胡紅霞：3只權證誰將演繹火爆行情

　　大時代投資 胡紅霞

　　寶鋼權證(資訊 行情 論壇)經過暴漲暴跌之后，終于歸于平靜。從寶鋼權證火爆的原因分析，有市場投機熱潮的作用，有投資者的非理性思維的因素，也有權證產品稀缺而造成權證價格嚴重背離其正股價格。無論是什么原因，寶鋼權證都給市場參與者留下了深刻的印象，該權證價格的大起大落使其成為市場中關注的焦點，吸引了市場中大量活躍的資金，使

得權證的成交額連續多日占滬市總成交額的三分之一左右。也使得經過充分準備并準確把握住時機的投資者實現了一日暴富的夢想，而對權證缺乏了解并盲目跟風的投資者也遭受了巨大的損失。

　　那么。在寶鋼權證之后還將有哪些權證將登臺亮相，它們是否能繼續演繹權證的火爆行情？

    寶鋼備兌權證

　　據上海交易所人士表示，目前有多家券商確實正在研究推出寶鋼備兌權證。備兌權證屬于廣義的認股權證，它也給予持有者以某一特定價格購買某種股票的權利，但和一般的認股權證不同，備兌權證由上市公司以外的第三者發行。由于不涉及到股本的增加，備兌權證的發行比較簡便。

　　發行備兌權證可以增加權證供應量，起到有效防止權證被過度炒作的作用，其本身就存在平息權證火爆行情的目的。加上寶鋼備兌權證的行權價、行權比例、到期日與現有的寶鋼權證完全一致，對投資者來說，這兩種權證的價值是一樣的。目前，寶鋼權證已經趨于理性化，其備兌權證的上市后將難以再現寶鋼JTB1(資訊 行情 論壇)的火爆局面。

　　火爆指數 ★★ 可操作性 ★★

    長電權證

　　長江電力(資訊 行情 論壇)權證上市在即。近期，寶鋼權證的回落走勢不僅不會影響到長電權證的市場行情，反而會更加刺激長電權證的火熱。因為，兩者之間相比較，長電權證具有明顯的優勢。長電權證存續期為十八個月，比寶鋼權證存續期多出6個月；長電權證行權價為5.5元，寶鋼權證行權價為4.5元，但是，寶鋼現在的股價已經跌破了行權價，本周四收盤價是4.47元；而長電現價卻遠遠高于行權價，本周四的收盤價是7.59元。

　　如果是從投資價值分析，鋼鐵業屬于典型的周期性行業，受到國家宏觀調控政策的影響，而長電卻能夠得到國家產業政策的扶持；鋼鐵業產能已過剩，產大于求的矛盾開始顯現，而電力則供不應求；4月份以來，國內的鋼材價格開始出現回落，而電力價格卻穩中有增；在鋼鐵行業景氣繼續下降的同時，電力行業景氣卻持續上升。在這種大背景下，兩者之間的優劣已經非常明顯，長電權證上市后的火熱行情也是值得期待的。

　　火爆指數 ★★★可操作性 ★★★★農產品(資訊 行情 論壇)權證

　　截至2005年6月17日，農產品股票除息后的價格為3.35元／股，在此基礎上，深圳市國資委向全體流通股股東做出承諾：如公司本次股權分置改革方案獲股東大會審議通過，則在實施之日起的第12個月的最后5個交易日內，所有流通股股東有權以4.25元／股(該價格將在公司實施現金分紅、送股及公積金轉增股本時作相應調整)的價格將持有的農產品流通股股票出售給深圳市國資委。

　　農產品權證是一種認沽權證，由于方案設計得很簡單，因此，對其計算也很簡便，該權證的價值一目了然。市場中的投機資金難以對其產生興趣，截止到7月29日農產品停牌為止，其股價收盤在4.13元，與4.25元的回購線近在咫尺，試問有誰愿意為了這0.12元的差價而買進該權證呢？加上農產品權證還存在一定被操縱可能性和風險，因此，可操作性不強，上市后將難以出現火爆局面。

　　火爆指數 ★ 可操作性 ★

    50ETF(資訊 行情 論壇)權證

　　上交所副總經理劉嘯東曾表示，上證所計劃今年年內推出上證50(資訊 行情 論壇)ETF權證，權證上市后將實行T＋0交易。同時，上證所正在積極發展權證的一級交易商。據媒體披露，上證50ETF權證有可能在國慶前后推出，上證50ETF的規模初步可能設定在1億份左右；先期推出的權證期限會短一些?初步設定為6個月；行權比例初步設為1?10?即1份權證可認購10份上證50ETF。

　　據有關專家介紹，此次推出的50ETF權證，波動幅度會大大高于50ETF本身。舉例來說，假如50ETF權證的行權價與當前的50ETF價格相同，那么，50ETF的份額價格是0.8元，對應權證的就是0.8×１2%＝0.096元，如果50ETF上漲5%，權證的價格將可能上漲24%，其漲幅將可能是50ETF正股漲幅的近5倍。

　　目前，上證50ETF總份額已經超過100億，其交易量非常活躍，每日交易量處于市場首位。其次，上證50ETF本身的特點決定了非常難被操縱。這使得ETF權證更具有風險可控性，因而更具有可操作性。

　　火爆指數★★★★可操作性★★★★★