多極熱點催生股指反彈

　　□北京證券研發中心　吳琪

　　在經歷了黑色星期一之后，昨日股指大幅反彈，不僅收復了周一的失地，還創出9.28日股指反彈以來的收盤價新高，盤口個股表現活躍，在科技股以及新能源板塊的強勢帶動下，至終盤時基本呈現普漲格局，與周一股指單邊下挫形成鮮明反差。

　　我們認為，股指節后兩個交易日迥異的表現，正是市場近期矛盾心態的典型表現，在這樣的心態主導下，多空雙方無論是哪一方都很難取得具有持續意義上的壓倒性優勢，從而決定了股指近期的運行形態將主要以半年線為依托，在該重要區域上下震蕩為主。

　　新角度挖掘熱點引發共鳴

　　統計昨日兩市漲幅前20名的股票，涉及

　　科技股有總計8只股票進入兩市漲幅前20名的排行榜中，占樣本數的40%，毫無疑問是昨日股指上漲的領漲板塊。科技股的上漲一方面固然是由于前期超跌有一定的技術反彈要求，但更為重要的是，在已經閉幕的十六屆五中全會上所提出的第十一個五年規劃中，將科教興國提高到了相當的高度，不僅要加速關鍵技術的重大突破，提高產業國際競爭力以形成和發展新的主導產業群，從而從制造大國向強國轉變，還要加強科技資源的優化、集成和整合，建設國家科技創新體系，加強國家科技創新能力基礎設施建設。可以預見，高新技術產業在新的十一五規劃中將充分享受到相關政策扶持。近日國務院聯合新聞出版總署、信息產業部、廣電總局、稅務總局等對動漫網游業進行聯合調研，擬推出新政扶持動漫網游業的行業信息，在一定程度上體現了這種政策傾斜，以海虹控股(資訊 行情 論壇)為首的受益公司二級市場表現立竿見影。“十一五”規劃還指出要大力發展資源節約和綜合利用技術、環保技術、生物醫藥技術、節水高新技術等，以大幅度提高國家經濟社會可持續發展能力。昨日相關新能源概念的4只股票以及生產油耗較低的經濟轎車的代表企業一汽夏利(資訊 行情 論壇)和具有生物制藥概念的迪康藥業(資訊 行情 論壇)等業都有出色表現。此外，規劃中重點提及的農業、基礎設施建設等行業，也都有相關行業的上市公司股票進入漲幅前20名的漲幅榜中。可見，在股改熱點持續降溫的市場背景下，“十一五”規劃所產生的熱點作為一個嶄新的炒作視角得到了市場的短線共鳴。

　　成交不足顯示市場猶疑

　　由于“規劃”本身是一個綱領性文件，對一個行業的影響不可能起到立竿見影的效果，因此，“規劃”受益行業公司市場表現分化是難以避免的。短期看，能夠反復活躍的熱點將集中在規劃中所提到的，前期資金介入又較深的新能源概念以及中報業績情況良好的醫藥和生物制藥和航空航天領域。但無論如何，熱點分化所導致方力量分散，將不足以支持大盤持續上揚。

　　昨日股指上揚可以說是市場對“十一五”規劃所作的一個歡迎姿態，但引發周一股指大跌的市場因素并未就此消失。第一，昨日B股雖然同步反彈，但力度顯然較A股弱很多，B股技術形態依然壓力重重，如果B股不能有效止跌，對A股將繼續起到拖累作用；第二，H股公司股改尚未破題，即便破題，H股股東會有何反應暫時也不得而知；第三，隨著股改進程的穩步推進，市場預期新老劃斷也將漸行漸進。此外，G股的再融資也不可能無限期暫停，市場此前所擔心的擴容問題不容回避。正是由于這些不確定性的存在，在昨日個股普漲的格局下，兩市的成交金額卻未見有顯著放大，低水平的成交量從一個側面反映了市場猶疑心態。

　　綜合而言，昨日多方雖然取得了決定優勢，但基本上是前期介入資金對“十一五”規劃的發揮，熱點持續性有限，從而決定了短期內大盤的上行空間并不是很大。但是客觀的講，從6月以來展開的反彈使得市場人氣得到了較大的恢復，目前整個市場所顯現出來的投資價值也正在被越來越多的中外機構認同。并且，穩定的市場環境依然是順利推進股改不可或缺的市場條件，從者一角度看，股指下跌空間也是相當有限的，近期股指將以半年線為依托以1150點為軸心上下震蕩為主。