水泥板塊行業(yè)底部臨近 優(yōu)質(zhì)股脫穎而出

　　上海證券研發(fā)中心 彭蘊亮

　　近期大盤再次演繹上攻行情，并創(chuàng)出1165.13點的新高，水泥板塊表現(xiàn)十分良好。華新水泥(資訊 行情 論壇)一舉漲停，帶動北新建材(資訊 行情 論壇)、福建水泥(資訊 行情 論壇)等紛紛上揚，成為盤面一道亮麗的風景線。水泥板塊緣何大幅上漲？后市投資機會何在呢？

　　一、行業(yè)底部漸行漸進

　　最新數(shù)據(jù)顯示，上半年全國累計生產(chǎn)水泥45602萬噸，同比增長7.4%，行業(yè)發(fā)展的底部正在顯現(xiàn)，為水泥板塊出現(xiàn)行情打下了良好的基礎。總體數(shù)據(jù)顯示，規(guī)模以上水泥企業(yè)累計完成工業(yè)總產(chǎn)值1221億元，同比增長8.6%，增幅比去年同期下降了17個百分點；固定資產(chǎn)投資和去年同期相比增幅下降明顯，其中1—5月份累計完成固定資產(chǎn)投資126億元，同比下降2.19%。但從月度數(shù)據(jù)來看，4月份后水泥行業(yè)盈利水平明顯好轉，行業(yè)底部正在降臨。

　　同時，國際知名投行——美林證券發(fā)表也研究報告指出，中國內(nèi)地高端水泥短缺的問題在兩三年內(nèi)難以解決，隨著內(nèi)地經(jīng)濟蓬勃發(fā)展及水泥需求高漲，生產(chǎn)高端水泥的企業(yè)將可能受惠。美林看好國內(nèi)水泥業(yè)的主要理由有兩個：一是高端水泥短缺，2-3年內(nèi)不可能解決；二是供給有限、電力吃緊以及中央政府限制新公司進入，將使水泥價格易漲難跌，特別是高端產(chǎn)品。我們注意到，上市公司都是以高端產(chǎn)品為主，將從行業(yè)復蘇當中率先收益，其二級市場股價也呈現(xiàn)水漲船高態(tài)勢。

　　二、優(yōu)質(zhì)股脫穎而出

　　目前，我國水泥企業(yè)約有8000多家，優(yōu)質(zhì)上市公司的規(guī)模、技術遠遠高于行業(yè)平均水平，其市場份額有望增加，為水泥板塊的后期行情埋下了伏筆。統(tǒng)計表明，我國水泥行業(yè)平均單廠產(chǎn)能僅8萬噸左右，其中新型干法水泥產(chǎn)量僅占16%，84%的水泥仍為落后的立窯、濕法窯和小型中空窯生產(chǎn)。而水泥行業(yè)上市公司的普遍規(guī)模較大，平均年產(chǎn)在100萬噸以上，擁有較多技術先進的干法水泥生產(chǎn)線。

　　針對這種現(xiàn)狀，國家正在引導水泥行業(yè)走資源、環(huán)境、效益協(xié)調(diào)發(fā)展的道路，通過提高技術經(jīng)濟指標和相應標準限制，提高水泥生產(chǎn)準入門檻以及加大環(huán)保執(zhí)法力度等方法，限制小水泥發(fā)展，并切實淘汰落后的立窯和污染嚴重小回轉窯。同時，對新建項目要求建設規(guī)模要達到日產(chǎn)2000噸級以上，并鼓勵有條件的企業(yè)建設日產(chǎn)4000噸級以上大項目，重點鼓勵上市公司的發(fā)展。在這種情況下，部分股價較低的優(yōu)質(zhì)水泥有望從近期行情中間脫穎而出，并成為后期行情的領漲品種。

　　三、兩條主線把握行情

　　歷史經(jīng)驗告訴我們，水泥股行情歷來存在兩種截然不同的發(fā)展方向。一是以超跌為線索，關注股價跌破凈資產(chǎn)的個股。因為水泥上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量普遍優(yōu)良，“破凈”個股往往存在一定的短線機會，如祁連山(資訊 行情 論壇)(000720)。公司每股凈資產(chǎn)為2.16元，而其最低股價只有1.60元，超跌反彈的欲望比較強烈。公司現(xiàn)在擁有國家重點投資項目日產(chǎn)2500噸新型干法水泥生產(chǎn)線，規(guī)模優(yōu)勢顯著，為解決能耗污染問題，公司擬出資設立甘肅祁連山余熱發(fā)電公司，開發(fā)利用余熱資源，具有潛在的新能源概念，值得投資者適當關注。

　　二是關注上市時間不長的次新水泥股。因為在一波上漲行情當中，次新股的上漲力度往往是整個板塊當中最大的。這方面投資者可關注中材國際(資訊 行情 論壇)(600970)。公司主要從事新型干法水泥生產(chǎn)線的建設業(yè)務，包括水泥生產(chǎn)線的研發(fā)與設計、裝務采購及制造、設備安裝等業(yè)務，是引領行業(yè)發(fā)展的工程建設服務商，也是我國建材行業(yè)最大的工程建設總承包商。繼2004年11月20日與沙特簽定了合同金額為2.4億美元的日產(chǎn)5000噸水泥熟料新型干法生產(chǎn)線總承包項目后，2005年公司又與沙特簽定了合同金額為1.7億美元的日產(chǎn)5000噸水泥熟料新型干法生產(chǎn)線總承包項目，充足的國際訂單將成為該股后期上漲的主要動力所在。

　　值得注意的是，在經(jīng)過連續(xù)上漲之后，水泥板塊的短期技術指標有偏高之嫌。投資者目前不宜追高，待其回落到中、短期均線附近再關注不遲。