兗州煤業(yè)黃金時(shí)代已逝

http://whmsebhyy.com 2005年10月28日 00:34 北京現(xiàn)代商報(bào)

　　得益于近幾年全國(guó)性的能源緊缺，作為一家以煤炭開(kāi)采為主的企業(yè)，兗州煤業(yè)(資訊行情論壇)在2003年9月至2004年4月期間經(jīng)歷了一段難得的輝煌時(shí)期，其股價(jià)從8元起步，一度漲至15.82元高位。可是，在隨后的一年多時(shí)間里，兗州煤業(yè)的風(fēng)光不再，股價(jià)一路下行到除權(quán)后的6元左右。

　　主持人：昨日，有讀者致電本報(bào)編輯部，詢(xún)問(wèn)兗州煤業(yè)（600188）的基本面情況。

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本期，我們請(qǐng)

證券界資深人士張紅記先生來(lái)分析一下。

　　北京海淀區(qū)股民張小姐：兗州煤業(yè)近期的業(yè)績(jī)?nèi)绾危?/p>

　　張紅記：本月27日，兗州煤業(yè)公布了今年第三季度財(cái)報(bào)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)收入93.37億元，凈利潤(rùn)20.41億元，較去年同期分別增長(zhǎng)了9.32%和6.65%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.42元。這個(gè)數(shù)字低于我們的預(yù)期，根據(jù)估算，它的合理價(jià)值區(qū)間應(yīng)該在5元至6元間。

　　張小姐：它的業(yè)績(jī)能否繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭？

　　張紅記：從已公布的情況來(lái)看，該公司的經(jīng)營(yíng)情況并不如我們想象的樂(lè)觀。從報(bào)表上看，兗州煤業(yè)前三季度煤炭產(chǎn)銷(xiāo)量分別為2581萬(wàn)噸和2345萬(wàn)噸，同比分別下降14.96%和20.24%。同時(shí)，受出口政策變動(dòng)等因素影響，煤炭出口541萬(wàn)噸，同比下降了29.19%。

　　此外，該公司的煤炭生產(chǎn)成本漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)價(jià)格漲幅，導(dǎo)致毛利率下降。目前，煤炭綜合售價(jià)上漲了33.24%，達(dá)到392.66元／噸，其中國(guó)內(nèi)售價(jià)上漲了38.36%，出口

煤炭?jī)r(jià)格上漲了28.53%。不過(guò)，由于電力、工資、安全投入方面的原因，兗州煤業(yè)的生產(chǎn)成本提高很快，平均成本已達(dá)到174.77元／噸，同比增長(zhǎng)59.07%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)煤炭?jī)r(jià)格的漲幅。

　　張小姐：能否預(yù)測(cè)一下它未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)情況？

　　張紅記：考慮到今年該公司產(chǎn)量下降較大，同時(shí)國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格大幅下跌等因素影響，我認(rèn)為2005年、2006年、2007年這幾年，每股收益會(huì)出現(xiàn)0.12元／股、0.07元／股、0.03元／股的下調(diào)，預(yù)計(jì)2005年、2006年和2007年實(shí)現(xiàn)每股收益分別為0.56元、0.52元和0.43元。

　　所以，綜合各種因素考慮，我將這家公司的估值由以前的6-7元調(diào)低為5-6元。

　　商報(bào)記者張景宇

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