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渤海投資研究所 周延
全面股改正式進入實施階段！股改方案本周即可申報，新一批股改上市公司最早將在下周一發布公告并停牌！千點鏖戰巔峰，G股板塊的集體翻多已經開始為股改造勢。市場圍繞股改概念展開的尋寶游戲正呈現出新的特征，香港《成報》消息：持股A+H股的QFII曲線突襲股改，正大舉買入A股，以獲得投票權進而爭取對H股股東的補償！東方航空(資訊 行情 論
壇)(600115)——H股占總股本30%，流通A股杠桿作用強大，外資極有可能已經透過QFII大舉買入A股！
亮點聚焦一、外資為爭取H股補償大舉建倉？！
《上市公司股權分置改革管理辦法》出臺之后，盡管加大了B股、H股股東獲得對價的難度，但并未完全將其排除在對價名單之外，對于外資而言，仍可借道QFII等機構買入相關A股達到圍魏救趙的目的。據近期香港《成報》披露，外資大鱷正試圖通過QFII買入具有投票權的A股，以爭取在股改中贏得主動。而且，對于A+B、A+H公司來說，B股、H股的發行量遠遠大于流通A股的數量，投票權的杠桿作用明顯，因此為了爭取B股、H股的補償，在二級市場大量購入A股是相當劃算的！
東方航空的總股本486億股，A股只有3億股，而H股卻有156億股之多，占總股本的30%之多，因此流通A股的投票杠桿作用十分珍貴，外資透過QFII爭取投票話語權的可能性極大！而且，公司總股本大、流通股小的股本結構與輪胎橡膠(資訊 行情 論壇)等滬市本地股的股本結構極為相似。在上�？偸兄蹬判邪裰�，東方航空排名第25，對大盤指數影響舉足輕重，這使得公司推出大比例送股的股改方案的可能性極大，并有望成為上海本地股股改過程中的重要標桿。
亮點聚焦二、油價回落、本幣升值最大受益黑馬
國際能源機構旗下的26國集體動用戰略石油儲備之后，石油價格應聲大幅回落！對于航空股，油價回落的利好僅僅是個開始！美元兌人民幣連續3個交易日上揚，9月5日報收8.0916，再創歷史紀錄！人民幣累積升值幅度已達2.23%！本幣升值受益最大的東方航空自然首當其沖！東方航空已經在中報中對前三季度業績預盈，據預測，人民幣升值2%對東方航空三季度每股收益的影響是0.07元，恢復征收國內航線的燃油附加費對三季度每股收益的影響是0.019元，對2005年全年業績的影響是0.064元，這也就意味著，0.13元的每股收益增加值已被東方航空穩穩收入囊中，而去年全年公司的每股收益僅為0.11元，業績大幅暴漲的預期不言而喻！尤其值得關注的是，東方航空前期分別與空客公司和波音公司簽訂了購買20架A330-300赫6架波音737-700的《飛機購買協議》，涉及金額高達36億美元，而其中有30億形成美元外債，這是其它航空股所不能比的。如果人民幣升值，那東航的外債還本付息壓力將驟然減輕，其提取的匯兌損失將直接沖回記入利潤，從而使公司成為航空板塊中人民幣升值最大受益者！
近期該股走勢遠遠強于大盤，低位出現異動，大資金拉高建倉跡象明顯，在國際油價快速回落、恢復征收燃油附加費等利好刺激下，該股后市有望形成大舉突破之勢，投資者可重點關注。
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