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近期以來，乘用車市場價格變動比較頻繁：上海大眾全系列下調轎車價格；天津豐田銳志定價低于市場普遍預期；長安汽車則在年內第三次下調微型客車(交叉型乘用車)的價格。
價格調整的節奏和形式基本符合我們的預期，從8月份開始，汽車市場的降價壓力加大。上海大眾啟動“颶風行動”下調價格之后，盡管相關整車廠商并未迅速調整指導價，但終端市場的銷售價格不斷下降。實際上部分廠商對經銷商的供貨價格已經下調。
豐田銳志的定價反映了豐田對于中國市場的積極態度，相應的將對20萬元左右的中高級轎車市場價格體系產生顯著的沖擊。我們預期未來豐田將通過NBC(8萬~14萬元)、花冠(12萬~18萬元)、佳美(17萬~25萬元)、銳志(20萬~30萬元)、皇冠(27萬~40萬元)形成比較完善的產品結構和具有競爭力的價格體系。可以預期中高級轎車的定價中心將在未來一年時間里顯著下移，市場競爭也將更趨激烈，上海通用、廣州本田、上海大眾、長安福特等公司的業績也將遭遇挑戰。
由于微型客車業務受到上汽通用五菱的強勁挑戰，長安汽車今年已經三次調整價格，初步估算，我們進一步下調長安汽車今年的盈利預期至每股收益033元，維持弱于大市的投資評級。
在主要乘用車公司中，上海汽車、長安汽車、一汽轎車的投資評級均為“弱于大市”，而一汽夏利由于天津豐田的業績仍存不確定性，當前仍應作為交易品種。(中信證券）
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