政策力撐 商業(yè)板塊逆勢(shì)飄紅

　　(記者 潘紅敏)

　　商業(yè)板塊逆勢(shì)飄紅

　　昨日，在大盤調(diào)整的情況下，商業(yè)板塊逆勢(shì)飄紅，華聯(lián)超市(資訊 行情 論壇)上漲3.71%，百聯(lián)股份(資訊 行情 論壇)、重慶百貨(資訊 行情 論壇)均上漲1.52%，其他如友誼股

份(資訊 行情 論壇)等均有不錯(cuò)表現(xiàn)。市場(chǎng)人士稱，國(guó)務(wù)院下發(fā)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)流通業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》�敶导t商業(yè)板塊。

　　而結(jié)合前段時(shí)間零售國(guó)家隊(duì)名單的出臺(tái)和國(guó)開(kāi)行500億元優(yōu)惠貸款扶持重點(diǎn)零售商做大做強(qiáng)，聯(lián)合證券吳紅光認(rèn)為，中央政府對(duì)流通產(chǎn)業(yè)扶持力度正在不斷加大。而相關(guān)的上市公司無(wú)疑將成為受益者。

　　鑒于此，我們認(rèn)為，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注零售行業(yè)龍頭企業(yè)尤其是零售國(guó)家隊(duì)成員下屬零售上市公司。它們主要有：華聯(lián)超市、友誼股份、三聯(lián)商社(資訊 行情 論壇)、華聯(lián)綜超(資訊 行情 論壇)、華聯(lián)股份(資訊 行情 論壇)、第一百貨(資訊 行情 論壇)、重慶百貨、大商股份(資訊 行情 論壇)、都市股份(資訊 行情 論壇)、王府井(資訊 行情 論壇)、鄂武商(資訊 行情 論壇)A、武漢中百(資訊 行情 論壇)、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)等。

　　重組大潮將拉開(kāi)

　　《意見(jiàn)》中稱，國(guó)家將加快培育大型流通企業(yè)集團(tuán)，要按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律和世貿(mào)組織規(guī)則，積極培育一批有著名品牌和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、主業(yè)突出、核心競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型流通企業(yè)。鼓勵(lì)具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的流通企業(yè)通過(guò)參股、控股、承包、兼并、收購(gòu)、托管和特許經(jīng)營(yíng)等方式，實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，引導(dǎo)支持流通企業(yè)做強(qiáng)做大。

　　《意見(jiàn)》還指出，各有關(guān)部門和有關(guān)金融機(jī)構(gòu)要扶持流通企業(yè)做強(qiáng)做大，在安排中央外貿(mào)發(fā)展基金和國(guó)債資金、設(shè)立財(cái)務(wù)公司、發(fā)行股票和債券、提供金融服務(wù)等方面給予支持。重點(diǎn)培育的大型流通企業(yè)可直接向商務(wù)部申請(qǐng)進(jìn)出口配額、許可證、國(guó)營(yíng)貿(mào)易經(jīng)營(yíng)權(quán)和相關(guān)資質(zhì)等。

　　天相投資認(rèn)為，應(yīng)對(duì)加快培育大型流通企業(yè)集團(tuán)特別關(guān)注。在這份文件中，多次強(qiáng)調(diào)流通企業(yè)通過(guò)收購(gòu)兼并重組等方式提高綜合競(jìng)爭(zhēng)能力，扶持企業(yè)做大做強(qiáng)。天相預(yù)計(jì)零售業(yè)內(nèi)的強(qiáng)弱重組、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合將大規(guī)模展開(kāi)。

　　華夏證券孫鸞也就商業(yè)公司的重組并購(gòu)發(fā)表了自己的看法。孫鸞認(rèn)為，隨著零售行業(yè)的迅速發(fā)展，并購(gòu)已經(jīng)成為零售商規(guī)模擴(kuò)大的重要手段。零售商的規(guī)模擴(kuò)展主要手段主要有新開(kāi)門店和兼并擴(kuò)張兩種方式。

　　隨著連鎖零售業(yè)的迅速發(fā)展，重點(diǎn)城市的零售門店分布已經(jīng)較為密集，并且競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，新開(kāi)門店擴(kuò)張方式的發(fā)展余地較小。而并購(gòu)擴(kuò)張方式則顯得越來(lái)越重要。近三年來(lái)，零售行業(yè)的并購(gòu)交易頻繁發(fā)生，一方面是政府出于做大作強(qiáng)零售商的推動(dòng)，比如第一百貨吸收合并華聯(lián)商廈(資訊 行情 論壇)，百聯(lián)集團(tuán)與大商集團(tuán)的戰(zhàn)略合作，另一方面也是零售商在激烈的市場(chǎng)環(huán)境下的自主選擇。

　　雖然零售行業(yè)頻頻發(fā)生并購(gòu)交易，但是涉及到國(guó)內(nèi)零售上市公司的并購(gòu)交易較少，主要是受到股權(quán)分置——這一制度性缺陷的束縛，兩元化的股權(quán)交易制度阻礙了零售業(yè)上市公司的并購(gòu)交易。而正在進(jìn)行的股權(quán)分置改革將徹底改變目前混亂的定價(jià)機(jī)制，因此在全流通背景下，從并購(gòu)價(jià)值角度對(duì)零售業(yè)上市公司進(jìn)行重新估值，具有重要意義。

　　鼓勵(lì)社會(huì)資本參與

　　據(jù)悉，目前我國(guó)國(guó)有流通企業(yè)市場(chǎng)份額不斷下降。商務(wù)部上半年發(fā)布的《中國(guó)流通產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》稱，在全國(guó)33000多家大中型流通企業(yè)中，國(guó)有大中型批發(fā)企業(yè)的市場(chǎng)份額為33%，國(guó)有大型零售和餐飲行業(yè)的市場(chǎng)份額均為16%左右。

　　因此，國(guó)家將大力推進(jìn)國(guó)有流通企業(yè)的改組改制是《意見(jiàn)》另一重點(diǎn)著墨之處。《意見(jiàn)》稱，各地政府要因地制宜，采取多種方式支持國(guó)有流通企業(yè)改組改制，對(duì)資不抵債、長(zhǎng)期虧損、扭虧無(wú)望的國(guó)有流通企業(yè)，依法實(shí)施租賃、出售、債務(wù)重組和關(guān)閉破產(chǎn)；支持企業(yè)進(jìn)行跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨所有制的資產(chǎn)重組，鼓勵(lì)各種資本參與企業(yè)改組改造。妥善處理國(guó)有流通企業(yè)歷史包袱，妥善安置職工，降低國(guó)有流通企業(yè)改革成本。

　　國(guó)信證券批發(fā)零售行業(yè)資深分析師譚麗認(rèn)為，這明確了國(guó)資在改制重組中退出的意愿。結(jié)合資本市場(chǎng)目前的股權(quán)分置改革，我們更加明確了在批發(fā)零售領(lǐng)域，國(guó)資將會(huì)比較大力度的推進(jìn)改革，加快國(guó)有流通企業(yè)的改制重組，提高國(guó)有流通企業(yè)盈利能力。