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華北高速(資訊 行情 論壇)：增持
聯(lián)合證券研究員吳勝明給予華北高速“增持”的投資評級。他認(rèn)為公司05年2季度，對京津塘高速路面進(jìn)行緊急維修，導(dǎo)致第二季度通行費收入下降9.86%。此次維修較大提高了京津塘高速路面質(zhì)量，降低了交通事故數(shù)量，車輛通行速度明顯提高，有利于京津塘高速的使用效率的提高，報告預(yù)計05年下半年車流量將同比增長10.8%。
京津之間鐵路和高速公路的交通建設(shè)計劃在08年之前對公司車流量的增長沒有影響，預(yù)計08年之后公司車流量將穩(wěn)定在高位。京津塘高速的路面拓寬計劃最早也要在08年奧運(yùn)會之后實施。
報告預(yù)計未來兩三年內(nèi)不會進(jìn)行大的維修，06年開始公司的毛利率將穩(wěn)定維持在65%左右。
如果現(xiàn)代投資(資訊 行情 論壇)的股改方案為10送2，公司持有現(xiàn)代投資法人股將獲得1.36億元的潛在盈利，約每股0.125元左右的投資收益。
報告認(rèn)為，華北高速今年的業(yè)績下滑并不具備代表性，在完成大修后公司未來業(yè)績將望保持快速增長，預(yù)計06年的EPS為0.28元。根據(jù)DCF估值法計算的公司股票每股價值為55.4元，相比于目前的市場價格，報告認(rèn)為公司股票有明顯的折價空間，綜合以上分析，報告給予“增持”的投資評級。
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