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記者 張翔
就在汽車、鋼鐵等周期類板塊欲振乏力，而高速公路、醫藥、食品等防御類板塊高位盤整的時候，我們卻注意到商業零售類個股表現出相當強勁的整體行情。Wind三級行業指數中的多元化零售指數自6月以來上漲17.67%，在藍籌類行業中僅次于石油天然氣、銀行指數。
6月以來滬深300指數上漲9.42%，而多元化零售板塊(包括百貨商店、綜合貨品商店兩個子板塊)的43只股票中，共有29只股票跑贏這一參照指數。廣州友誼、重慶百貨、ST煙發、益民百貨的累計漲幅均達到40%以上。其它股票如大商股份、新華百貨、新世界等走出了穩步攀高的牛市行情。
在強勁走勢的背后我們不難發現主力機構悄然建倉的蹤跡。例如漲幅第一的廣州友誼，今年一季報的十大流通股東均為自然人，而公司的中報披露，5只基金、兩家券商以及一家QFII(比爾及梅林達-蓋茨基金會)不約而同地躋身前8大流通股東，合計持有11.36%的流通股份。再如，申銀萬國將益民百貨的倉位由一季度的815萬股加至中期的853萬股，繼續保持絕對領先的第一大流通股東地位。同時我們也發現社保基金相繼涉足大商股份、百聯股份。
商業零售類板塊之所以受到主流機構的青睞，原因大致有以下幾個方面:首先，投資與出口的粗放式高速增長難以持續，我國經濟發展的重心勢必回歸到內需的開拓與促進，商業零售業的景氣高峰還遠遠沒有到來，而商業零售企業正是消費快速增長的最大受益者；其次，人民幣的升值與地產價值的不斷提升也導致投資者強烈看好零售企業擁有的商業地產所具有的巨大重估價值，因為各城市的商業零售公司往往占據當地的繁華地段，而這一核心商圈房產的增值幅度更是大幅超過平均水平；第三個原因，恐怕也是最為關鍵的原因，就是全流通時代即將來臨，市場主導的全方位并購與重組成為可能，而國有資產在這一行業也將幾乎毫無保留地實施退出，因此看好零售業的海內外資金有機會通過這一便捷途徑迅速完成產業布局。
商業零售板塊盡管不像科技股擁有炫目的高科技題材，但它具備實實在在的渠道與地產，有穩定的現金流，增長預期穩定，而且估值水平普遍不高，天時地利的有機組合使得它得到了戰略性投資者的重視。從這一角度來看，該板塊的行情頗值得中長線關注。
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