包頭鋁業(yè)(600472)中鋁可望回購(gòu) 遼河第二

　　銀河證券分析師 曹遠(yuǎn)剛

　　中石油宣布回購(gòu)旗下3家上市子公司，為A股上市掃清障礙，旗下的錦州石化(資訊 行情 論壇)、遼河油田(資訊 行情 論壇)和吉林化工(資訊 行情 論壇)股價(jià)近期狂漲。母子公司同時(shí)上市，相互間的關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將難以避免，不符合相關(guān)的法律法規(guī)，加上今年在海外成功配股集資，為中石油回購(gòu)旗下上市子公司提供了雄厚的財(cái)力支援。無(wú)獨(dú)有偶，中

國(guó)鋁業(yè)去年也在海外成功配股，“彈藥”充足，公司已通過(guò)發(fā)行不超過(guò)15億股A股，這樣中國(guó)鋁業(yè)旗下上市子公司山東鋁業(yè)(資訊 行情 論壇)、蘭州鋁業(yè)(資訊 行情 論壇)和包頭鋁業(yè)(資訊 行情 論壇)(600472)將面臨與遼河油田、錦州石化一樣的回購(gòu)命運(yùn)，蘭州鋁業(yè)股價(jià)近日逆市大漲，而另一只處于底部的包頭鋁業(yè)有望被中國(guó)鋁業(yè)回購(gòu)，成為遼河油田第二。

　　據(jù)包頭鋁業(yè)招股說(shuō)明書披露，中國(guó)鋁業(yè)與內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府已于2003年6月13日簽訂了《內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府、中國(guó)鋁業(yè)公司關(guān)于包鋁集團(tuán)納入中國(guó)鋁業(yè)公司的備忘錄》、《關(guān)于包頭鋁業(yè)(集團(tuán))有限公司股權(quán)劃轉(zhuǎn)協(xié)議》，內(nèi)容規(guī)定：內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府將所持有包鋁集團(tuán)股權(quán)的80%及相應(yīng)債權(quán)債務(wù)劃撥給中國(guó)鋁業(yè)，另20%股權(quán)及相應(yīng)債權(quán)債務(wù)劃撥給包頭市人民政府。國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)已于2003年9月30日以《關(guān)于包頭鋁業(yè)(集團(tuán))有限公司國(guó)有股權(quán)劃轉(zhuǎn)問(wèn)題的批復(fù)》(國(guó)資產(chǎn)權(quán)函［2003］270號(hào))批準(zhǔn)了股權(quán)劃轉(zhuǎn)協(xié)議。由于國(guó)務(wù)院已經(jīng)批復(fù)中國(guó)鋁業(yè)無(wú)償劃轉(zhuǎn)包鋁集團(tuán)80%股權(quán)，中國(guó)鋁業(yè)將成為包頭鋁業(yè)實(shí)質(zhì)控制人，而包頭鋁業(yè)在中國(guó)鋁業(yè)發(fā)行不超過(guò)15億股A股之前，極可能被回購(gòu)。

　　由于與旗下上市子公司之間存在明顯同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易，中國(guó)鋁業(yè)正面臨與中石油類似的問(wèn)題，需要對(duì)旗下上市資源進(jìn)行整合，而最簡(jiǎn)單直接的方法就是回購(gòu)全部股份，然后再整體上市。當(dāng)然回購(gòu)全部股份要有雄厚財(cái)力才行，中石油和中國(guó)鋁業(yè)剛剛在香港高價(jià)配股集資，正愁錢太多，用來(lái)回購(gòu)A股就最合適不過(guò)了，錦州石化虧到一塌糊涂都能賣出好價(jià)錢，而業(yè)績(jī)優(yōu)良的包頭鋁業(yè)卻跌穿發(fā)行價(jià)，將來(lái)的回購(gòu)價(jià)估計(jì)會(huì)叫小股東滿意。中國(guó)鋁業(yè)正籌備上市，極可能象中石油那樣先把旗下上市子公司私有化，以消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易，為上市鋪平道路，可見(jiàn)目前僅3.5元的包頭鋁業(yè)具備明顯的投資和投機(jī)價(jià)值，近日回購(gòu)概念風(fēng)頭正勁，與遼河油田同一回購(gòu)題材的包頭鋁業(yè)有望崛起，值得重點(diǎn)關(guān)注。