秦洪：G股低迷過后 機會即將來臨

　　雖然近兩個交易日A股市場已出現了明顯的止跌企穩征兆，但G股走勢依然低迷，甚至出現了G人福、G上港、G鄭煤電等G股首日復牌就貼權的現象。雖然炒作股改概念股，更多的是短線炒作預期，但變G之后所存在的優秀企業的價值低估現象值得我們重視。

　　G股越走越弱

　　G股板塊前期走勢非常搶眼，雖未持續大漲，但實際漲幅卻讓投資者垂涎不已。比如G龍盛，自動除權參考價為3.6元，但當日的收盤價為4.59元，名義跌幅為8.93%，實際漲幅卻達到27.5%。類似個股尚有G蘇泊爾(資訊 行情 論壇)、G蘇寧等。

　　但想不到的是，上周以來，G股走勢越來越弱，上周五開始出現自動貼權的走勢，G人福的自動除權參考價為3.64元，但收盤價為3.29元，首創股改方案實施后的貼權記錄，昨日則擴展到G上港、G鄭煤電等個股，看來G股板塊的走勢正在走下坡路。

　　低迷事出有因

　　股改概念股的炒作，可以劃分為股改前的對價預期階段以及股改后的價值再挖掘這兩個階段。前者受到市場熱錢關注的可能性更大一些，后者則受到上市公司基本面的影響更大一些，而反觀目前基本面，形勢自然一片大好，但也存在著高油價的沖擊以及產能過剩等諸多隱憂，如此一來，股改過后的G股們就難以得到資金的青睞，走勢自然就暗淡了許多。另外，不可忽視的是，股改方案出臺之前，G股大多有極大的漲幅，那么，在股改方案實施之后，G股自然得忍受著資金撤離所帶來的拋壓。

　　低迷醞釀機會

　　從二級市場走勢來看，短期走勢固然受到市場各方面因素的影響，但中長線走勢卻受到上市公司內在價值的影響，尤其是股價低迷之后，價值的引力似乎更強大一些。在這樣背景下，G股經過一段較長時間的低迷之后，一些存在價值估值優勢的個股就存在一定的投資機會，這在昨日G長電(資訊 行情 論壇)的走勢中顯得較為明顯，該股在昨日一路走高，收了一根中陽線，上漲2.47%。

　　在G股個股走勢低迷之際，部分G股已有了一定的投資機會，這主要體現在兩方面：一是有實質業績增長的個股。比如G華靖，該股的半年報有10派5元的中期分紅方案，目前的股息率達到7.24%，超過了5年期的長期貸款利率，極具估值優勢。而據行業分析師推斷，2005年、2006年G華靖每股收益可望達到0.71元與0.76元，目前的動態市盈率只有9.71倍與9.07倍，投資機會一目了然。類似的個股尚有G廣控(資訊 行情 論壇)、G申能等電力股。二是類似于G寶鋼(資訊 行情 論壇)等有承諾事項的G股。比如G寶鋼承諾在未來3年的分紅不低于0.32元，也就意味著以目前4.63元的市價推算，目前的股息率也達到了6.91%，也具有投資機會，這可能也是為什么QFII等機構投資者認為股改的承諾是天上掉下餡餅的原因。而且，也有一些上市公司承并有增持或回購股權，其實也就類似于向市場作出了未來一段時間內的最低價，比如說G三一就是如此，日前其公告稱，截止8月17日，三一集團從二級市場共計增持G三一1031.75萬股，G紫江(資訊 行情 論壇)也有公告稱紫江集團已購買600萬股社會公眾股，并自愿鎖定，這其實就從一個側面說明了G股板塊的另一個投資價值，那就是控股股東比較注意公司的市價變化，這也就是“市值價值”———上市公司的控股股東開始重視二級市場的價格變化，因為這涉及到市值的變化以及公司的形象。 

    江蘇天鼎 秦洪