君之創(chuàng)咨詢：科技股中藏著大黑馬

　　君之創(chuàng)咨詢

　　隨著中級(jí)市場(chǎng)行情的確立,上海本地股成為了市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注的焦點(diǎn),作為聰明的投資者,如果你不能抓住上海本地股的行業(yè),這也沒有關(guān)系,因?yàn)楸据喰星椴艅倓傞_始,只要投資者把握股權(quán)分置和人民幣升值兩大熱點(diǎn),在熱鬧的市場(chǎng)保持一份冷靜,也會(huì)尋找到很好的投資機(jī)會(huì),比如我們公司最近幾天一直分析的科技股走勢(shì)一直強(qiáng)于大盤，后市應(yīng)有大黑馬在此類個(gè)股中

誕生。這里我們繼續(xù)重點(diǎn)分析科技股(主要是電子信息子行業(yè)中計(jì)算機(jī)硬件、通信運(yùn)營(yíng)行業(yè))。

　　一、行業(yè)基本面得到了改善

　　從總體上來看，我們一直堅(jiān)持認(rèn)為市場(chǎng)給予龍頭公司定價(jià)偏低于二線公司，我們建議投資者重點(diǎn)尋找制造業(yè)中的優(yōu)勢(shì)公司。2005年春節(jié)開工率得到恢復(fù)，目前后續(xù)定單穩(wěn)定，1季度略顯清淡，2季度開工率提高，3季度有望進(jìn)入傳統(tǒng)旺季。從整個(gè)世界范圍看，在世界性的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中中國(guó)的電子制造也保持了強(qiáng)勢(shì)地位，這個(gè)過程還在進(jìn)一步深化，高端電子制造潛力更大。

　　在計(jì)算機(jī)硬件行業(yè)中，04年銷售量增長(zhǎng)29%，銷售額增長(zhǎng)21%，鑒于04年是換機(jī)高峰年，預(yù)計(jì)05年發(fā)展速度要低于04年。雖然臺(tái)式pc需求不旺；筆記本電腦開始大范圍普及，增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁；由于產(chǎn)品進(jìn)行更新?lián)Q代和用戶應(yīng)用需求不斷提高，導(dǎo)致PC服務(wù)器平均價(jià)格上揚(yáng)。因此，我們對(duì)于深科技(資訊 行情 論壇)、長(zhǎng)城電腦(資訊 行情 論壇)短期繼續(xù)看好。

　　相反，對(duì)于信息服務(wù)、計(jì)算機(jī)軟件由于我國(guó)在此類子行業(yè)中并沒有相對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此，我們對(duì)于此類個(gè)股建議投資者暫不介入。

　　對(duì)于通信運(yùn)營(yíng)行業(yè)，其增長(zhǎng)放緩，建議關(guān)注行業(yè)變局，主要是重組和3G牌照發(fā)放影響未來競(jìng)爭(zhēng)格局。低端用戶增加降低MOU，加上資費(fèi)下調(diào)共同作用下使得ARPU持續(xù)走低，造成電信收入增長(zhǎng)放緩。寬帶業(yè)務(wù)是未來發(fā)展重點(diǎn)；IPTV未形成完善產(chǎn)業(yè)鏈條的概念熱點(diǎn)。根據(jù)05年上半年的統(tǒng)計(jì)，05年移動(dòng)用戶增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)在13%左右，低于去年24%的水平，無限市話(小靈通)的發(fā)展比較強(qiáng)勁，發(fā)展速度快于去年，并且我們對(duì)于3G牌照的發(fā)放保持樂觀，這對(duì)于兩地唯一的上市公司中國(guó)聯(lián)通(資訊 行情 論壇)來講，值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　對(duì)于與此相關(guān)的通信設(shè)備行業(yè)，由于新一代網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用尚未啟動(dòng)，投資相對(duì)平穩(wěn)略有下滑；2004年以來，電信設(shè)備行業(yè)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)顯著，但優(yōu)勢(shì)繼續(xù)往行業(yè)龍頭企業(yè)集中。對(duì)手機(jī)子行業(yè)來講，一方面全球手機(jī)市場(chǎng)05年增長(zhǎng)放緩，增速從近20%下降到7。2%。手機(jī)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)趨于平穩(wěn)，預(yù)計(jì)05年的增速低于04年，另一方面，由于以波導(dǎo)為代表的國(guó)產(chǎn)手機(jī)沒有強(qiáng)大的自主開發(fā)能力，在和國(guó)外的強(qiáng)勢(shì)品牌的競(jìng)爭(zhēng)中面臨了巨大的劣勢(shì)，國(guó)產(chǎn)手機(jī)的占有率開始大幅下降，這將顯著影響上市公司的贏利能力，因此，我們對(duì)手機(jī)類上市公司維持中性評(píng)價(jià)。

　　二、具有良好的市場(chǎng)對(duì)價(jià)預(yù)期

　　在我國(guó)證券市場(chǎng)的科技股主要由以下幾類個(gè)股構(gòu)成：一是國(guó)資委投資的深長(zhǎng)城(資訊 行情 論壇)、深科技，二是地方國(guó)資委或相關(guān)企事業(yè)單位特別是大學(xué)投資的公司，如清華同方(資訊 行情 論壇)、交大南洋(資訊 行情 論壇)、復(fù)旦復(fù)華(資訊 行情 論壇)等，三是民營(yíng)企業(yè)投資的科技股，比如華發(fā)科技、生益科技(資訊 行情 論壇)等。應(yīng)該來講，雖然我國(guó)上市的科技股自身的競(jìng)爭(zhēng)力相比外國(guó)的科技企業(yè)來講還有很大差距，但相比國(guó)內(nèi)的科技企業(yè)來講，仍然具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此，這些公司的發(fā)展?jié)摿�還是巨大的。

　　同時(shí)，在我國(guó)上市公司的科技股，由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，屬于國(guó)退民進(jìn)的行業(yè)，國(guó)家在這些相關(guān)行業(yè)中并不需要保持絕對(duì)控股地位，這樣科技股一般只需要保持相對(duì)控股地位即可，比如清華同方公司明確保持作為公司對(duì)價(jià)的底限是保持34%的控股地位，因此，我們相信在科技股中，雖然其目前行業(yè)處于低迷期，公司業(yè)績(jī)不好，但大股東為了順利推進(jìn)股權(quán)分置，以獲得管理層后續(xù)的政策支持，將會(huì)出現(xiàn)更多10送3、4股之類的對(duì)價(jià)方案。投資者可以對(duì)這些公司重點(diǎn)關(guān)注。