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金通證券 錢向勁
南京水運(資訊 行情 論壇)(600087)主營長江、沿海石油及化學制品儲運。作為從事石油運輸的專業化公司，南京水運擁有熟練的專業技術人員和豐富的危險品運輸經驗。與國內競爭者相比，公司率先建立了安全管理體系和財務管理體系，有較高的管理水平和運輸成本控制水平；與國外競爭者相比，公司具有完善的服務網絡，并與長江南京以上各大煉油廠
有著密切的合作關系，長江沿線岳陽、長嶺、荊門、武漢、九江、安慶等大中型石油化工企業都是公司長期穩定的客戶，殼牌、BP等國際大石油公司亦與公司有廣泛的業務往來。長期以來,公司的業務量和收入都相當穩定。因此在航運界，南京水運的競爭優勢較明顯。今年上半年公司抓住市場貨源相對充足、國際國內石油運價同比上調的契機，積極組織新增2艘7萬噸級海上油輪的營運，開辟了主營業務新的效益增長點。上半年公司主營業務收入、利潤總額及凈利潤等主要經濟指標均比去年同期有較大幅度增長，主營業務發展勢頭良好。1-6月累計實現貨運量1199.05萬噸，比去年同期增長6.61%；共實現主營業務收入48434.63萬元、利潤總額16136.68萬元，分別比去年同期增長28%和44.84%,每股收益0.21元。
值得注意的是,隨著國家發改委核準中石化建設儀征--長嶺原油管道工程建設項目,公司在長江運輸業務將受到影響。儀長管道干線起點為江蘇省的儀征油庫,途經安徽、湖北、湖南,終點為湖南省的長嶺分公司油庫,連貫了中石化長江南京以上的主要煉廠,而這些廠家長期以來正是南京水運的主要客戶,管道運輸量將直接抵減水運量。雖然公司長江石油運輸業務并不會被輸油管道全部替代，因為沿江石化企業所需原油品質有差別，管道運輸量很難全部滿足長江南京以上石化企業的需求，而且水路運輸也是石化企業分散運輸風險的重要手段；此外公司的船除了運輸石油，經改造后還可以承運其他貨種。但是公司還是開始了充分的準備,并大力實施“由江至海”的發展戰略，加快向海上業務轉型的步伐，目前公司已有7艘海輪(總噸位29.4萬噸)投入營運，尚有5艘海輪(總噸位23萬噸)在建，預計在2007年長江南京段以上管道修通后，南京水運當年主營業務收入會有一些下降，考慮到2007年還有部分資產處置收益，下降的幅度可能比較小。與此同時為了抵消這一影響，同時理順集團內部同業競爭的情況，長航集團也考慮將南京油運的部分4萬噸和7萬噸適合沿海運輸的船舶資產注入南京水運，而母公司南京油運則專一從事遠洋運輸業務。若母公司將5艘4萬噸油輪和1艘7萬噸油輪在2007年全部資產注入的話，則可以保證公司未來業績的平穩增長。
二級市場上,該股依托5日均線穩步走高，成交量逐步放大，顯示大資金活躍明顯。預計短線小幅震蕩調整后仍有機會。(金通證券 錢向勁)
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