美的電器(000527)：空調巨頭即將拉升

http://whmsebhyy.com 2005年11月01日 19:17 寧波海順

　　寧波海順

　　白色家電行業近年來經歷過行業的整體大整合過后，相當多中小企業由于不堪壓力，逐步被淘汰，而留下來的幾大白家電家族，都有著深厚的資金實力和雄厚的產業政策背景。關注像美的電器(資訊行情論壇)(000527 )這樣的，價值嚴重低估的家電股，該股三季度每股收益高達0.50元，凈資產高達4.75元，業績相當突出，而目前該股二級市場價格居然不到

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5元，隨著該股技術上形成大的雙底形態，后市有望逐步回升，加速反彈。

　　空調和壓縮機產銷兩旺

　　公司主營白色家電的生產、銷售與維修，是國內家電領域的龍頭企業。公司空調業務在順德、

蕪湖、武漢三地的總產能達1100萬臺，成為全球最大的空調制造基地。資料顯示，公司空調和壓縮機的市場占有率分別僅次于格力和東芝，穩居我國第二大空調和壓縮機供貨商的寶座。。在空調銷售方面,公司上半年表現一枝獨秀,產銷兩旺,出口形勢喜人。根據半年報顯示,上半年公司銷售空調銷量超過600萬臺,實現銷售收入95億元,同比增70%,其中出口300萬臺,產能的進一步擴張成為其規模效益產生的重要原因。

　　攜手東芝開利出口業務前景廣闊

　　公司在2004年以轉讓股權的方式引入東芝開利作為戰略股東，將所持下屬制冷事業部四間子公司廣東美的制冷設備有限公司、廣東美的集團蕪湖制冷設備有限公司、廣東美的商用空調設備有限公司及美的集團武漢制冷設備有限公司各20%股權轉讓與東芝開利株式會社，在技術和品牌方面與東芝—開利達成合作。國內市場的日益飽和使得國際業務成為空調企業擴張的必爭之地，和外資公司在品牌合作無疑將有利于公司出口業務的發展，隨著公司產能的不斷擴張，公司的海外業務將會得到合作伙伴的有利支持，有望成為新的利潤增長點。

　　出售盈利不佳的小家電業務盈利能力回升

　　公司將所持有的下屬子公司日電集團85%的股權轉讓給集團公司,有望明顯改善今明兩年的業績。從戰略上看,此次股權轉讓將進一步理順產權與管理關系,形成相對合理與清晰的業務劃分,更有效地對各產品實施專業化經營,也為進一步清晰和完善公司治理結構,減少上市公司與其它主體之間的經常性關聯交易與同業競爭。通過股權重組,

美的電器將集中精力經營較有核心競爭力的空調及壓縮機業務。

　　在過去幾年中，美的電器的業績一直受長期處于虧損狀態的小家電業務的拖累,很大程度上影響了投資者的利益。公告顯示，如果美的成功剝離小家電業務,主營業務收入將下降58億(2004年數據)，但利潤總額將上升9000萬元，稅前利潤率將由過去的3.47%上升至5.45%。這次重組將使美的電器的主業更加明晰，做大做強制冷產業，并改善業績和贏利狀況。而本次股權轉讓后，美的集團內部還將進行業務重組，以保證美的電器能夠集中大家電的所有優勢資源，實現美的打造“世界級制冷巨頭”的目標。

　　集藍籌與股改兩大題材于一身即將展開拉升

　　由于廣東地區股改比較積極，而美的電器(000527)同樣來自廣東，又是民營企業，業績優良，因此具備股改題材。同時公司業績優良，目前市盈率僅7倍，集藍籌與股改兩大題材于一身。公司是中國最具規模的家電生產基地和出口基地之一，前三季度公司實現0.50元的每股收益，相對于目前只有4.9元股價，市盈率僅7倍，比價優勢十分明顯。但該股卻處于底部，并沒有突出的表現，后市有望迎頭趕上。近日該股逆市上漲，量能逐漸放大，主力資金關照跡象明顯，而且上漲空間已被打開，重點關注。

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