山東藥玻：國內(nèi)藥用玻璃龍頭 業(yè)績優(yōu)良

　　寧波海順

　　國內(nèi)藥用玻璃龍頭 具有壟斷優(yōu)勢

　　公司是國內(nèi)藥用玻璃包裝企業(yè)龍頭，銷售收入、利潤總額等多項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均居于中國藥用玻璃行業(yè)之首位，目前已經(jīng)成為國內(nèi)最大的醫(yī)藥玻璃專業(yè)制造商，其主導(dǎo)產(chǎn)品模制藥用

玻璃瓶年產(chǎn)量達(dá)70多億支，國內(nèi)市場占有率達(dá)70%以上。公司產(chǎn)品的主要用戶為哈藥集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、東北藥(資訊 行情 論壇)、華北制藥(資訊 行情 論壇)、新華制藥(資訊 行情 論壇)等國內(nèi)大型抗生素制劑生產(chǎn)企業(yè)，客戶非常穩(wěn)定，具有壟斷優(yōu)勢。

　　新項目陸續(xù)投產(chǎn) 創(chuàng)造新的利潤增長點

　　公司年產(chǎn)5億只丁基膠塞生產(chǎn)線項目、輕量薄壁高檔藥用玻璃瓶、高檔生物制劑管制瓶、模制瓶等多個項目2005年陸續(xù)投產(chǎn)產(chǎn)生效益，保證了公司未來業(yè)績繼續(xù)穩(wěn)定增長。其中公司丁基膠塞項目已經(jīng)開始產(chǎn)生效益，該業(yè)務(wù)1~9 月實現(xiàn)銷售額5000 多萬元、毛利率達(dá)到20%左右。在天然膠塞將被丁基膠塞全面替代的行業(yè)背景下，丁基膠塞下半年的貢獻(xiàn)將明顯好于上半年。公司作為國內(nèi)少數(shù)幾家具備規(guī)模優(yōu)勢和技術(shù)設(shè)備優(yōu)勢的領(lǐng)先企業(yè)，有望分享更大的市場份額，這對山東藥玻(資訊 行情 論壇)無疑是積極地利好。同時公司高檔生物制劑管制瓶、模制瓶項目正在緊張建設(shè)中，目前已經(jīng)完成項目進(jìn)度的50%左右，建成達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計年可新增銷售收入4640萬元，利潤643萬元，成為公司又一個新的利潤增長點。

　　公司2002年投產(chǎn)的高檔棕色藥用玻璃瓶業(yè)務(wù)在第三季度也繼續(xù)保持了高速增長，棕色瓶占主營收入的比重由04 年的8.6%，上升至11.8%。棕色瓶前三季度的銷售額已超過了去年全年，其中，70~80%來自出口收入。隨著公司丁基膠塞和輕量薄壁高檔藥用玻璃瓶等項目的陸續(xù)投產(chǎn)，山東藥玻將繼續(xù)鞏固在醫(yī)藥包裝行業(yè)的龍頭地位，公司業(yè)績將保持持續(xù)穩(wěn)定的增長。

　　積極開拓海外市場 經(jīng)營成本開始下降

　　公司2004 年由于煤炭、純堿等原材料價格及運(yùn)輸費(fèi)用的上漲導(dǎo)致公司的生產(chǎn)經(jīng)營成本上升。為應(yīng)對不利的市場環(huán)境,在鞏固主要產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率的基礎(chǔ)上,積極拓展海外市場的開發(fā)力度,海外業(yè)務(wù)2004年以來出現(xiàn)高速增長。在增加銷售收入來源的同時,公司強(qiáng)化內(nèi)部管理,努力節(jié)能降耗,綜合毛利率維持在39.7%的較高水平。

　　股價有望攀升

　　公司是國內(nèi)藥用玻璃包裝企業(yè)龍頭，具有一定的壟斷優(yōu)勢。2005年前三季度業(yè)績達(dá)到0.28元，目前股價僅5.8元左右，仍有較大空間，近期強(qiáng)市整理，值得重點關(guān)注。公司2005年前三季度業(yè)績達(dá)到0.28元，預(yù)計全年業(yè)績0.38元左右，而目前公司股價僅5.8元左右，作為防御型的醫(yī)藥股，后市仍有較大上漲空間。二級市場上該股近期強(qiáng)市整理，值得重點關(guān)注。