文山電力：受益循環(huán)經(jīng)濟的小盤電力藍籌

　　寧波海順

　　經(jīng)歷連續(xù)的深幅調整后，市場目前在1090點附近獲得強勁買盤支撐，暫時止跌企穩(wěn)。結合近期政策面情況來看，日前，國家六部委在國務院授權下聯(lián)合發(fā)布《關于組織開展循環(huán)經(jīng)濟試點工作的通知》，正式啟動了第一批國家循環(huán)經(jīng)濟試點工作，電力行業(yè)有幸被選為第一批試點，為此，電力上市公司率先受益。文山電力(資訊 行情 論壇)作為一家從事水力發(fā)

電、供電、配電業(yè)務一體化經(jīng)營的地方電力公司，近年來業(yè)績一直保持穩(wěn)定增長，并且水力資源有區(qū)域性壟斷優(yōu)勢，典型的循環(huán)經(jīng)濟受益概念。

　　政策扶持擴大發(fā)電產(chǎn)能

　　循環(huán)經(jīng)濟概念的提出源于兩個背景：一是“

　　國內(nèi)電力行業(yè)的現(xiàn)狀是，以火力發(fā)電為主，占總發(fā)電量約80%，電煤是火電的主要燃料，占煤炭消耗量約60%。循環(huán)經(jīng)濟試點的推出，將從兩個方面為該行業(yè)規(guī)范發(fā)展指明方向，一是改善發(fā)電結構，增加清潔

　　用電缺口加快業(yè)績增長

　　事實上，由于經(jīng)濟的快速發(fā)展，近年來國內(nèi)電力瓶頸缺口一直都較為嚴重，夏秋兩季用電高峰期間甚至出現(xiàn)全國多個省市拉閘限電的緊急狀況。去年第四季度，全國電網(wǎng)調價。文山地處西部大開發(fā)重點區(qū)域之一的云南省境內(nèi)，公司作為地方性電網(wǎng)經(jīng)營企業(yè)，是云南該供電區(qū)域內(nèi)唯一擁有供電經(jīng)營許可權的單位，地方性壟斷性質相當?shù)湫汀９��?2月底公布，直供的非居民照明用電、商業(yè)用電、非工業(yè)和普通工業(yè)用電、大工業(yè)用電、躉售縣公司用電銷售價格適當調整，提價水平為電度電價平均每千瓦時提高1.24分，大工業(yè)及非工業(yè)、普通工業(yè)用電基本電價每千伏安每月提高2元。為此，公司04年同期相比凈利潤增長48%，連續(xù)七年保持40%以上的穩(wěn)健快速增長，對于一個地方電網(wǎng)公司保持如此穩(wěn)健的增長速度實在難能可貴。

　　今年來的業(yè)績來看，05年度中期，公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入18673.54萬元，比上年同期增長47.1%。實現(xiàn)凈利潤2286.9萬元，同比大幅飆升305.77%。三季度，公司實現(xiàn)業(yè)務收入32758.67萬元，比上年同期增長48.39%。實現(xiàn)凈利潤5752.80萬元，同比大幅增長163.37%。公司三季最新每股收益高達0.33元，每股凈資產(chǎn)3.10元，這在整個電力行業(yè)中理當屬佼佼者。考慮到整個05年境區(qū)內(nèi)大量電站的新投產(chǎn)將會給文山電力繼續(xù)帶來大量的利潤，公司甚至能購入文山境內(nèi)所有電站的電量，而且在不購入省電的情況下仍會有一定的需求缺口。其產(chǎn)能擴張性和業(yè)績增長性可見一斑。最后，值得一提的是，公司目前的良好前景還是在沒有考慮到未來電價上調這一保守估計因素之上。因此，其后期的高成長性是非常值得市場深入挖掘。

　　二級市場上，該股作為前期含權電力龍頭，人氣效應高，股性相當活躍。技術上，在其上半年連續(xù)深幅調整后，該股在5元附近受到強勁買盤支撐，并于前期放量推升，收復失地。主力資金志在長遠，該股圍繞60日均線曾做長達幾個月的高位整理，新進資金較多。作為一只集小盤績優(yōu)、價值低估、西部大開發(fā)、資源壟斷、循環(huán)經(jīng)濟等多概念于一體的電力藍籌，其短期借大勢回落洗盤充分，反彈拉升在即，可重點關注。