泰豪科技 縮股價值鼓

　　□ 特約撰稿人 王劍

　　泰豪科技(資訊 行情 論壇)的股改是以縮股的方式進行的，是少數以縮股方式進行股改的企業之一，而公司在進行縮股之后，雖然投資者沒有獲得更多的股份，但會因為每股的含金量的提高刺激股價向上，按照送股來進行折算，其送股的比例相當于10送3.24，高于市場的平均水平。因此，此次縮股之后，泰豪科技股票的投資價值將被提高，內在的市場題

材也將因股權的分散得到豐富。

　　從該公司的股改進程中可以看到，其初期是按照1：0.7的比例對非流通股進行縮股的，但在與投資者進行溝通之后，提高了縮股的比例，也就是送股的比例高了，按照最新的1：0.65的比例進行縮股之后，非流通股的數量將從目前的13958.52萬股減少為9073.04萬股，總股本則從19958.52萬股降低到15073.04萬股。這樣公司的每股凈資產將提高到2.85元。每股的收益則上升到0.13元，降低了其市盈率水平，提高了相應的投資價值，因此股價在復牌之后出現了逆勢上漲的走勢。

　　而對于公司的投資者而言，該方案是否合理則主要看其目前和未來的投資回報來進行計算，在這里以當初新股的投資者和今年以來的投資者的投資收益來分析。公司是2002年7月上市流通的，其新股的發行價格為4.76元，按照歷年分紅等除權進行計算，目前的每股成本應在3.03元，而該股上市以來最低的股價為4.69元，因此認購新股的投資者三年以來的投資回報率是比較理想的。當然由于市場的投機性，其市場股價炒作偏高，對于那些追高的投資者，則多數因被套蒙受損失，但因為參與的價格不一，則很難進行計算。在這里只能以今年以來以停牌之前的市場股價來進行分析。由于市場經歷長期下跌之后，股價也大幅回落，一定程度上消除了公司股價的泡沫成份，因此今年以來的

　　按照今年以來的價格水平來看，市場參與投資者平均成本應在6元附近，而其每股凈資產不足3元，目前的每股收益按照成本計算回報也不高，因此該股按照分紅的投資價值計算，短期內是難以符合回報要求的。但由于公司特殊的題材和行業地位，其市場定位會比較高，因此其回報將主要是體現在市場的股價走勢上。就基本面上來看，公司是國內智能建筑電氣產業領域首家上市公司，其產品主要是面對建筑方面的智能化電力設備，行業前景較為廣闊。正是因為如此，公司與世界500強之一的ABB公司進行了合作，將為ABB公司生產低壓交流發電機產品，而該產品在國內的銷售則由公司負責，為公司未來高速發展提供了保障。從2005年上半年的業績可以看出，其出口業務同比增長了247%，目前的基數還比較低，應仍有向上的空間。同時該公司是以建筑領域為服務對象，多數項目應在下半年中展開，特別是光電信息產品在其報表中已經預測將在下半年銷售大幅增長，因此業績在下半年將有明顯的增長，按照去年的水平進行預測，今年每股收益應在0.3元以上。按此計算，其股價的定位市盈率一般不低于20倍，也就是正常股價不會低于6元，可以保障今年以來多數參與投資者的利益。

　　對于投資該公司的投資者而言，其方案的合理性與否，不在于僅僅考慮其業績和凈資產以及以往的參與成本，還要綜合考慮公司的業績的成長性情況，由于具有高速成長的潛力，在行業中具有領先的龍頭地位，其股價的市場定位就會較高。由于公司有綠色環保等未來具有潛力的題材，在同行業中也幾乎沒有競爭對手，因此業績存在幾何成長的可能，所以在同等的條件下，市場的認同就會比較高，如天威保變(資訊 行情 論壇)和風帆股份(資訊 行情 論壇)等，不能簡單以每股收益和市盈率來計算。所以，綜合來看，泰豪科技的股改方案是比較合理的，對于穩定目前股價有積極意義，未來長期有想象的空間，應值得市場肯定。