晨鳴紙業(yè)(000488)：造紙龍頭即將啟動

http://whmsebhyy.com 2005年10月24日 18:28 世紀金龍

　　目前我國是僅次于美國、歐盟的世界第三大紙品消費大國。但我國造紙行業(yè)集中度不高，競爭相對激烈，未來必將面臨大規(guī)模的整合過程，具有大規(guī)模擴張的能力的公司將成為最后的贏家，而晨鳴紙業(yè)(000488)近期斥巨資7.4億元收購吉林紙業(yè)，正反映出公司持續(xù)擴張的能力和決心，后市值得重點關注。

　　造紙行業(yè)龍頭，多個項目陸續(xù)投產

　　公司是我國造紙行業(yè)的龍頭企業(yè)，經濟效益同行業(yè)領先。2005年公司有多個重大建設項目陸續(xù)投產，未來兩年將為公司帶來新的利潤增長點。公司本部30萬噸白卡紙項目于2005年初建成并試運行，目前運轉正常，主要生產社會卡/銅版卡，由于近兩年全國上馬白卡紙產能較多，競爭比較激烈，公司現(xiàn)部分轉產附加值比較高的以出口為主的銅版卡。子公司江西晨鳴20萬噸輕涂紙及配套項前期已投入試運行，目前已完全正常生產，國內銷售情況較好。這些項目陸續(xù)投產將成為公司06年的增長點。

　　產業(yè)整合高手，規(guī)模持續(xù)擴張

　　公司一直看好收購重組的擴張路徑，從1996年租賃經營山東齊河板紙廠開始，1997年又收購湖北漢陽造紙廠，重組改造后組建了武漢晨鳴，并控股盤活了襄攀晨鳴、赤壁晨鳴、乾能熱電等多家企業(yè)；隨后相繼控股海拉爾造紙廠、上海晨鳴、江西晨鳴，近期又斥資7.4億元收購了吉林紙業(yè)。從這一系列收購重組可以看出，晨鳴紙業(yè)試產業(yè)整合的高手，未來有望繼續(xù)保持這種告訴擴張的態(tài)勢。

　　收購吉林紙業(yè)，06年將產生效益

　　公司2005年9月斥巨資7.4億元收購*ST吉紙，從地理范圍來看，收購完成后，晨鳴在東北地區(qū)已經有了吉林晨鳴、延邊晨鳴和海拉爾晨鳴，晨鳴在東北的布局已經初步完成。通過此次收購，吉林晨鳴紙業(yè)將形成40萬噸的機制紙生產能力，這將有助于改善晨鳴紙業(yè)的生產布局，增加生產能力，擴大市場占有率，特別是提高紙漿生產能力，改變過分依賴商品漿的狀況，降低成本。此次收購成功，更加鞏固了公司在造紙行業(yè)的頭龍地位。根據測算，預計新收購資產2006年開始產生效益，每年可為公司創(chuàng)造利潤1.8億元左右。

　　公司享受多項稅收優(yōu)惠

　　公司控股子公司武漢晨鳴2005年4月變更為外商性質公司，享受外商投資股份有限公司所得稅24%稅率、“免二減三”、國產設備抵免所得稅等多項稅收優(yōu)惠政策等，將促進公司業(yè)績出現(xiàn)較大幅度增長。

　　多家機構重倉持有，超跌嚴重，即將拉升

　　晨鳴紙業(yè)在整個造制行業(yè)的龍頭地位相當突出，早在03年，公司就被第一批

社保基金相中，并比列為重倉品種。而隨著時間的推移，該股被越來越多的機構看好，而成為深300、深成40、深證100等指數(shù)的成份股。到最新10大流通股東來看，該股受到國內知名的豐和基金、中信經典基金、博時精選基金等多家實力機構重倉持有。二級市場上，該股被眾多機構投資者重倉持有，近一個月來連續(xù)大跌，在4.8元左右的歷史底部附近受到強勁買盤支撐，啟動在即，可積極介入。

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