魯抗醫藥：外資+并購+新渠道 有望展翅

　　第一證券 樓棟

　　進入十月中下旬，三季度業績狀況基本決定了市場個股的表現。預減個股大幅度殺跌釋放風險，對比之下，業績增長板塊基本規避了市場的短期風險，這是階段內市場的基本特征。在題材上，醫藥、新能源等板塊的關注機會顯然高于其他板塊，已經引起了不少機構資金的介入，白云山(資訊 行情 論壇)A、廣州藥業(資訊 行情 論壇)等前期的低價醫藥個股日

益體現出了慢牛特征�？梢园l現，部分在細分行業確立龍頭特征的公司一般更容易實現業績增長。魯抗醫藥(資訊 行情 論壇)(600789)就是這么一個典型。

　　亮點一、三季度預盈預期明顯。

　　收購集團公司資產后，公司的盈利能力和研發實力都在逐步增強。公司為中國內地四大抗生素生產基地之一，是目前國內唯一擁有半合抗三大母核完整生產鏈的的企業，成功實現了由傳統抗生素生產向半合抗生產的跨越�！棒斂古啤笔巧綎|省5個重點培植的國際知名品牌之一。

　　近期公司公告，經公司財務部門初步測算，預計2005年1-9月份公司凈利潤較上年同期比將實現扭虧為盈，盈利金額約在200-300萬元人民幣之間，這對該股股價也能起到一定的提升作用。

　　亮點二、收購集團公司資產，同時具有外資合作概念。

　　公司以4936萬元收購控股股東部分資產，主要包括山東魯抗醫藥集團有限公司研究所、質監中心的全部資產，公司已完成了以上資產的轉帳交接工作并在山東省國資局辦理了備案手續。山東魯抗醫藥集團有限公司研究所和質監中心位于濟寧市太白樓西路173號的全部資產，該所是集科研開發、中試生產于一體的綜合科研部門。目前主要承擔魯抗集團公司內的科研開發工作,擁有各類在研品種近60個。

　　同時，公司與日本明治制果株式會社、日本愛利思達生命科學株式會社共同組建的明治魯抗醫藥有限公司主要生產人用、獸用抗生素原料藥及其他化學合成品。一期工程投產后，將具備生產獸藥飼料添加劑硫酸粘菌素500噸的年生產能力，實現銷售收入1.8億元，利稅6000萬元。作為農業大省中的上市企業，外資合作發展方向非常明確，也具有大力作為的余地。

　　亮點三，成功拓展渠道。

　　公司前期生產能力受制于銷售瓶頸的現象已經得到了改善，主要體現在兩個方面。第一，外資合作后，兩家日本公司具有覆蓋面較廣的國際市場網絡，能提升公司的出口能力。第二，公司大股東與北京醫藥股份有限公司合作成立了山東北藥(資訊 行情 論壇)魯抗有限公司。據悉，新成立的北藥魯抗的前身是山東新華魯抗藥業零售連鎖有限公司，是近年來成立的新型醫藥流通企業，由魯抗集團控股。今年7月，北藥股份以增資擴股的方式對其重組，并聯合魯抗集團、魯抗醫藥股份有限公司，共同組建了北藥魯抗，新公司注冊資本4000萬元，其股權比例為北藥股份占60.44%、魯抗集團占35.38%、魯抗醫藥股份有限公司占4.18%。新公司將在新華魯抗藥業零售連鎖公司的原有基礎設立4個物流配送中心，分別位于山東的經濟發達城市濟南、濟寧、青島以及遼寧的省會城市沈陽，并以此為依托，形成覆蓋山東、遼寧的配送網絡，從而成功解決困擾公司多時的渠道問題。

　　二級市場上，魯抗醫藥(600789)也表現搶眼，在大盤調整過程中同樣能夠得到場外資金的青睞，出現了典型的探底回升走勢。隨著量能的恢復和KDJ出現底部金叉趨勢，后市該股的二次上揚勢頭非常明顯，有望跟隨醫藥股一道，向上挑戰20日均線，可關注。