江淮汽車(600418)：重卡能否堪當大任

　　(寧波海順)

　　江淮汽車(資訊 行情 論壇)2005年上半年業(yè)績：凈利潤25335.66萬元，每股收益0.53元，每股凈資產4.23元，凈資產收益率14.29%，擬不分配、不轉增。

　　點評：公司經營目前已經形成瑞風商務車、輕卡、底盤三分天下的局面。從未來發(fā)

展看，由于MPV市場的競爭將進一步加劇，因此公司將目光轉移到重卡方面。但是，目前戴#zhPoint#克、沃爾沃和雷諾三大重卡巨頭已全部進軍中國市場，其它國內外廠商也在虎視眈眈，從2005年前4個月統計看，重卡市場并沒有延續(xù)2004年的輝煌，卻呈現一種增長乏力的態(tài)勢，因此重卡會否重走轎車、聚氯乙烯等行業(yè)產能過剩的老路還未盡可知。報告期內，公司新推出的“格爾發(fā)”重卡上半年尚未顯現效益，不知未來它能否及時如愿成為公司新的利潤增長點。鑒于該股未來還將面臨可轉債轉股導致業(yè)績攤薄的風險，建議操作上暫時還是以觀望為主。