天壇生物：生物新能源龍頭 拉升在即

　　北京群豐 石曉斌

　　天壇生物(資訊 行情 論壇)是國內(nèi)疫苗產(chǎn)業(yè)的核心生產(chǎn)企業(yè)之一。隨著SARS以后公眾對疾病預(yù)防的重視程度上升，國家計劃免疫投入的增加，有價疫苗市場的啟動與發(fā)展，以及政府在疫苗批發(fā)銷售領(lǐng)域內(nèi)的市場化改革，公司面臨有利的發(fā)展環(huán)境和契機。

　　視點之一：新產(chǎn)品源源不斷，透出公司研究實力

　　今年是天壇生物業(yè)績高速成長的一年。麻腮風(fēng)三聯(lián)/麻風(fēng)二聯(lián)疫苗、流感疫苗、Vero細(xì)胞乙腦疫苗等新產(chǎn)品的產(chǎn)量急劇放大，從兩位數(shù)增至三位數(shù)甚至上千。新產(chǎn)品不僅填補了乙肝疫苗、風(fēng)疹疫苗等老產(chǎn)品的下滑缺口，也進一步提高了主營利潤率。

　　麻風(fēng)腮三聯(lián)、Vero細(xì)胞乙腦疫苗等

　　隨著血漿供應(yīng)的緊張，市場上人血白蛋白價格也一路走高，預(yù)計未來2 年人血白蛋白的價格也將水漲船高，有利于緩解原材料成本上升的壓力和提高產(chǎn)品毛利率水平.并給公司提供新的利潤增長點。

　　視點之二：背靠大樹好乘涼

　　公司現(xiàn)任董事長封多佳，早年曾任蘭州生研所所長，屬于疫苗行業(yè)專家，現(xiàn)兼任中生集團分管科研的副總和北京生研所的所長。他從到任至今，主抓新產(chǎn)品的研發(fā)和銷售，據(jù)悉，他倡導(dǎo)的目標(biāo)是三年內(nèi)推出8~9 種新產(chǎn)品，從產(chǎn)品內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整到開發(fā)出特色產(chǎn)品，比如血液制品方面，將計劃做特異性免疫球蛋白。

　　從公司所處快速發(fā)展的疫苗行業(yè)以及貴為該行業(yè)內(nèi)唯一的上市公司的特殊地位，公司受實際控股股東——中生集團重視度高，未來的資本運作將有利于拓展公司的發(fā)展空間。

　　而且隨著人民幣升值的不斷實施，對于生物類企業(yè)，因為我國生物制藥企業(yè)的出口比重基本都不大，對于該子行業(yè)的影響也不大。同時他們在技術(shù)引進方面還有一些優(yōu)勢，因此后期很可能隨著新技術(shù)的引進形成國內(nèi)生物醫(yī)藥的寡頭市場，增加和并購重組的機會。

　　中生集團有意將其余五大生研所的疫苗類資產(chǎn)整合在天壇生物旗下。若重組成功，公司將成為國內(nèi)當(dāng)之無愧的疫苗老大。根據(jù)我們的初步測算，其每股收益將上升至0.47元.按照目前生物醫(yī)藥25倍左右的平均市盈率測算，其合理定位應(yīng)該接近12元，目前股價被嚴(yán)重低估。

　　視點之三：機采人血蛋白——生物新能源

　　公司最具備爆發(fā)性的題材是機采人血蛋白技術(shù)，目前該技術(shù)對于動植物的油脂成功提取使公司在國內(nèi)具備了絕對的領(lǐng)先地位，而通過對于動植物的油脂提取可以生產(chǎn)出生物柴油，生物柴油是利用植物油脂、動物油脂等提煉的車用燃料，可直接替代柴油，低排放，無需改造發(fā)動機，而且對車輛發(fā)動機還有保護作用。進而使公司具備了絕對的新能源概念，專家認(rèn)為，我國有條件進行生物能源和生物材料規(guī)模工業(yè)化和產(chǎn)業(yè)化，可以在2020年形成產(chǎn)值規(guī)模達(dá)萬億元，在“石油枯竭拐點”形成部分替代能力。美國國家委員會預(yù)測，到2020年，將有50%有機化學(xué)品和材料來自生物質(zhì)原料。我國最先起步的是生物質(zhì)轉(zhuǎn)化替代石油，即乙醇汽油。

　　豐原生化(資訊 行情 論壇)由于新能源概念目前大漲了96%而目前生物柴油世界各國對此非常重視，發(fā)展迅速，美國、加拿大、巴西、日本、印度等都有龐大的發(fā)展計劃。我們相信國家對于循環(huán)經(jīng)濟的重視，600161天壇生物作為生物醫(yī)藥龍頭和新能源龍頭必將成為市場的領(lǐng)漲品種，值得重點關(guān)注。