岳陽紙業(600963)：低成本迎來高增長

　　大連寶鼎 吳英杰

　　[盤面演化]周四股指一波三折，先后出現兩次直線下落，但都被買盤資金推起。特別是午后海虹控股(資訊 行情 論壇)由跌停拉起，最大震幅接近20%，由此奠定了股指的全天穩定。部分基金重倉股表現穩定，并顯示基金加大操作的跡象。特別是前期的調整過程中，基金重倉股上漲幅度有限。類似岳陽紙業(資訊 行情 論壇)(600963)這樣的低價品種存在著連

續上升的潛力。

　　[外圍環境受益]自前年開始，我國進口紙及紙板、紙漿、廢紙、紙制品合計數量突破2000萬噸，已成為紙產品進口大國，全年進口用匯高達82億美元，僅次于石油和鋼材而居于第三位。在

　　[內部環境改善]公司利用“退田還湖、退耕還林”的有利政策，規劃建設10萬公頃造紙原料林基地。目前已建成優質速生豐產種苗的現代化種苗基地近78.77公頃，并已種植了1223.8公頃的原料林，將大大降低公司原料成本。內外部節約成本的做法，直接推動凈利潤的大幅增長。中報顯示每股收益達到0.14元，凈利潤同比增長81.35%，而這種上升趨勢仍將進一步保持。

　　[區域競爭能力]公司被認定為湖南省林產工業龍頭企業，主要從事文化類印刷用紙的制造、銷售，2003年共生產機制紙15.13萬噸，其主導產品為中高檔新聞紙、顏料整飾膠版紙，2003年該兩類產品收入占主營收入的95.57%。公司預計在募集資金投資項目如期達產并產生預期效益，使公司在2006年漿、紙年生產能力達到70萬噸左右，其中機制紙年生產能力36萬噸，自制漿能力34萬噸，年銷售收入約18億元，利潤總額約3億元，行業內具備較強的競爭實力。

　　[技術研判]從走勢來看，該股自除權之后，成交量連續放大，機構也加大了建倉力度，中報批露有多家基金重倉持有，顯然是對該股看高一線。而從前當定的不到5元的定價也可以看出未來巨大的升值潛力，近期在大盤上攻千二整數關的時刻，該股出現穩定走高的跡象，量能也呈現階梯型上升，后市有望展開加速上揚的走勢，值得重點關注。