長城股份(000569)：權(quán)證助推 加速上漲

　　第一證券 樓棟

　　對于證券市場來說，本周一是個(gè)特殊的日子。寶鋼權(quán)證(資訊 行情 論壇)的上市是權(quán)證時(shí)隔5年后重返證券市場，一方面豐富了投資者投資品種，同時(shí)帶給市場相關(guān)品種更多的投資機(jī)會(huì)。作為股改第一份權(quán)證寶鋼權(quán)證上市首日漲幅高達(dá)83.58%，受到投資者的熱烈追捧。截至周一收盤，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)股價(jià)為4.63元，按照理論來計(jì)算寶鋼權(quán)證價(jià)格應(yīng)

該在0.7元左右，而截止周一收盤，寶鋼權(quán)證價(jià)格為1.263元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出寶鋼權(quán)證的理論價(jià)格。從歷史上看，權(quán)證的熱炒是證券市場的傳統(tǒng)。從寶鋼權(quán)證的上市首日交易情況來看，這一傳統(tǒng)仍在延續(xù)并創(chuàng)造了相當(dāng)驚人的財(cái)富效應(yīng)。在其推動(dòng)下，寶鋼權(quán)證有望繼續(xù)走高。

　　根據(jù)測算，在考慮寶鋼持股承諾的情況下(波動(dòng)率為30%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為1.8%，分紅水平為每股0.32元)，寶鋼股價(jià)為4.5元時(shí)，權(quán)證價(jià)值為0.67元；權(quán)證實(shí)際杠桿比例為3.09倍；既股價(jià)上漲2%，權(quán)證可以漲近10%。即按照理論，寶鋼權(quán)證上漲10%，寶鋼股份應(yīng)該上漲了2%。而周一寶鋼權(quán)證上漲了83.58%，按照理論，寶鋼股份應(yīng)該上漲16%，由于有漲停板限制，寶鋼股份起碼應(yīng)該封于漲停板。由于權(quán)證闊別市場已久，投資者對其將有個(gè)重新接受的過程，寶鋼股份的價(jià)格變動(dòng)會(huì)有滯后的反應(yīng)期，但是權(quán)證對股價(jià)的巨大牽引作用不可輕視。

　　寶鋼是鋼鐵板塊的楚翹，其一舉一動(dòng)無不牽動(dòng)著鋼鐵板塊的敏感神經(jīng)。寶鋼權(quán)證的上漲將直接打開寶鋼股份的上升空間，而寶鋼股份的上漲將直接帶動(dòng)鋼鐵板塊的整體上揚(yáng)。其中受其影響最大的莫過于低價(jià)鋼鐵股，由于該類個(gè)股價(jià)格低廉，往往數(shù)分錢股價(jià)的變動(dòng)便能在市場掀起軒然大波。結(jié)合以上觀點(diǎn)，我們向投資者重點(diǎn)推薦質(zhì)地大為好轉(zhuǎn)，股價(jià)低廉的一元鋼鐵股長城股份(資訊 行情 論壇)(000569)。

　　長城股份是國家基礎(chǔ)原材料工業(yè)企業(yè)，可向

　　日前公司公告由于壞賬準(zhǔn)備計(jì)提方法由“余額百分比法”變更為“賬齡分析法”，公司預(yù)計(jì)將增加壞賬準(zhǔn)備計(jì)提金額9300萬元左右。會(huì)計(jì)估計(jì)變更實(shí)施時(shí)間為2005年9月30日。鑒于此原因，公司第三季度將出現(xiàn)虧損。但我們應(yīng)該相信，這只是會(huì)計(jì)處理問題，雖然會(huì)影響賬面數(shù)字，但對于公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營則無大礙。同時(shí)隨著公司資產(chǎn)重組工作的落實(shí)，攀鋼集團(tuán)成為公司第一大股東。如此一來公司產(chǎn)權(quán)明晰，公司治理結(jié)構(gòu)簡單。一方面為加快股改做好了技術(shù)準(zhǔn)備，同時(shí)大股東的成功入住為公司提供強(qiáng)大的技術(shù)、資金支持。公司前景還是十分看好。

　　從二級市場看，長城股份(000569)股價(jià)不足2元，是兩市難得的一元鋼鐵股。從走勢上來看，該股BOLL通道呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢，而股價(jià)也一直運(yùn)行在通道上軌和中軸之間，中軸對其中期走勢具有強(qiáng)大的支持作用。日前，股價(jià)回落至中軸附近，有內(nèi)在強(qiáng)烈的反彈要求，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。