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國(guó)聯(lián)證券
具備區(qū)域壟斷優(yōu)勢(shì) 發(fā)展?jié)摿薮?/strong>
公司主要從事水力發(fā)電、供電、配電業(yè)務(wù)一體化經(jīng)營(yíng)，擁有在文山州內(nèi)四個(gè)縣的供電特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，承擔(dān)著文山州轄下四個(gè)縣的直接供電業(yè)務(wù)和其余四個(gè)縣的躉售業(yè)務(wù)，有著顯著
區(qū)域壟斷的資源優(yōu)勢(shì)，隨著當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和電力需求的增加，公司的收入水平將會(huì)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。
公司目前的11座電站總裝機(jī)容量?jī)H為4.05萬(wàn)千瓦，整體規(guī)模偏小，卻存在獨(dú)特的資源優(yōu)勢(shì)。文山境內(nèi)雨量充沛，河脈縱橫，南盤(pán)江、清水江、盤(pán)龍河等河流過(guò)境，河床陡、落差大、水利資源相當(dāng)豐富，全州水能資源理論蘊(yùn)藏量323萬(wàn)千瓦，可開(kāi)發(fā)裝機(jī)容量1543千瓦，目前裝機(jī)容量占可開(kāi)發(fā)容量的比例只有16.06%，今后開(kāi)發(fā)潛力十分巨大。值得一提的是，公司于2005年6月28日公告稱,由云南電網(wǎng)公司投資,公司實(shí)施的對(duì)越南送電線路工程全線完工,正式對(duì)越送電,這意味著公司參與了大湄公河次區(qū)域電力合作,這為公司擴(kuò)大發(fā)展空間提供了良機(jī)。
煤電聯(lián)動(dòng)受益 行業(yè)景氣回升
2005年6月國(guó)家發(fā)改委公布了煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)實(shí)施方案，電力公司受益匪淺。相比較而言，對(duì)于火力發(fā)電廠來(lái)說(shuō)，其本身居高不下的成本將得到一定的緩解。但這次提價(jià)過(guò)程中，水力發(fā)電廠也將攜同提價(jià)。如此一來(lái)，本身并無(wú)成本壓力問(wèn)題的水力發(fā)電公司就成為這次調(diào)價(jià)的最大受益者。文山電力(資訊 行情 論壇)公司募集資金投資的水電站項(xiàng)目已建成投產(chǎn)，隨著煤聯(lián)動(dòng)方案的出來(lái)，電價(jià)格漲價(jià)將進(jìn)一步提升公司業(yè)績(jī)。從近期國(guó)務(wù)院發(fā)展研究部的行業(yè)發(fā)展研究報(bào)告中發(fā)現(xiàn)，發(fā)電行業(yè)各子行業(yè)中,水電企業(yè)會(huì)更多的獲益于電價(jià)上調(diào),再加上水電發(fā)電量快速增長(zhǎng),前景看好。另外,電價(jià)調(diào)整的另一項(xiàng)重大舉措是超發(fā)電價(jià)被取消,電價(jià)有核定發(fā)電量與超發(fā)電量的不同結(jié)算價(jià)格,核定電量?jī)r(jià)格高于超發(fā)電價(jià),取消超發(fā)電價(jià)對(duì)發(fā)電企業(yè)特別是發(fā)電量多的企業(yè)可謂重大利好。電力行業(yè)增長(zhǎng)景氣將穩(wěn)中有升,效益景氣會(huì)有較快回升。
新建電站大量投產(chǎn) 推動(dòng)業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)
從歷年業(yè)績(jī)看，公司連續(xù)七年保持40%以上的穩(wěn)健快速增長(zhǎng)，05年前三季度每股收益達(dá)到0.33元，較去年同期增長(zhǎng)約160%。而根據(jù)預(yù)測(cè)：在2005年文山州內(nèi)大量電站的投產(chǎn)，將會(huì)給文山電力繼續(xù)帶來(lái)大量的利潤(rùn)，到2005年底公司凈利潤(rùn)可以到達(dá)6402-6816萬(wàn)元，比2004年繼續(xù)增長(zhǎng)50%左右。從目前公司業(yè)務(wù)進(jìn)展來(lái)看，2005年公司募集資金投資的兩個(gè)電站已經(jīng)相繼投產(chǎn)發(fā)電，自發(fā)電量大幅度上升，同時(shí)公司網(wǎng)內(nèi)負(fù)荷增長(zhǎng)較快，供電量、售電量較大幅度增長(zhǎng)，盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)，公司預(yù)計(jì)2005年度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%以上。
調(diào)整到位 再續(xù)升市
二級(jí)市場(chǎng)上，該股具有行業(yè)前景好、資源優(yōu)勢(shì)突出、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力大等特點(diǎn),6月份曾出現(xiàn)大幅上漲，最高漲幅接近50%，近期股價(jià)隨大盤(pán)調(diào)整而出現(xiàn)回落，目前股價(jià)6元左右遇到強(qiáng)勁的支撐，顯示調(diào)整到位，即將展開(kāi)升勢(shì)，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。
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