新鋼釩(000629)：鋼軌生產 國內第一

　　興業證券 陳奕昂

　　根據我國中長期鐵路規劃，到2010年，鐵路網營業里程將達到8.5萬公里左右，到2020年達到10萬公里，比2003年增加1.2公里和2.7萬公里，到2020年的鐵路建設總投資預計高達兩萬億元。為適應我國經濟發展的要求，加快鐵路建設速度，國家將加快鐵路投融資體制改革，改變目前投融資渠道主要以中央政府投資及國內貸款為主的局面，實現投資主體多元化

、融資方式多樣化，為加快鐵路網建設提供資金保證。我國鐵路建設里程增加和投資體制的變化，將在兩個方面產生非常積極的影響。第一，鋼軌市場會進一步擴大，預計每年增長都在10%以上；第二，建立新的投資體制和機制，將充分調動社會各方面建設鐵路的積極性，會使鋼軌采購方式、定價模式、市場需求等方面發生較大的變化。以上的這些積極變化，將使從事鋼軌生產的優勢企業獲得更多的發展機會，甚至會逐步形成寡頭壟斷的局面，作為國內最具競爭力的鋼軌生產廠家——000629新鋼釩(資訊 行情 論壇)的投資價值正在凸現。

　　公司適應我國鐵路建設發展和市場競爭的需要,開發生產出了多品種、強度級別為800Mpa---1300Mpa的系列鋼軌品種。自主開發的50kg/m、60kg/m、75kg/mPD2、PD3等鋼軌,是新鋼釩具有代表性和具有世界領先水平的產品。PD3在線熱處理鋼軌,完全適應了我國鐵路重載、高速的要求,目前已經成為鐵路部門大力推廣的主導產品。公司還能夠按照中國標準、國際鐵路聯盟(UIC)標準、英國標準(BS)、美國鐵道工程協會(AREA)標準生產各種規格的產品,能夠滿足不同運營條件下對鋼軌的要求,是世界上極少數能綜合運用微合金化、離線熱處理、在線熱處理技術生產高強韌性鋼軌的廠家之一。憑借強大的技術優勢，新鋼釩生產的含釩重軌國內市場占有率達到40%以上，高速鐵路用鋼軌和在線余熱淬火軌的國內市場占有率更是高達60%和100%。國內鐵路鋪設的鋼軌,每三根就有一根是新鋼釩生產的。近年來,包括廣深準高速鐵路、京九線、秦沈客運專線、大秦重載運煤專線和北京、上海、廣州、香港地鐵等很多重要線路、關鍵路段,都鋪設了新鋼釩的鋼軌。新鋼釩已經成為國內強度級別最高、品種最全、規模最大、世界重要的鋼軌生產基地。

　　特別值得注意的是，我國即將展開的大規模高速鐵路建設商機巨大，特別是京滬高速鐵路建設可能給公司帶來難得的發展機遇。公司投資10億元的軌梁萬能軋機生產線于去年9月開工。該技改項目完成后，公司將成為國內第一家、世界第三家能生產100米尺鋼軌的企業，該企業可以滿足300公里以上高速鐵路的需要，為京滬高鐵等國家重點項目提供產品支持。作為國內首屈一指的鋼軌霸主，必將在國內鐵路系統提速換代、高速鐵路建設中搶拔頭籌。在公司最新公布的前十大流通股東中，我們發現國際知名投資機構摩根斯坦利已成為第一流通股東，同時還有多家QFII重倉持有，并持續增倉，顯示公司優良的業績、突出的含金量以及未來良好的發展前景已得到大批實力機構的高度認可。二級市場方面，該股低于凈資產的股價顯然被市場嚴重低估，中線投資價值十分突出，可適當關注。