政策面勁吹漲停旋風 重組預期提供機會

　　日前管理層公布了對虧損公司、破凈公司、重組公司、ST公司疑難公司的全面股改指引，對重組板塊后期走勢構成實質性利好。在這種情況下，重組板塊異軍突起，其中ST豐華(資訊 行情 論壇)連續拉出15個漲停板，帶動華潤生化(資訊 行情 論壇)、華盛達(資訊 行情 論壇)、金瑞礦業(資訊 行情 論壇)、康達爾(資訊 行情 論壇)等個股全線漲停。重組板塊還有機會嗎？投資者應如何操作？我們從以下方面進行分析：

　　一、政策利好漸行漸進

　　近期管理層公布了對虧損公司、破凈公司、重組公司、ST公司疑難公司的全面股改指引，對重組板塊后期走勢構成實質性利好，為其啟動打下了堅實的基礎。一是對于破凈公司，優先考慮回購、認沽權證等方式；二是ST、虧損、績差公司，可以以重組作為對價，重組之后，非流通股直接獲得流通權，不再設定限售期；三是對于大股東占用資金的公司，可以采取以股抵債，回購等方法；四是非流通股權存在瑕疵，如質押凍結的公司，只要保證對價部分股權無瑕疵即可；五是流通股股東分散的公司，要積極做好投資者關系管理；六是部分非流通股東失蹤的公司，可采取先由戰略股東代為支付的方式；七是欲借股改建立管理層激勵機制的公司，要將激勵機制與評價、考核、約束機制同時建立。

　　在這一系列政策利好的推動下，重組類上市公司股改的障礙已經基本被全部掃清，相關公司股價出現大幅上揚。如ST豐華連續拉出15個漲停板，從1.91元連續上漲到4.23元，累計漲幅高達121.47%，顯示出重組板塊的強大魅力。

　　二、重組預期提供機會

　　與此向對應的是，一些公司通過實質性重組切實提升了業績水平，市場的參與熱情大大提高，為其后期行情埋下了伏筆。如湘火炬(資訊 行情 論壇)A在今年上半年盈利出現了大幅度的增長，凈利潤同比增長了170%左右，每股收益達到了0.22元(扣除后為0.13元)，口徑計算公司全年盈利，應該能達到0.26元左右的水平(扣除后)。在業績大幅增長的作用下，公司股價也走出了明顯的上漲行情，創出年內新高。

　　公司的重組前景已經基本明朗，即德隆及關聯企業持有湘火炬26327.95萬股權被拍賣，拍賣價格10.2億元，中標者濰柴動力。根據當初公司與華融資產管理公司簽署的協議，如果競拍超過8億元，回流湘火炬4.02億元。此次競拍價格超出8億元，拍賣價款應當回流公司4.02億元。競拍資金的回流除抵消德隆借公司的30017萬元和涉及德恒證券未計提的5000萬元短期投資外，還剩余5000萬元，可用于沖抵其他未計提完的壞賬或將原有已計提的壞賬轉回。這樣一來，公司資產徹底被夯實，公司商業信用得到恢復，財務費用會有所下降。此次事件標志著湘火炬已完全走出德隆系的陰影，公司基本面恢復良性態勢。而在二級市場當中類似湘火炬這樣的重組型公司還有很多，所產生的投資機會也是市場各方所關注的。

　　三、重點關注兩類個股

　　對于重組板塊后市機會的把握方面，投資者可以重點把握兩類個股，一是具有產業整合概念的重組類公司，如東方集團(資訊 行情 論壇)(600811)。公司近年來全方位的介入了銀行、保險、證券等產業，從而具備了產業整合的潛力，后市機會較為豐富。首先，公司斥巨資參股民生銀行(資訊 行情 論壇)并成為其第三大股東，將從民生銀行的股權分置改革的直接受益。同時，公司投資1.20億元參股國內首家股份制壽險公司-新華人壽保險，占其總股本的8。024%，為新華人壽主要大股東之一，未來一旦成功上市會給東方集團帶來巨額投資收益。從市場的層面看，該股兼具振興東北、資產增值和低價超跌等多重題材于一身，在探明底部后就震蕩上行，底部逐漸抬高，主力吸籌的跡象十分明顯，可重點關注。

　　二是尚處于歷史底部的超跌類重組股。如欣龍控股(000955)：公司是我國無紡工業的龍頭企業和國家重點高新技術企業,無紡布的總產量居亞洲首位。無紡布同傳統紡織品相比,具備高技術含量和高附加值的特征,是市場需求量較大的工業用紡織新型材料,近年發展勢頭十分迅猛。無紡布的使用主要集中在高新技術的滲透和新型材料,在建筑、醫療、環保、服裝、航空航天等行業應用十分廣泛,與相同用途的產品相比具有高附加值和高效益的競爭優勢。更為重要的是，公司與海南欣安簽訂了《股權回購及股權置換協議》，持有安醫療75%的股份，為公司股價提供了想象空間，值得投資者適當關注。

　　從操作上看，對于連續漲停的重組股如ST豐華等，由于已經放出近幾年的天量，投資者不應追高，而應關注累計漲幅較小、尚處于底部區域的個股，才能取得較好的投資收益。

　　上海證券研發中心 彭蘊亮