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日前，隨著股改指引的出臺，整個股改的政策框架已明確。其中，指引明確了只有A股含權，對于同時存在H股和B股的A股上市公司，由A股市場相關股東協商解決股權分置問題。說白了就是對價問題A股股東商量著辦。這就意味著，未來這些H股板塊公司進行股改運作的時候，A股股東可能會獲得更高的對價收益。
從目前已經披露改革方案的試點公司來看，國有上市公司平均對價水平為10股流通
股獲送275股，而民營上市公司平均對價水平為10股流通股獲送337股，而這樣的對價水平也將成為未來上市公司對價改革的重要參考指標。而未來H股公司的對價方案可能會超過平均水平，有關研究報告推斷，H股公司的流通股股東將至少得到30%以上的額外收益。日前股改已全面鋪開，基于未來H股公司相對比較高的對價預期，市場將會對H股品種進行一定的追捧。
長期以來，A股與H股之間就存在巨大的價差。近年來，A股較H股的溢價率呈現出逐步下降的走勢。截止到今年7月下旬，A股與H股之間的平均溢價水平只有12%，達到了歷史最低水平，而華能國際、海螺水泥、兗州煤業、鞍鋼新軋、青島啤酒、中興通訊等個股，股價一度跌破H股價格，出現了罕見的“倒掛現象”，其中最高折價率接近20%。
有香港媒體報道稱，境外基金正在借QFII買入華能國際等含H股公司的A股，以獲得對股改方案的話語權，達到H股同樣獲得對價補償的目的。以A股股東身份獲得的對價補償，對沖持有相應H股的風險，是一些QFII的想法。因此，后市我們可以嘗試在具有熱點題材而階段漲幅較小的H股板塊中淘金，比如上海石化600688，該股的流通股比例只有10%。同時，相對于階段漲幅達到12896%的錦州石化和漲幅高達9419%的吉林化工而言，目前1770%的階段漲幅仍然具有極大的上漲潛力。(三元顧問）
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