伊利股份(600887)從季報看二級市場走勢

http://whmsebhyy.com 2005年10月20日 20:26 銀河證券

伊利股份(600887)一年來的股價表現 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　——業績持續增長，極具投資價值

　　一、高成長的績優藍籌股，基金時代的寵兒

　　伊利股份(資訊行情論壇)作為高成長的績優藍籌股，一向受基金等機構投資者的青睞。公司1~3季度實現每股收益0.64元，也是基金重點增倉的品種，目前累計持有49.56%的流

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通股，以博時為首重倉伊利股份的基金紛紛表示繼續看好伊利，第一流通股股東的博時價值基金現持有1,289.74萬股。另外，伊利股份被國聯安德盛小盤精選證券投資基金和科瑞證券投資基金重倉持有，分別以持股575.44萬股和557.40萬股首次成為伊利股份的十大流通股股東，穩居第三、第五位，國聯安德盛小盤精選證券投資基金和科瑞證券投資基金的進駐表明伊利股份當前的股價所具備的潛在價值已促成了長線買家的在二級市場買入行為，伊利股份長線價值被看好。

　　隨著國內證券市場的規范發展，伊利股份這樣的高成長藍籌股已成為機構投資者關注的重點。

　　二、區域壟斷優勢，蘊含投資機會

　　日前，在香港舉行的以“投資內地股市”為主題的報告會上，眾多基金經理對

零售業、金融業、交通運輸業和食品飲料業四大行業表示看好，其中，食品飲料業的代表企業伊利股份是我國最大的乳品生產企業，酸奶、液態奶市場優勢明顯，具有較大的區域壟斷優勢。

　　液態乳業務仍然是伊利股份業務增長的主要來源，公司今年進入液態奶銷售旺季以來，250ml利樂磚系列產品一直處于供不應求的狀態，不少地區均出現過供不應求的情況，固定資產利用率提高成為提升產量和降低成本的重要功臣。在國家統計局中國行業企業信息發布中心2005年03月19日發布的數據中顯示，在液態奶市場中，2004年伊利的銷售額穩居榜首。

　　三、朝陽產業，價值被嚴重低估

　　乳業在我國是朝陽產業，十五年來保持持續增長，近幾年在液態奶崛起的帶動下更是蓬勃發展。

　　伊利股份主營業務為乳業，香港市場的同質公司蒙牛乳業(2319.HK)市盈率是16.70倍，市凈率3.81倍。比照國外全流通市場對該類

股票的定位，我們認為伊利股份在全流通的狀態下的合理市盈率定價宜在16~18倍區間，合理市凈率2.02~2.45倍，伊利股份價值被嚴重低估。

　　四、快速消費品行業，業績超過市場預期

　　2005年上半年快速消費品行業繼續保持了連年持續增長的趨勢，主營業務收入、EBITDA和凈利潤同比分別增長28.01%、19.35%和20.14%。

　　乳品行業作為快速消費品行業的子行業之一，呈現出強勁的增長勢頭。除個別公司特定的因素外，行業仍處于成長期、開始步入歷史性快速增長階段，是業績大增的主要原因，經過數量化保守計算，我國乳品市場容量至少存在3倍以上的增長空間；因此，企業依靠擁有強勢品牌占領新市場和渠道戰略參與市場競爭與整和的相關公司將繼續保持良好的發展勢頭，全年乃至未來幾年業績就會超過市場預期。

　　五、業績優良，成長性好

　　2005年三季度報表顯示: 公司1~3季度實現主營業務收入90.60億元，同比增長32.27%；主營業務利潤26.74億元，同比增長33.44%；實現利潤總額3.91億元，同比增長16.28%；實現凈利潤2.50億元，同比增長20.14%。

　　按目前發展趨勢，公司本年度凈利潤增長速度將明顯提高，預計2005年伊利股份主營業務收入將輕松突破100億元，公司全年每股收益預計將達到0.78元。公司的長期發展前景依然樂觀，隨著

股權分置改革試點的全面展開，以伊利股份為代表的行業龍頭股的投資機會將再次顯現。

　　六、綜合評價：

　　通過對公司的相關資料進行分析，我們認為，在較長一段時間內，公司仍可實現每年20%~30%左右的增長。雖然短期內伊利股價會受市場傳聞和猜測的沖擊而具有不確定性，但中長期的投資價值已非常突出，且公司股權較為特殊，大資金已重倉持有該股，未來中長線機會較多。

　　近期伊利股價穩步盤升，從K線技術形態看，上升趨勢已經凸現，整理形態有結束跡象，可考慮低吸，中長線持有。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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