濟(jì)南鋼鐵(600022)：超低估藍(lán)籌加速拉升

　　世紀(jì)金龍

　　上半年，在鐵礦石大幅度漲價(jià)，生產(chǎn)成本迅速上升的情況下，濟(jì)南鋼鐵(資訊 行情 論壇)卻發(fā)布預(yù)增公告稱，公司凈利潤有望同比增長90%以上，該股的盈利能力可見一斑。濟(jì)南鋼鐵(600022)2005年一季度通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化挖潛措施，公司生產(chǎn)經(jīng)營保持穩(wěn)定、高產(chǎn)、高效的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長。而按公司發(fā)布的預(yù)增公告推算，可估計(jì)濟(jì)南

鋼鐵中報(bào)每股收益應(yīng)該在0.77元以上，則動(dòng)態(tài)市盈率不到4倍，價(jià)值可謂嚴(yán)重低估，成為兩市市盈率最低的個(gè)股之一。

　　募集資金投產(chǎn)加速盈利

　　產(chǎn)能的增加是公司業(yè)績?cè)鲩L的主要原因之一，而產(chǎn)能的增加又主要來自公司募集資金項(xiàng)目的投產(chǎn)。盡管公司去年6月份剛剛上市，但公司的募集資金項(xiàng)目均為投資期短，見效快的項(xiàng)目。到今年初，募集資金項(xiàng)目全部投產(chǎn)，且運(yùn)行良好，產(chǎn)能開始釋放，一季度鋼產(chǎn)量的增量中，大部分來自募集項(xiàng)目。

　　季報(bào)顯示，1—3月份，公司共生產(chǎn)鐵111.37萬噸、鋼139.8萬噸、鋼材101.79萬噸；分別比去年同期增長38.66%、41.17%和17.62%，公司主要鋼材產(chǎn)品中厚板、中板、小型材等實(shí)物產(chǎn)銷率達(dá)到100%。盡管我們知道鋼鐵股和汽車股歷來為兩市市盈率最低的個(gè)股，但是，這一年多來的調(diào)整，使得這兩大板塊的超跌超乎市場(chǎng)想象，就算按照國際市場(chǎng)15倍左右的市盈率來計(jì)算，濟(jì)南鋼鐵不到4倍的動(dòng)態(tài)市盈率表明什么？表明該股后市有超強(qiáng)爆發(fā)潛力，就算市盈率翻一倍也才8倍，股價(jià)相應(yīng)也還有相當(dāng)大的上漲空間。

　　國內(nèi)外鋼材消費(fèi)趨于增長

　　從大環(huán)境來看，國內(nèi)市場(chǎng)國內(nèi)情況仍趨于增長態(tài)勢(shì)。受國際大環(huán)境影響，上游原料市場(chǎng)價(jià)格大幅度上漲，一定程度上影響產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)，并導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升。在這種情況下，濟(jì)南鋼鐵始終堅(jiān)持低成本戰(zhàn)略，以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，加大產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，強(qiáng)化挖潛措施，公司生產(chǎn)經(jīng)營仍持續(xù)穩(wěn)定、高產(chǎn)、高效的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，保證了經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長，公司2005年上半年業(yè)績?nèi)詫⒈３执蠓�度的增長。2004年一季度鋼產(chǎn)量99.03萬噸，2005年一季度鋼產(chǎn)量139.8萬噸，增加40.77萬噸，增長比例41.17%，同時(shí)鋼材價(jià)格呈上升趨勢(shì)，一季度鋼材平均價(jià)格比去年同期增長了7.97%。

　　高附加值產(chǎn)品加大盈利

　　大力調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大高附加值產(chǎn)品的比重，使公司盈利能力大幅提高。一季度，面對(duì)鐵礦石、煤炭、運(yùn)費(fèi)等上游產(chǎn)品大幅漲價(jià)的現(xiàn)狀，公司減少了利潤率較低的普碳板的產(chǎn)量，增加附加值高的品種板的產(chǎn)量。季報(bào)顯示，占公司主營業(yè)務(wù)收入80%以上的板材的毛利率由2004年全年的16.85%增加至25.78%，公司全部產(chǎn)品的毛利率水平也由2004年全年的13.63%增加至16.30%。

　　濟(jì)南鋼鐵作為走在國內(nèi)中厚板生產(chǎn)技術(shù)的前列，是我國重要的中厚板生產(chǎn)基地，產(chǎn)銷量連續(xù)多年排名行業(yè)榜首，市場(chǎng)占有率10%以上；在造船業(yè)和電力鍋爐行業(yè)持續(xù)高增長的背景下，中厚板價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺。二級(jí)市場(chǎng)上，濟(jì)南鋼鐵一季度受到廣發(fā)小盤成長股票、博時(shí)裕富(資訊 行情 論壇)證券投資基金、唐山天辰投資公司等機(jī)構(gòu)資金的重倉持有。該股技術(shù)上呈現(xiàn)加速拉升態(tài)勢(shì)，投資者可積極介入。