春蘭股份(600854)：電池王國 德賽第二

　　華安證券

　　在兩批股權分置試點結束后，市場必將進入了一個由試點到全面股改的相對真空階段。而在此階段中，題材股的炒作有望成為主流，尤其是行業前景看好的題材股，則更將激起仍處于活躍中的熱錢的有力沖擊，形成大規模的板塊熱點，如新能源板塊，受能源緊缺無疑前景看好，有望成為熱錢重點攻擊對象。事實上，這一點已在近期盤面中有所體現，新能源

龍頭G天威在10送4 的情況下，目前股價距離完全填權不到10%，可見行業前景的看好！遵守如此，建議投資者關注600584春蘭股份(資訊 行情 論壇)，控股股東春蘭集團投資30正在斥資開發鎳氫動力電池、燃料電池以及開發太陽能電池和發電設備，而鎳氫動力電池已面世，新

　　打造電池王國，下一個“德賽電池”

　　相信不少投資者還對ST深萬山——→德賽電池的過程記憶猶新吧，而這記憶猶新很大程度上應該歸功于二級市場上股價的連續6個漲停！因而從某個角度上看，一旦市場同樣出現與ST深萬山一樣的轉型電池概念，也必將引來資金的瘋狂追逐！600584春蘭股份就是一家有望轉型電池主營的公司。母公司春蘭集團規劃斥資30億元打造一個電池新能源王國，主要開發鎳氫動力電池、燃料電池以及開發太陽能電池，其中“車用鎳氫電池組及其管理模塊”項目被國家列入863計劃，與中科院上海微系統共同研制開發出的20--100AH系列的大容量動力型高能鎳氫電池車在2002年10月份也已進入市場，有望帶來達4.8億元的年銷售收入；燃料電池也取得了階段性成果，樣品的綜合性能得到了美國燃料電池專家的肯定，短短的時間內將概念變成現實，前景看好。

　　而更值得關注的是，據2005年1月10日《中國青年報》報道：“雖然春蘭的鎳氫動力電池已經實現了產業化，并隨著動力電池面臨大規模、跳躍級的發展要求，前景看好，但由于規模還不大，以及市場推廣有較大的難度，因而急需打造一個對外窗口平臺”。而就當前來看，作為春蘭集團的對外窗口，600854春蘭股份無疑是最好的選擇，因而不排除未來集團公司將正在發展的新能源電池主業置換入春蘭股份，從而有力的打造一個“動力電池王國”。而市場上，春蘭股份也就將成為下一個“德賽電池”，再一次上演連續6個漲停的好戲！

　　破凈40%，全面回購引發大反彈

　　從品牌價值方面看，2004年，“中國500最具價值品牌”在北京揭曉，春蘭以高達131. 29億元的品牌價值進入該排行榜前100強陣營，位列江蘇第一，遠遠高于同省的小天鵝(資訊 行情 論壇)，由此可見，600854春蘭股份是江蘇名副其實的龍頭老大。而眾所周知，在二批試點之后，各省的股改將全面展開，因而作為龍頭老大，春蘭股份必將成為江蘇省的先前兵。但值得注意的是，這個先前兵有個缺陷，那就是據最新2004年度報告顯示，公司目前凈資產為5.8元，而本周二收盤A股價格卻僅僅只有3.77元，折價將近40%。因而從某種意義上說，為了配合股改的要求，不排除公司對流通股進行大面積回購，使二級市場上股價回到凈資產之上，從而順利完成股改！事實上，從股改本身來看，是一項與國際接軌行動，因而從品牌價值接力上看，高達131. 29億元的品牌價值也將使公司在股改后進行全面重估，進而促使股價的大規模上漲！

　　新能源+破凈，孕育大黑馬！

　　二級市場上，新能源和破凈資產始終是兩大熱門題材，造就了許多大黑馬，特別是兩者題材一旦在會聚，則更將造就黑馬中的黑馬，往往上演漲停帽子戲法！而600854春蘭股份作為一只擁有鎳氫動力電池、燃料電池以及開發太陽能電池等新能源概念，且股價破凈將近40%的個股，無疑也將引起市場熱錢的高度關注，畢竟其距離凈資產仍有40%的空間，有足夠主力資金運作的空間！走勢上， 近來該股股價走勢穩健，資金介入跡象明顯，在“德賽電池”6個漲停的號召下，后市爆發的可能極大，值得特別關注。(華安