行情有進一步上行基礎 商業股人氣竄升

　　目前盤中熱點較為活躍，短線游資近期表現活躍。從量能延續的角度看，行情有進一步上行的基礎。此外從管理層政策傾向看，鼓勵穩定、穩中有升的基調相當明確。

　　但基金等主流資金反應謹慎，績差股、小盤股的活躍對機構吸引力不大，如果沒有大資金參與，游資行情的穩定性、持續性較為脆弱。

　　未來行情仍離不開銀行系基金和開放式基金。銀行股和商業藍籌股在整固后，新的熱點板塊能及時出現尤為關鍵。

　　可以看到，管理層自5月啟動股改以來，推出的最具立竿見影效果的就是組織落實增量資金入市。目前，除了基金、QFII以外，

　　一系列政策措施的落實，帶動了外部資金向股市流動，給投資者心理預期形成的積極影響。

　　整體來看，護盤增量資金力挺大盤是股市上漲的內在理由，而市場處于擴容真空期，使得游資熱情高漲，市場呈現游資與主流資金兩條線合唱一臺戲的局面。熱點板塊將主要集中在科技板塊和低價股板塊，對新一輪股改板塊的提前炒作也有望開始預演。對價方案的高低將直接決定行情起伏，局部熱點仍將延續。

　　本輪行情啟動以來一些活躍品種的漲幅已達到甚至超過牛市周期中的股票平均漲幅，市場的炒作熱點始終圍繞著近年不為市場關注的超跌、低價、小盤股,特別是

　　2005年中報顯示，大商股份(資訊 行情 論壇)、新華百貨(資訊 行情 論壇)、第一食品(資訊 行情 論壇)、廣州友誼(資訊 行情 論壇)、華聯綜超(資訊 行情 論壇)、益民百貨(資訊 行情 論壇)等上市公司均向市場捧出了一份令投資者滿意的中報，每股收益在0.20元以上。而友誼股份(資訊 行情 論壇)、華聯綜超、大廈股份(資訊 行情 論壇)業績也出現良性增長。中報顯示商業板塊正逐步得到主流機構尤其是基金的高度重視。中報顯示2005年中期百貨類上市公司毛利率略有回升，其中益民百貨、新世界(資訊 行情 論壇)、廣州友誼的毛利率分別高達51.08%、29.11和20.05%,較前兩年有所提升。

　　我國商業板塊很多上市公司地處大城市的黃金地段，長期的經營使得很多公司擁有大量的商鋪物業和土地儲備，隨著近幾年我國房地產出現大幅升值，商業類上市公司房地產物業儲備升值潛力巨大。

　　隨著對外開放進程的加快，外資并購、資產重組等都將給商業股增添想象空間。再加上人民幣升值的預期，未來一旦進行資產評估，則有望引發公司凈資產大幅提升，相應的二級市場股票估值水平也將顯著提高，未來在全流通的趨勢下，如果按第二批股改試點公司平均超過10送3的對價補償，那么這些公司大多具有更高的投資價值。從并購價值角度對零售業上市公司進行重新估值，具有重要意義。重點關注成長性良好的連鎖類公司。

　　9月6日至10日，第12屆亞太零售商大會將在北京人民大會堂開幕，在中秋節和國慶節期間，行業整體業績狀況會出現向好的趨勢，投資者也會對零售行業更加關注。可重點關注廣州友誼、大廈股份、益民百貨、百聯股份(資訊 行情 論壇)、重慶百貨(資訊 行情 論壇)、銀座股份、武漢中百(資訊 行情 論壇)等。

　　《國際金融報》 (2005年09月06日 第五版)

　　作者：本報特約作者　陳慧琴　發自南京