搶權炒作極度透支 G股板塊圖窮匕見

http://whmsebhyy.com 2005年08月18日 04:24 每日經濟新聞

　　在股改概念股雞犬升天、大盤震蕩上升的背景下，G股板塊終于圖窮匕見。昨日，每經大智慧G股指數在上證綜指上漲1.32%的情況下，未能收復1200點大關，終盤以1196點報收，較前一天下跌0.4%。G申能復牌下跌22.78%，實際上上漲不到2%。

　　搶權
行情提前消化送股利好

　　申銀萬國證券分析師錢啟敏表示，G股累計漲幅很大，在利好兌現之后，出現下跌實屬必然。現在，市場在集中炒作以上海本地股為核心的股改概念股，已戴上G帽的股票由于缺乏新的題材支撐，開始遭到拋售。

　　據統計，在26只復牌G股中，昨日上漲的只有G長電、G中信、G敖東三只，顯示G股的填權效應在迅速遞減。正是由于G股的大面積下跌，造成了滬深大盤的震蕩，終結了市場普漲局面。

　　萬國測評分析師李濤表示，在G股板塊的估值標桿確立、市場預期趨于一致之后，G股的填權行情開始演變為準G股乃至股改概念股的搶權行情。市場中尚未停牌的二批試點個股如銀鴿投資、華聯綜超、中孚實業等個股在停牌前都出現了連續的強勁上漲，漲幅甚至超過了股改對價幅度的本身。這種漲勢在一定程度上提前預支了G股復牌后的可能漲幅。同時，由于第二批試點之后將不再進行第三批試點，9月份股改有望全面展開，整個市場當中符合股改條件的個股都有可能成為候選對象，導致搶權現象蔓延到整個市場當中，分流了原來集中于G股板塊上的資金。

　　湘財證券分析師王驍敏表示，昨日大幅下跌的一些G股已經過兩輪炒作，搶權行情提前消化了送股利好。以昨日復牌的G申能、G物華為例，在停牌前，G申能在6月3日至7月29日期間的累計漲幅達25.7%，G物華在6月3日至7月27日期間的累計漲幅達28.7%，已將兩者的送股利好消化殆盡。因此，在復牌后的第一個交易日，G申能、G物華的復權漲幅分別僅為1.93%、5.80%。

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　　股后市走勢將分化

　　金元證券分析師宋慶東認為，從中長期看，G股板塊將不斷擴大，資金難以照顧所有G股，個股分化將難以避免。

　　投資者在選擇G股時，應警惕懸在G股板塊上方的兩大潛在利空因素：一是非流通股股東的套現威脅。雖然目前G股已實施了股改方案，但非流通股的上市流通還未開始，還有一年以上的鎖定期。在鎖定期滿后，非流通股將陸續上市流通。由于非流通股的成本遠遠低于目前市場上的流通股股東，一旦非流通股上市流通，G股將面臨巨大的套現壓力；二是G股的再融資壓力。有不少上市公司之所以對股改十分積極，是因為再融資壓力很大。

　　雖然上市公司再融資屬于正常行為，但部分上市公司過去“重融資、輕回報”的陋習不會因股改而一朝根除，投資者應警惕那些將股市當作提款機的上市公司。

　　在防范風險的同時，王驍敏認為，G長電將成為G股板塊中表現較好的個股，存在良好投資機會。在G長電股改過程中，公司承諾在2010年以前每年現金分紅比例將不低于當期實現可分配利潤的65%。

　　從專業投資的角度看，G長電提高分紅比例，將明顯提高公司的估值水平。

　　海外市場近百年來的投資實踐證明，每股收益相同的公司，往往分紅比例越大，公司股價也越高。他預期，綜合分紅比例提高及未來權證上市這兩大利好因素，G長電的合理估值有望確定在10元附近。

作者：祁和忠每日經濟新聞

　　

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