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中信證券(資訊 行情 論壇)研究員張兵再次將東方明珠(資訊 行情 論壇)投資評(píng)級(jí)調(diào)整為“弱于大市”。他認(rèn)為2005 年半年度東方明珠實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入5.69億元，同比增長(zhǎng)8.9%，凈利潤(rùn)1.97億元，同比增長(zhǎng)34.9%，增長(zhǎng)率略好于市場(chǎng)預(yù)期。報(bào)告比較了歷年半年度和全年的增長(zhǎng)率，對(duì)比2004年半年度同期的增長(zhǎng)率，今年其收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率都是下降的。但今年出現(xiàn)了一個(gè)歷史上很少出現(xiàn)的情況，就是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)高于收入增長(zhǎng)率。
股權(quán)轉(zhuǎn)讓是上半年凈利潤(rùn)明顯增長(zhǎng)的主要原因。2005年上半年公司所屬全資子公司出租汽車公司將其營(yíng)運(yùn)車輛連同運(yùn)行牌照按評(píng)估價(jià)轉(zhuǎn)讓給上海巴士實(shí)業(yè)(集團(tuán))股份有限公司后取得轉(zhuǎn)讓收益5472萬元。如果扣除該部分一次性營(yíng)業(yè)外收入，那么公司的利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率將降低到一位數(shù)，僅為6%。
由于半年報(bào)的業(yè)績(jī)稍好于我們預(yù)期，所以報(bào)告上調(diào)了今年的全年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2005年凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)率在15%左右。預(yù)計(jì)2005年每股收益0.38元，當(dāng)前股價(jià)市盈率33倍。
報(bào)告認(rèn)為公司當(dāng)前股價(jià)在價(jià)值區(qū)間內(nèi)，目前股價(jià)還沒有明顯的吸引力，我們投資評(píng)級(jí)在東方明珠公布全流通消息后調(diào)整為強(qiáng)于大市，但由于實(shí)際漲幅超過了15%，公司進(jìn)入沒有吸引力的股價(jià)區(qū)間，所以，再次將投資評(píng)級(jí)調(diào)整為弱于大市。
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