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煤炭價格的持續下調發出了這樣一個訊號：持續3年多的煤炭供不應求局面已發生改變。不過，華夏證券近期發布的研究報告卻認為，神火股份、西山煤電(資訊 行情 論壇)、國陽新能和蘭州科創這4只煤炭股仍具有可投資性，評級均定為“增持”。
華夏證券認為，近期以來，國內煤炭行業的調整跡象已經非常顯著，持續了3年多的供不應求局面已經發生改變，煤炭市場開始慢慢向買方市場發生傾斜。其主要表現為煤炭庫
存開始上升，同時煤炭價格出現下降。
該報告預計，2006年煤炭可能出現“供過于求”的格局，即明年煤炭產量增加1.4億噸左右，煤炭需求增加1.3億噸左右，屬于“輕微的供過于求”。此外，如果國家對煤礦安全保持強勢監管，可能使得煤炭供應受到抑制。因此分析師認為，若樂觀估計，2006年國內煤炭價格將上漲5%，悲觀估計下跌15%左右。
華夏證券的分析師認為，即使按2006年煤炭價格下跌5%來計算，神火股份、西山煤電、國陽新能和蘭州科創這4只煤炭股的業績都還有所增長；且剔除掉股改因素，這些公司的2006年預測動態市盈率也是在行業內最低的，都還低于9倍。
因此，雖然由于煤炭價格下跌的預期，華夏證券的分析報告對上述4家公司的投資評級為“增持”；其余煤炭股，如G金牛、上海能源、恒源煤電、開灤股份、兗州煤業、鄭州煤電則維持為“中性”的評級。
作者：早報記者 湯涵婷
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