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萬聯證券 張銳
國務院日前批轉的《關于提高上市公司質量的意見》強調要切實維護上市公司的獨立性。控股股東或實際控制人不得以向上市公司借款、由上市公司提供擔保、代償債務、代墊款項等各種名目侵占上市公司資金。對已經侵占的資金，控股股東尤其是國有控股股東或實際控制人要針對不同情況，務必在2006年底前償還完畢。《 意見》的出臺有望讓許多上市公
司回籠寶貴的資金發展生產經營,可以預期,這些以前受到大資金蠶食的公司在等到償還后,有望迎來一輪嶄新的發展機遇，對公司質量提高起到了關鍵性的作用，也給二級市場帶來了巨大的機遇。一些類似的上市公司在意見出臺后紛紛出現了大幅的上揚行情，如江蘇索普(資訊 行情 論壇)、金城股份(資訊 行情 論壇)、魯北化工(資訊 行情 論壇)等等都是大股東欠款形成了短期市場的熱點，這就使得短線又孕育了一定的個股機會。風華高科(資訊 行情 論壇)(000636)正是這樣一只在行業已經走出低谷面臨重大發展的時刻，恰逢如此利好得到實質性幫助的上市公司。
風華高科(000636)在2005年8月22日公告，大股東擬以價值4878.28萬元的資產、股權和現金抵償部份占用資金。余下的3.05億元債務，風華集團承諾用以后年度獲得的公司紅利及現金抵償占用資金。此外，由于公司為風華集團償付銀行貸款提供資金周轉頭寸，部分資金因銀行收貸而無法收回，導致公司與風華集團產生較大的資金往來。截至2005年6月30日，風華集團非經營性占用資金余額為3.54億元。
公告稱，風華集團已承諾盡快采取措施償還占用的資金。近期，風華集團將以擁有的評估值共1522.89萬元的土地、房產，持有的經審計評估的兩家控股參股公司的權益共2749.83萬元及2004年度風華集團獲得風華高科的紅利605.56萬元(扣稅后)，抵償部分占用資金，合計抵償4878.28萬元。余下的30552.86萬元債務，風華集團承諾以以后年度獲得的公司紅利及現金抵償占用資金，并安排在2005年下半年至2006年分期償還占用資金。如果以今年三季度公司主營收入1.4億元,對應每股收益0.02元為基數進行簡單換算,3.54億元的大股東欠款對應的每股收益為:0.05元,為三季度每股收益的2.5倍.
風華高科目前已發展成為世界一流的電子基礎產品整合供應商,在國際市場上具有很強的競爭力。公司三大類片式無源元件的生產能力均屬于國內首位，成為國內同行業中唯一一家擁有國家知識產權核心產品新技術的廠商。公司積極拓展光電子和集成電路業務，綜合實力不斷增強，是我國電子元器行業的龍頭企業。另外專業機構預測,我國到05年電子元器件銷售總額將達6000億元,未來幾年我國將成為世界電子元器件的生產大國和出口大國。
根據權威機構統計資料顯示，2004年全球MLCC和片式電阻器需求量分別達到了7800億只和8440億只，較03年增長18.18%和12.53%。根據海關進口統計數據及國內企業產銷量分析，2004年，中國MLCC和片式電阻器需求量高達4790億只和3452億只，較03年增長55.87%、60%，市場需求增長強勁。根據美國Paumanok公司預測， MLCC和片式電阻器需求量2005年將達到6467億只和5350億只。這將為片式元器件的價格“復蘇”創造有利條件。而風華高科主營產品就是片式多層陶瓷電容器(MLCC)和片式電阻器(R-CHIP)，產銷量合計突破500億只，超過歷史最好水平的2000年，再創新高，作為國內最大的片式元件制造企業，為了在新的一年應對旺盛的需求中求得企業效益的增長。公司已被列為廣東省20家重點發展裝備企業，計劃進一步做大做強風華高科的精密光機電一體化設備制造業。
二級市場上，風華高科(000636)目前股價僅為3.10元，遠低于3.93元的每股凈資產，股價有被嚴重低估的嫌疑。加上該股多年來一直處于下降通道，股價已經跌去高峰值的95%以上，僅僅為最高價54.60元的零頭不到，在面臨大股東規范行為歸還欠款,整體行業面臨較大歷史機遇的雙重利好支持下,業績有望大幅提升。后市具備強烈的反彈要求。
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