湖北宜化(000422)：電石PVC 油價大贏家

　　渤海投資研究所 周延

　　原油價格高歌猛進，一周五次刷新歷史新高！油價高企原油替代產品生產企業必將獲暴利，典型的替代品種乙醇汽油概念股全線飆升，因此提醒關注另一替代品種——電石PVC！油價突破67美元，產業鏈起點為石油的乙烯法PVC企業愁眉苦臉，而原料是電石的電石法PVC企業則笑逐顏開(PVC價格隨油價一路飆升)！因此提醒投資者關注原油價格暴漲的大贏家—

—湖北宜化(資訊 行情 論壇)(000422)，電石法生產PVC的龍頭企業，典型的有價暴漲——替代產品受益，隨著PVC二期工程的竣工，下半年業績暴增在望！

　　亮點聚焦一、電石法PVC龍頭 油價暴漲受益

　　油價高企，原油替代值得關注。比如PVC生產企業，目前有乙烯法、電石法兩種生產方式，乙烯法的產業鏈起點是石油，而電石法產業鏈起點是電石，所以，石油價格上漲使使用電石法生產PVC的企業優勢體現出來，湖北宜化——電石法生產PVC的龍頭企業值得重點關注。

　　湖北宜化正從大型化肥企業逐漸轉型為，氯堿化工(資訊 行情 論壇)與化肥并重的綜合性企業。4月公告其投資的氯堿二期工程、子公司宜化太平洋熱 電有限公司投資的PVC二期工程進入正式運行階段，這將使該公司年產燒堿和PVC能力均達到12萬噸。湖北宜化中期報告對項目盈利的預期為，氯堿項目(包括燒堿及配套液氯工程)建成投產后，每年將新增銷售收入8250萬元，年新增利潤720 萬元；PVC項目(包括聚氯乙烯及氯乙烯工程)建成投產后，每年將新增銷售收入24000萬元，年新增利潤2600萬元。在湖北宜化2004年年報中，新產品聚氯乙烯實現銷售收入31950.57萬元，占主營收入的近20%，毛利率19.3%，主要銷售地區為華東和華南 ；尿素所占比重由2003年的64%下降至48%，產品結構調整初見成效。此次氯堿及PVC二期工程的投產，將對湖北宜化產生促進效應，提升該公司產品的盈利能力。

　　亮點聚焦二、擁有多個全國乃至全球第一

　　湖北宜化是全國520家重點企業之一，總資產50億元，產品涵蓋化肥、化工、熱電三大領域二十余個品種，銷售收入達60億元。公司擁有多個全國乃至全球第一：全球最大的季戊四醇生產基地，季戊四醇年產量6萬噸；全國最大的合成氨生產企業，年產120萬噸合成氨、180萬噸尿素，綜合實力居全國氮肥行業前列，主導產品"宜化牌"尿素是湖北省氮肥行業唯一的國家免檢產品；全國最大的磷酸一銨生產企業，目前已形成50萬噸磷酸一銨、30萬諲PK的高濃度磷復肥生產能力， "楚星牌"磷酸一銨是我國磷肥行業唯一國家免檢產品；湖北省最大的氯堿產品生產企業，目前已形成12萬噸PVC和12萬噸燒堿的生產能力。 亮點聚焦三，機構重倉被套，反彈空間廣闊

　　該股一直是基金和機構青睞的對象,前10大流通股股東均為基金等機構投資者，且持股比例高達25%，尤其值得一提的是宏源證券(資訊 行情 論壇)去年因包銷配股而被迫買入的持股成本遠高于目前的股價，其未來潛在的反彈空間極為廣闊。

　　從近期走勢上來看，該股經過底部充分的蓄勢之后，周二以一根大陽線確立了完美的突破走勢，后市該股有望走出連續揚升行情，值得重點關注。