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渤海投資研究所 周延
全面股改的號角正式吹響，千二震蕩中低價重組股正在成為又一主流熱點！隨著蘇寧環球集團對ST吉紙(資訊 行情 論壇)重組的全面啟動，資本市場上必將掀起一個績差公司實施大力重組的新高潮。二級市場上，T族股票開始瘋狂表演，ST新智(資訊 行情 論壇)連續13個漲停大有接力ST豐華(資訊 行情 論壇)的勢頭、ST古井、ST江紙(資訊 行情 論壇)、ST廣
夏(資訊 行情 論壇)等數周翻番的走勢已不再是神話。曾經被市場所遺忘的角落，如今為何會有如此強勢呢？
股改意見力挺重組、ST股“升機”顯現
隨著蘇寧環球集團對*ST吉紙重組的全面啟動，資本市場上必將掀起一個績差公司實施大力重組的新高潮。以注入優質資產、承擔債務等多種方式作為對價，去解決ST、*ST等績差公司的股權分置問題，將使這些在生死線上掙扎的T類公司就此獲得咸魚翻身的機會。二級市場上，ST股的生機逐步顯現。
對于ST公司來說，絕大多數ST股的基本面非常差，在對價方案設計過程中很難確定對價的理論制訂依據，要業績沒有業績，要凈資產沒有凈資產；ST股在前期的股指暴跌中也往往是領跌股，很難確定流通股股東的平均持股成本。因此，ST股在股改過程中處于弱勢地位。不過，《指導意見》的出臺，明確了ST股股改將與資產重組掛勾，這樣看來，重組股的股改預期可能較其他個股來得更強烈些，這勢必將把上市公司重組引向深入。上市公司如果不進行股改，就難以再融資，將被邊緣化，這必將加大上市公司進行重組的壓力；另一方面，對于績差公司，國家又鼓勵以注入優質資產、承擔債務的方式解決股改，這無疑為上市公司進行重組提供了強大的動力和支持。另外，ST板塊還存在對價預期較高的特點。一般而言，績優大公司并不急于實施全流通后套現，而這些績差公司可能恰恰相反，為了順利進行股改，并在股改后盡快套現，大股東考慮到自身的資產質量有可能推出較為優厚的對價方案，以求得投資者的高票表決通過。由于ST板塊具有價格低廉，每股凈資產不高，流通盤相對較小，一旦實施股權分置改革，在對價后該板塊的股價將依舊保持較低水平，反而有利于后期股價的持續上揚。應該說，也正是這種預期，促成了
股價超跌補漲意愿強烈
在前期的中報業績預告過程中，兩市有相當部分ST個股由于業績因素受到市場集體拋壓而屢屢出現跳水動作，累計跌幅超過50%的比比皆是，其自身超跌反彈要求十分強烈。近期，隨著大市的逐漸轉暖，部分ST股個股開始活躍，幾乎每天都有十幾只ST股封于漲停，ST古井A、ST輕騎、ST盛潤(資訊 行情 論壇)、ST廣夏、ST江紙等連續漲停，ST新智更是以11個縮量漲停成為近期市場的閃亮明星，大有趕超ST豐華之意。從走勢上看，有相當數量的ST個股近期構筑了較為堅實的底部，并展開有力度的上攻走勢，分析這些個股的基本面就會發現，這些個股幾乎都沒有退市風險，并且很多ST個股還有著實質性的重組利好或者經營業績有大幅改善，如近期連續上漲的ST新智、ST盛潤就是典型的例子。ST板塊之所以出現這種走勢，一方面是由于技術面上的嚴重超跌導致股價本身有較為強烈的反彈要求，而另一方面，也正是此類個股基本面出現好轉的緣故。市場在經過一段時間的反復思考之后對這些個股的投資價值做出了新的判斷，進而使其股價重新定位。相信在在超跌和基本面改觀的雙重作用下，ST股的反彈行情將會演繹得更為猛烈。
哪只ST股有望在后市行情中脫穎而出呢？上海本地金融黑馬ST安信(600816)值得重點關注。公司是一家擁有稀缺信托金融牌照的上市公司，主營人民幣的信托與存款。人民幣持續升值的預期對公司是長期利好，而股市的回暖更是將直接增加金融信托行業的盈利，公司未來發展空間十分廣闊。同時，公司05年中期已經實現盈利，在轉讓鵬華基金近7000萬巨額收益年內有望到帳的情況下，公司今年摘帽可能性極大。作為一只業績有望增長、受益人民幣升值、同時殼資源優勢非常突出的2元股，其未來升值空間極為廣闊！從走勢上來看，該股近期始終沿20日均線穩步上行，顯示出主力資金良好的上攻意愿，周四該股放量收中陽突破半年線，宣告新一輪主升浪即將展開，后市有望繼續向上沖擊，可關注。
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