關(guān)的存貨也是子虛烏有。而虛增的銷售收入1297萬(wàn)元占該公司當(dāng)年報(bào)表收入10252萬(wàn)元的12.65%，而且對(duì)其當(dāng)期損益有重大影響，毫無(wú)疑問，屬重大錯(cuò)報(bào)！然而，就是存在如此重大錯(cuò)報(bào)、且漏洞百出的報(bào)表，負(fù)責(zé)審計(jì)的岳華會(huì)計(jì)師事務(wù)所竟堂而皇之地為其出具了標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見審計(jì)報(bào)告，實(shí)在令人嘆服！而此次財(cái)政部只是責(zé)令岳華會(huì)計(jì)師事務(wù)所限期整改，出了這么大漏子，只是責(zé)令整改，而不是處罰，岳華實(shí)在該為此感到慶幸。

　　2.04年報(bào)審計(jì)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師是否盡職？

　　今年3月，公司改聘江蘇公證會(huì)計(jì)師事務(wù)所為其2004年報(bào)進(jìn)行審計(jì)。

　　如前所述，三普藥業(yè)對(duì)財(cái)政部查處的重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)不僅以錯(cuò)糾錯(cuò)，借機(jī)虛增當(dāng)年利潤(rùn)，而且也未按規(guī)定充分披露相關(guān)信息。04年資產(chǎn)負(fù)債表期初余額中將“其他流動(dòng)資產(chǎn)”項(xiàng)目金額387.92萬(wàn)元調(diào)整至貨幣資金項(xiàng)目，報(bào)表未作任何說明，而其四季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、毛利率等都出現(xiàn)了明顯異常的波動(dòng)，公司并因此扭虧為盈，報(bào)表未能提供合理的解釋。特別需要指出的是，應(yīng)上海證券交易所要求，該公司先后兩次對(duì)其2004年報(bào)發(fā)布補(bǔ)充公告，就關(guān)聯(lián)交易、未決訴訟的會(huì)計(jì)處理、審計(jì)收費(fèi)等諸多事項(xiàng)發(fā)布公告，而江蘇公證會(huì)計(jì)師事務(wù)所為其出具了標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見審計(jì)報(bào)告。三普藥業(yè)也因此摘“星”脫“帽”。