涪陵電力(600452)：低價水電 價值重估

　　湘財證券

　　周一滬深兩市弱勢盤跌，滬綜指再次運行至10日均線下方，盤中主力啟動低價股和T類股補漲，難以聚集市場人氣，中國石化(資訊 行情 論壇)的變臉走勢也給市場短線形成壓力，市場熱點難以有效延續，股指仍將弱勢震蕩整理。此時，可重點關注，底部扎實的低價資源類企業，如涪陵電力(資訊 行情 論壇)(600452)。

　　公司是我國西部地區的大型水利電力企業，也是水利部三大地方電網企業之一，壟斷優勢十分明顯。公司2005年上半年完成購電量68，000萬千瓦，比上年同期又有所增長，同時電價上調也使得公司凈利潤大幅增加，這都為公司主營業務持續穩健發展奠定了堅實的基礎。眾所周知，西部地區擁有我國2/3以上的水資源，而由于歷史原因，該地區的一直未得到全面開發。公司積極抓住這一歷史機遇，近年來通過主營業務資產收購，建立了涪陵電網同重慶、貴州及周邊重點電源之間的專用輸變線路通道，增強了電網安全穩定性，提高了電網供電能力。

　　此外，公司還利用募集所得資金加強電力設施的建設，其主要建設項目為：涪陵秋月門(大堤)110KV變電站工程；涪陵李渡110KV變電站工程：涪陵董家灣110KV變電站工程；涪陵城市電網建設與改造工程以及涪陵公園110KV變電站工程等。這5個項目的投產將使得公司的供電能力出現翻倍的增長，公司也因此具備了較強的后續增長潛力好。在我國對電力的需求不斷增大的情況下，公司的盈利前景得以體現，公司05年第二季度業績比第一季度有了成倍的提高。加之現在油價又創新高，對水利電力企業將構成長期利好。

　　該股前期漲幅明顯弱與大盤，近期調整幅度有限，而成交量卻逐步放大，股價溫和小幅攀升，后市將加速拉升，短線突破在即，可重點關注。